2025-04-12 20:32:06
美联储：美联储官员将倾巢出动！
周二0:00，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就穿越经济迷雾”发表讲话
周二6:00，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就美联储扮演的角色发表讲话
周二7:40，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策发表讲话
周四0:00，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参与一场问答
周四1:15，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话
周四7:00，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德和达拉斯联储主席洛根就美国经济和银行业进行炉边谈话
在全世界都等着美联储出手救市的时候，大多数官员都保持谨慎。周五密歇根大学的消费者调查报告了多个警示信号，显示消费者对商业状况、个人财务状况、收入、通胀和劳动力市场的预期均持续恶化。美国4月份消费者信心数据跌至有记录以来第二低的水平，短期和长期通胀预期也飙升至数十年高点。早些时候，美国3月CPI和PPI数据都意外降温，但经济学家警告，随着关税政策全面实施，通胀数据可能面临上行压力。
在应对物价稳定和充分就业双重使命的“艰难权衡”方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、堪萨斯联储主席施密德、达拉斯联储主席洛根和纽约联储威廉姆斯都强调，必须确保美联储降低通胀承诺不会被削弱，暗示他们短期内不会急于降息。威廉姆斯警告称，特朗普的关税将导致今年美国通胀率飙升至高达4%，并推高失业率，并在“普遍存在”不确定性的情况下打击经济增长。他预计经济增长将“较去年大幅放缓，可能略低于1%”，而失业率可能从目前的4.2%升至4.5%-5%。
与此同时， 30万亿美元美债市场在抛售潮的席卷下流动性急剧萎缩。尽管如此，美联储官员都认为市场仍运作良好，并非出现严重的混乱。对于是否会出手平息波动，卡什卡利发出了明确表态，称美联储应该非常谨慎，只有在确实有必要时才能出手。在他之后发言的柯林斯表示，尚未看到整体性的流动性担忧，但如果金融市场出现混乱局面，美联储“绝对已做好准备”动用其政策工具以稳定市场。不过，她表示，紧急降息不会是应对市场功能恶化的主要工具。
有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos援引柯林斯的讲话称，关税上调导致的高通胀有可能减缓经济增长，这将给美联储创造一个“充满挑战的环境”，迫使美联储不得不等待经济疲软的迹象显现，然后再考虑降息。市场对美联储的年内降息预期已经大幅降温，从超过五次降至三次。下周鲍威尔将领衔众多官员发表讲话，是继续用嘴稳市还是拿出实际行动，敬请拭目以待。
特朗普关税政策引发的市场动荡导致华尔街齐声呼吁美联储介入。周五，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，他预计美债市场会出现“混乱”。戴蒙在财报电话会议上表示：“当市场波动很大，美债利差非常大，流动性很低时，它会影响到所有其他资本市场。”
包括德意志银行、杰富瑞和高盛策略师在内的其他人本周早些时候也开始注意到，在美债收益率接近突5%的情况下，进一步恶化的走势将促使美联储采取行动，不过他们在官员们应该采取何种行动的问题上存在分歧。德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos在一份报告中说，美联储应该开始购买债券，即所谓的量化宽松（QE）。杰富瑞美国经济学家Thomas Simons表示，美联储使用过去危机中使用过的工具可能会更好，而高盛策略师Bill Zu和William Marshall则建议注入流动性或购买金融稳定产品。
黄金成为市场恐慌的最大受益者之一。Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler说，“许多人都在谈论针对美国资产的买家罢工和美元作为储备货币地位的消亡。很难说阻力位在哪里，但下一个目标可能是3300美元，稍微长期一点可能是3500美元。
Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam说，他预计金价还将继续上涨。“毫无疑问，黄金已经超买，甚至是泡沫，但像当前这样的市场混乱颠覆了剧本。当恐慌来袭，而黄金成为风暴中唯一的避风港时，这种恐惧很容易推高金价。”由于美债的抛售表明其失去避险吸引力，美债收益率的上升不同寻常地利好黄金。在这种环境下，分析师表示，金价究竟能涨到多高尚无定论。
RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，他认为金价面临的主要风险是美联储干预债券市场，但目前看来不太可能。他表示，利率曲线在某种程度上是由美联储管理的。自从特朗普当选以来，市场似乎已经放开手脚推动曲线走高，而且主要是长端利率，这只是债券市场预期通胀将高得多的一个迹象。显然，这对黄金有利。如果长期美债收益率开始下滑，黄金短期内可能出现一些波动，可能会出现回调，出现获利了结。但最终其上升趋势是无法阻止的。
其他央行：欧洲央行和加拿大央行利率决议将出炉
周二9:30，澳洲联储公布4月货币政策会议纪要
周三21:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
周四20:15，欧洲央行公布利率决议
周四20:45, 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
欧洲央行周四将在金融市场动荡时期制定最新的货币政策。该央行已经将存款利率下调150个基点至2.50%，远低于美国和英国的4.5%。不过，欧洲央行管委会在是否需要进一步降息的问题上已经出现分歧。部分管委会成员认为，绝不能不假思索地把利率调至2%，欧洲央行正在面临着降息过多的风险，需要做好准备，尽快停止降息。如果数据证明继续降息是合理的，欧洲央行就降息；反之则可能不得不暂停降息。
然而，由于美国关税打击对欧元区增长构成风险，市场仍普遍预计欧洲央行下周将再将存款利率下调25个基点至2.25%。高盛预计欧洲央行将在4月、6月、7月和9月各降息25个基点，如果贸易紧张局势持续升级，降息次数可能会进一步增加。虽然德国的大规模财政刺激措施引发了乐观情绪，但这是否足以缓解整个欧元区对特朗普贸易攻击的影响尚不确定。
德国复兴信贷银行首席经济学家Dirk Schumacher）在一份报告中表示。“与上次会议相比，通胀形势进一步改善，服务业通胀现在显示出更有意义的下降。除了增长下行风险上升之外，这应该为欧洲央行在4月会议上再次下调政策利率25个基点奠定基础。”
不过，鸽派预期并未对欧元造成巨大拖累，因为欧元区对世界其他地区的巨额贸易顺差在这个动荡时期为欧元提供了一些避险属性。随着美元再次承压，欧元兑美元已跃升至1.13上方。除非欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上以非常鸽派的措辞出人意料，否则欧元不太可能做出太大反应。事实上，更大的风险是拉加德因听起来不够鸽派而令市场失望。
在欧洲央行会议前一天，加拿大央行将宣布其利率决定，但是否会再次降息尚存疑问。加拿大央行3月会议纪要显示，如果不是美国关税对该国经济构成威胁，政策制定者会维持利率不变，而不是降息。自上次会议以来，贸易局势的紧张程度只增不减，但大多数人预计在连续七次下调利率后，加拿大央行将维持其关键政策利率在2.75%不变，降息25个基点的可能性只有40%。
分析师指出，最近稳健的经济活动数据和通胀走高，这可能会为暂停降息提供依据。随着加拿大对一些美国商品征收报复性关税，未来几个月通胀可能会进一步上升。加拿大3月份的通胀数据将于周二公布，可能会在利率决定之前影响政策制定者。如果事实证明是这样，加元兑美元汇率可能会出现温和回调。
（亚汇网编辑：林雪）
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