2025-03-27 23:02:37
专访友邦保险张晓宇：在寿险转型关键年，探寻破局之路
去年发布的“新国十条”为正处于深度转型中的保险行业指明了方向，然而低利率时代的的利差损风险犹如高悬的达摩克利斯之剑，使得保险公司从产品设计到渠道布局的全方位、深度转型迫在眉睫。向左还是向右，行业已到关键十字路口。
“2025年是一个非常好的契机，也是一个关键点。整个内地保险市场需要认认真真去想接下来如果要长久发展，到底应该走怎样的路。”友邦保险区域首席执行官、友邦人寿董事长张晓宇近日在接受第一财经记者专访时表示。
作为长期主义的坚定信仰者，张晓宇在专访中从负债端和资产端分享了他的转型破局之道。
如何深度转型？
张晓宇认为，在目前的低利率环境中，如果还沿袭过去的“老路”，用单一的产品和渠道“打市场”，很可能会陷入到利差损等风险当中。
“低垂的果子已经摘完了，现在需要努力跳一跳去够树上的果子。”这是张晓宇在屡次接受第一财经采访中反复提及的观点。
深度转型现下已成为寿险行业的共识，那如何才能实现？
在张晓宇看来，去年国务院发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（下称“新国十条”）就可以成为2025年寿险业深度转型的“指路明灯”。“我觉得还是要坚持‘新国十条’讲的方向，要坚持走高质量发展道路。”张晓宇说。
“新国十条”对寿险行业进行了清晰的定位，即注重风险管理情况下的高质量发展。“这个定位其实需要保险公司下很多功夫去思考。”张晓宇的解读是，这些“功夫”涉及保险公司的全方位能力提升，包括资产负债匹配、财务管理、偿付能力管理、负债成本管理、产品结构转型等等。“这些东西都要配得上，才能全方位提升发展质量。”张晓宇说，当然，这些能力不是一朝一夕可以建立起来，因此要“坚持做难而正确的事”。
除了行业定位之外，张晓宇在“新国十条”中也读出了很多新机会，其中大部分和友邦人寿高度相关。例如“新国十条”中提到的持续推进高水平的对外开放，这对友邦人寿这样的外资险企无疑是利好方向。又如，健全保险机构监管评级制度，能为今后的分类监管打下基础，“这对本身发展质量好的公司来说，一定是福音。”张晓宇说。
而在具体业务方面，张晓宇则认为，“新国十条”确定了财富管理亦为保险主业之一，也提到了个人养老金产品、商业健康保险，甚至是外币保单这类目前还未出现的创新品种，这些都为行业指明了未来潜在的发展空间。
如何高质量发展？
在保险业“新国十条”绘就的行业高质量、可持续发展蓝图下，友邦人寿表示对中国内地寿险行业的发展充满信心，并将坚定深耕中国、投资中国。
方向既定，如何能够加快发展？张晓宇认为，从友邦人寿的战略经验来看，这需要独特的增长点和独特的策略。
就友邦人寿来说，独特的增长点来源于中国内地保险业继续扩大对外开放的红利下，友邦人寿成为内地首家外资独资人身保险公司之后在分支机构上的迅速扩张。
据张晓宇介绍，仅2024年四季度，友邦人寿就获批于安徽、山东、重庆、浙江筹建分公司，并已相继获批准予开业。从2020年获得独立法人资格至今，友邦人寿的省级经营区域已从5个拓展至14个。
从友邦保险（友邦人寿所属集团）的规划来看，目前友邦人寿在中国内地的区域拓展上一般选择先从省会城市开始，待业务基础打牢后会继续在该省份中挑选一些经济发达、潜力好的地级市开设中支机构，希望未来能以每年1-2家的速度进行新区域的拓展，因此未来在中国内地仍有非常大的增长空间。
友邦保险近日发布的年报显示，友邦人寿2024年实现新业务价值增长20%，年化新保费增长10%，其中2019年起设立的分支机构实现营销员渠道新业务价值增长27%。
当然，在张晓宇看来，增长点背后需要有独特的战略“内功”来支撑。
“在确定战略是正确的，市场定位、客户定位都是对的情况下，我们把平台做好就好了，这就是（高质量发展的）内生逻辑。”张晓宇说，具体来说，要把握中国内地保险业的长期发展机遇，其实需要围绕客户驱动、渠道创新、区域拓展以及包括科技、人才、组织、投资在内的全要素升级。
以产品为例，张晓宇认为，“重仓”在单一产品上的战略并不可持续，相反，险企需要根据客户的不同需求进行多元化开发。据他介绍，目前友邦人寿的产品结构可以被形容为“三驾马车”，即传统保障类产品、税优产品、长期储蓄并重。
年报数据显示，友邦人寿2024年营销员渠道传统保障类产品的新业务价值录得26%的增长，占营销员渠道2024新业务的46%。而对于长期财富管理，迎合整个行业向分红险转型的趋势，2025年前两个月，分红险亦成为友邦人寿营销员渠道长期财富类保险产品新业务价值的主要贡献者。
而在渠道方面，针对市场普遍关注的未来很可能实施的营销员渠道“报行合一”政策的影响展望，张晓宇回应第一财经记者称，对于此政策正在积极关注及准备过程中，但友邦人寿在佣金方面较为自律，其佣金率为市场平均水平，并不靠短期费用推动短期结果，而是选择将资源更多投入到产品研发、服务研发、生态系统的搭建、数字化平台的搭建等长期发展建设当中，因此影响可控。“我对于友邦还是很有信心的。”张晓宇说。
低利率下如何投资？
对于保险资金来说，在低利率环境下从投资端如何防范利差损风险也成为了各家险企高质量发展所需要克服的重要挑战。
张晓宇表示，尽管近期十年期国债利率有上升现象，但这背后可能与前期债券超买以及部分机构配置从债券转向股票有关，央行近期再次释放将择机降准降息的信号，他判断中长期利率仍有下降可能，不能掉以轻心。
那低利率下应该如何进行投资？在张晓宇看来，坚持战略性资产配置和战术资产配置的配合尤其重要。
张晓宇介绍称，在战略性资产配置方面，友邦人寿的不同产品类型会有不同侧重点的配置，例如分红险产品会匹配较高的风险资产配置。而在资产负债匹配的原则下，择机配置长久期债券是重要方面。同时，在战术配置上，友邦人寿现阶段会系统性推进部分风险资产的配置，例如私募债、高分红股票、不动产基金等。
事实上，在获得独立法人资格之后，友邦人寿的投资范围大大拓宽，可以布局PE、不动产等另类资产。“我们目前还是有空间多配一些长期股权和不动产，这些资产与我们长期负债特性是匹配的。同时，这些资产的配置上我们还没有达到最高的上限，所以后续还会继续布局。”张晓宇说。公开信息显示，近两年，友邦人寿持续加仓中国内地不动产，在上海、北京均投资了商业办公楼项目，同时亦布局了物流基金等资产，总投资金额已超百亿元。
而在权益市场方面，张晓宇则坦言目前在加仓中。据他介绍，友邦人寿从去年开始就看好高分红股票，会继续重点关注此类资产。
