2025-03-25 20:50:04
美联储动态
上周五，美联储颇具影响力的理事克里斯托弗·沃勒发表讲话，主张应维持美国国债当前的减持限额不变，理由是美国的银行准备金仍高于充裕水平。
这一表态与3月FOMC会议的决定形成对比——政策制定者们同意放缓缩减资产负债表的步伐。根据新规，从4月开始，美联储将把美国国债到期不再进行再投资的每月上限从250亿美元下调至50亿美元，同时维持抵押贷款支持证券（MBS）350亿美元的削减上限不变。沃勒对这一调整持反对意见，他更倾向于保持每月250亿美元的美国国债减持速度。不过，沃勒支持FOMC维持利率不变的决定，认为在当前经济环境下保持政策稳定是合适的。这一分歧反映出美联储内部对资产负债表正常化进程的不同看法。
欧洲央行动态
盛宝银行首席分析师雅各布·法尔肯克朗最新研究指出，欧洲央行今年仍将实施降息政策，但需警惕欧洲各国计划中的财政刺激措施可能引发的通胀风险。
他认为，德国等国家推出的5000亿欧元财政刺激计划将显著提振欧洲内部需求，这可能在中期内推升通胀压力，进而影响欧洲央行的利率政策路径。法尔肯克朗预计，欧洲央行今年最多可能进行两次降息，每次25个基点，这一预测与当前货币市场的定价基本一致。值得注意的是，若财政刺激效果超预期，可能迫使欧洲央行提前结束宽松周期。分析师特别强调，投资者需密切关注欧洲通胀数据与财政政策实施进度的相互作用，这些因素将共同决定欧洲央行的政策调整节奏。在当前环境下，欧元区货币政策与财政政策的协调将面临更大挑战。
日本央行动态
澳洲联邦银行高级经济学家兼外汇策略师Kristina Clifton在最新研究报告中指出，日本春季薪资谈判（"春斗"）的结果将成为影响日本央行政策走向的关键因素。她强调，日本最大工会组织今年提出的更强劲加薪要求，若最终取得积极成果，将显著提升日本央行进一步加息的可能性。Clifton表示："我们预计日本央行将在7月和12月分别加息25个基点，这一预测基于对薪资持续增长带动通胀稳定在目标水平的判断。"她特别指出，继去年"春斗"取得30年来最大幅度加薪后，今年若再次实现有力结果，将为日本央行货币政策正常化提供更充分依据。分析师认为，薪资增长的持续性将是日本央行决定加息节奏的核心考量，投资者需密切关注3月中旬公布的"春斗"初步结果。
加拿大央行动态
TD证券加拿大及全球利率策略主管安德鲁·凯尔文（AndrewKelvin）指出，加拿大央行目前处于一个非常微妙的境地。一方面，2月的降息举措显然是由于对关税问题的担忧，而通胀加速显示出关税对经济的负面影响。另一方面，加拿大仍面临贸易不确定性，央行需要警惕未来因需求疲软而引发的通胀下行风险。凯尔文表示，这是一个艰难的平衡，最终需求的疲软可能会超过短期通胀预期的担忧，尤其是在4月取消碳税的情况下。然而，通胀的加速无疑使加拿大央行的决策更加复杂。凯尔文认为，4月降息可能是合理的，但通胀的加速也可能使加拿大央行在4月暂停降息。
（亚汇网编辑：冰凡）
