2025-02-27 20:57:55
美联储动态
美联储博斯蒂克称其预计今年或有两次降息，在普遍不确定性背景下，可能降息更多或更少。预计通胀不会突然爆发，总体通胀预期呈颠簸下行路径，通胀将朝2%目标前进但还未到达，美联储目标是在不损害劳动力市场情况下达2%，博斯蒂克表示企业对放松管制乐观但对关税和移民政策变化影响担忧，且劳动力市场现缓和迹象，目前基准利率适度限制性且需保持，因即将到来政策转变经济放缓是重大问题，但企业预计2025年经济将稳健增长。
欧洲央行动态
欧洲央行内部一些较为鸽派的成员开始公开讨论量化紧缩（QT）对金融条件的收紧效应，认为可以通过降低存款利率来对冲。欧洲央行的PieroCipollone表示，欧洲央行应确保利率决策能够充分补偿因缩减资产负债表而带来的紧缩效应。QT虽然会导致长端收益率上升，但欧洲央行可以通过降低前端利率来对冲。 然而，也有重要反方观点认为，市场已经前瞻性地计入了资产负债表缩减的影响，这推动了收益率上升。更重要的是，美国国债期限溢价上升才是过去几个月收益率上升的主要原因。 在评估QT的影响时，需要认识到QT对金融条件的影响可能被高估，因为量化宽松（QE）对债券收益率的影响主要通过市场稳定化和信号传导机制实现，QT的对称性效应可能较小。 QT对收益率的影响不应被高估，其对债券收益率的提升和曲线陡峭化作用有限。因此，欧洲央行应将利率作为主要货币政策工具，同时让QT按计划自动推进。
英国央行动态
英国央行政策制定者瓦蒂？丁格拉（SwatiDhingra）再度明确表达其鸽派立场，着重指出，即便采取渐进式降息举措，货币政策仍将处于紧缩区间，持续对经济形成压力。谈及英国央行首席经济学家休？皮尔（HuwPill），他向来属于鹰派阵营，因此他的任何鸽派言论都极有可能对市场利率预期产生实质性影响。就在上周，英国央行行长安德鲁？贝利（AndrewBailey）称通胀的上升只是暂时现象，然而市场对利率的预期依旧相当审慎，预计到年底将降息50个基点。鉴于当前财政状况持续恶化，我们预计今年还会有三次降息。总体而言，考虑到欧元自身存在的诸多负面因素，我们认为欧元兑英镑的上行空间相对有限，与之相比，英镑的下行空间则更为明显。
日本央行动态
日本央行审议委员高田创表示：即使在1月份加息之后，日本央行也必须逐步调整政策，以避免潜在价格风险成为现实。
高田创提到：提前预测中性利率具有挑战性，鉴于美国经济前景的不确定性以及难以判断中性利率水平，日本央行在政策调整上也需要采取谨慎的态度。如果物价与日本央行的预测一致，且经济持续复苏，则需要进一步调整货币宽松的力度。定中性利率水平可能被市场视为前瞻性指引，这可能会在政策灵活性方面带来挑战。
（亚汇网编辑：冰凡）
