2026-01-23 09:11:25
加息周期暂停？市场押注"按兵不动"但紧盯政策信号
市场普遍预期，日本央行1月将暂停加息进程，但需通过行长上田一夫的新闻发布会释放"进一步货币政策正常化"的明确信号。去年12月，日本央行曾以25个基点的加息幅度将利率推升至0.75%，创1990年以来新高。会议纪要显示，部分政策制定者认为实际利率因通胀因素仍处于深度负值，需继续推进货币紧缩。然而，首相高市早苗提前大选并计划暂停食品税的举措，令市场对连续加息的预期骤降——投资者普遍认为，政治不确定性将迫使央行优先评估经济数据再行动。
政治经济双重压力下，日元走势成关键变量
当前，日元贬值压力与财政风险交织，加剧了日本央行的决策难度。一方面，日元自大选传闻以来持续走弱，美元兑日元汇率虽受美元整体走弱影响略有缓和，但仍较去年同期上涨0.7%，接近159.50的18个月高点。市场担忧，若高市早苗获得议会强化支持，其扩张性财政政策可能加剧财政赤字，推高长期国债收益率，进一步施压日元。另一方面，上田一夫近期重申"逐步收紧货币政策"的立场，强调日本正构建工资-通胀良性循环，但日元要摆脱颓势，仍需央行提供更明确的加息路径指引。
技术面警报：157.40支撑位成多空博弈焦点
从技术面看，美元兑日元4小时图显示，汇价已从高位回落，但多头需突破157.40-157.60支撑区才能打破短期上行结构，目标指向1月初低点156.20。若日本央行释放犹豫信号，可能引发市场失望情绪，推动汇价测试158.70阻力位，甚至挑战159.50的18个月高点。技术指标方面，4小时RGI已从50线反弹，暗示多头动能增强，但需警惕政治变局与央行政策信号的双重冲击。
日本央行此次决策的核心矛盾在于：如何在推进货币政策正常化（逐步退出超宽松政策）的同时，避免损害经济增长动能。分析认为，央行可能选择"以时间换空间"——等待政治形势明朗、前期加息效果显现后，再决定是否重启加息。这一策略既符合"渐进式"紧缩的承诺，又为应对潜在经济冲击留出缓冲空间。
随着周五利率决议临近，全球投资者将聚焦上田一夫的表态：是重申"正常化"决心，还是强调"数据依赖"，将成为左右日元汇率与市场情绪的关键变量。亚汇网将持续跟踪解读，敬请关注后续报道。
（亚汇网编辑：林雪）
