2015-01-12 10:33:05
QE现在看起来就像是解决一切问题的终极招数，但是现实可能并不如此简单，如果没有政府财政刺激和配套的改革助阵，仅凭欧银一己之力或难从根本上拯救欧洲经济。QE最终结果很可能仅是推高金融资产价格，而不解决根本性的问题。
一、时效性短。QE政策推出会导致欧元继续贬值，疲弱的欧元或能提振欧洲出口企业业绩。但这仅是一时之计，而且在其他国家央行放水后便会失效。
二、规模不足。欧洲延后刺激规模相比美联储和英国央行小得多。若欧洲央行独自应对危机，那QE可能毫无成效，譬如流动性注入只是延缓了时间并没有流入实体经济。这或导致扩大刺激预期，像日本央行一样宽松再宽松。
三、债务问题没有实质性解决。另一个令人担忧的问题是，欧洲央行的QE只是面对欧元区经济停滞问题做出的一种政策响应，但欧洲并没有人真正解决欧元区债务积压问题。比如现在的希腊问题。
在这样的背景下，QE的结果很可能是将资金挤出金融市场，而对实体经济难以产生本质性的改变作用。
QE如果想有所成效，需要核心国家政府必须采取更多财政政策和配套的改革措施，需要对应的措施来刺激投资和通胀。改变单一货币政策独木支撑的局面。再者，欧洲央行需要把投资者从国债引向有中小企业贷款支撑的企业债。这一点可能是相当重要的。（ 转自金理人）
