2025-06-20 17:45:32
在2025年6月19日美联储最新一次议息会议结束后，美联储官员的一系列讲话传递出关键信息，为市场解读未来货币政策走向提供重要线索。
美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上，就多个市场关切焦点作出回应。谈及美国GDP增长预期，美联储公布的经济预测概要显示，与今年3月相比，将今年GDP增速预期中值下调0.3个百分点至1.4%。鲍威尔表示，当前美国经济面临诸多挑战，贸易摩擦、全球经济放缓等因素对国内经济增长形成拖累。尽管美国经济活动继续以稳健速度扩张，失业率保持低位，但经济下行压力不容小觑，未来经济增长前景存在较大不确定性。
通胀问题也是鲍威尔讲话的重点。美联储将今年的通胀预期、核心PCE价格指数中值上调0.3个百分点至3.1%。鲍威尔指出，“知道通胀将至，但不清楚规模”，特朗普政府的关税政策对美国通胀影响存在高度不确定性。目前来看，关税对物价的总体影响程度、持续时间以及何时完全体现出来，都难以准确判断。他重新修正了此前“关税对通胀影响是暂时性的”这一判断，并预计未来几个月通胀可能出现较大上行。此外，以色列与伊朗冲突陡然升级，国际油价飙升，进一步增添了未来通胀的上行风险，美联储对此保持密切关注。
在利率前景方面，美联储点阵图显示2025年利率预期中值维持在3.9%，相当于降息两次；2026年和2027年利率预期中值分别上调至3.6%和3.4%，此前预计为3.4%和3.1%，隐含着未来降息次数减少。鲍威尔强调，美联储在当前不确定性下维持谨慎态度，处于观察的有利位置，并不急于降息。他警告市场，不要过分相信美联储的利率预测，因为预测可能会根据公布的数据，尤其是通胀数据而发生变化。
美联储理事阿德里安娜？库格勒日前表示，绝大多数货币政策制定者现在最担忧的是通胀，其次才是经济增长放缓。当前美国经济基本面虽有韧性，但通胀上行压力成为制约货币政策调整的关键因素。库格勒认为，关税政策对通胀的传导机制复杂，需要更多时间和数据来评估其对物价的长期影响，在此之前，美联储难以贸然采取进一步降息行动。
亚特兰大联储主席博斯蒂克此前在相关会议上也发表了看法。他提到，从目前掌握的情况看，很多关税影响实际上还未充分体现在数据中。前期企业通过抢先交易、增加库存等策略应对，但这些策略已开始失效。如果后续价格因关税出现明显变化，消费者的反应将至关重要。博斯蒂克预计，美联储将不得不等待更长时间，以明确经济方向，再对利率做出调整。他预计今年只会降息0.25个百分点，并需观望三到六个月，等待特朗普政府政策效果明朗化。
综合各位美联储官员讲话内容，当前美联储在通胀与经济增长之间面临艰难抉择。尽管经济增长预期下调，但通胀预期上升以及关税政策、地缘政治等不确定性因素，使得美联储短期内难以轻易开启新一轮降息周期。未来，美联储货币政策走向将高度依赖经济数据的变化，尤其是通胀数据以及关税政策对经济各层面影响的进一步显现。
（亚汇网编辑：章天）
