2015-01-19 09:28:52
欧洲央行(ECB)即将在周四(1月22日)举行2015年首次货币政策会议，行长德拉基(Mario Draghi)则将随后举行新闻发布会。市场目前普遍认为，欧洲央行实施量化宽松(QE)政策几乎已是板上钉钉之事，最早就有望在周四祭出。
此前，欧洲央行已经实施了负存款利率政策，德拉基也相继推出了两轮(2014年9月和12月)定向长期再融资操作(TLTRO)、资产支持证券(ABS，始于2014年11月)和资产债券(Covered Bond)等诸多支持性货币政策，使得欧元区银行业充斥着廉价资金；但即便在欧洲央行已经在QE计划之外绞尽脑汁，但却收效甚微。
欧盟统计局(Eurostat)上周五(1月16日)发布的数据显示，受全球原油价格持续大跌拖累，欧元区12月消费者物价指数终值年率(CPI)升幅(即通胀率)已经下滑至负0.2%——为2009年以来首次出现，市场现在担心，就算直到2016年年底，欧元区通胀率恐怕也仅有欧洲央行通胀目标(略低于2%)的一半。
对于一心希望将欧元区物价涨幅提升至2%的德拉基而言，将货币政策延伸至主权债券(即上述QE计划)恐怕已经是欧洲央行最后一根救命稻草。
下图为欧洲央行资产负债表规模(绿色折线，单位：10亿欧元)与欧元区通胀预期(蓝色折线)之间的历史关系：
外媒上周(1月17日当周)发布的调查结果显示，欧洲央行实时QE计划的概率已经上升至90%，而在周四落实QE计划的可能性为70%；相比之下，在2014年的大多数时间里，分析师们对德拉基最终宣布QE计划的信心还不曾超过50%。
值得一提的是，瑞士央行上周四(1月15日)撤消了维持三年之久的欧元兑瑞郎汇率下限措施，打了市场一个措手不及，导致欧元兑瑞郎迅速下挫30%。这可能也预示着，德拉基的QE计划即将面世。
超过80%的受访经济学家认为，QE计划会有着严格的条款；市场则普遍预计，德拉基已经明确要在2016年年底前将欧洲央行资产负债表规模扩大1万亿欧元，他会在QE计划上朝着这方面的目标努力。荷兰国际集团(ING)首席经济学家Peter Vanden Houte就指出，欧洲央行恐怕并不会为QE计划宣布正式的目标，但会将购买主权债券与其扩大资产负债表规模的目标挂钩。
对于欧元而言，一旦本周欧洲央行采取QE行动，很可能令其近来的疲软走势雪上加霜。巴克莱(Barclays )技术分析师Lynnden Branigan在报告中表示，欧元兑美元跌破1.1640美元(2005年低点)确认了其下行趋势，本周欧洲央行会议之前预计将遭遇更多卖压。
Branigan表示，欧元目标在1.1480美元区域，然后是1.1210；瑞士央行取消欧元兑瑞郎下限之后，欧元将进一步走低。
