2015-01-23 14:14:31
欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)已经告诉债券投资者欧洲央行的量化宽松(QE)计划将要做什么、为什么要这样做，但是却没有说如何去做。
根据德拉基周四(1月22日)在法兰克福新闻发布会上的讲话，投资者知道：债券收购计划将从3月份启动；每月额度600亿欧元。
购债计划将进行到2016年9月底，并一直持续到欧洲央行认为通胀已经符合其目标。尚不清楚的是，欧洲央行准备如何去实施计划。
假如购债计划到明年9月才结束，则欧洲央行将会印钞超过1万亿欧元。
Smith & Williamson Investment Management驻伦敦的固定收益负责人Robin Marshall说：“这已经不是欧洲央行第一次匆匆忙忙宣布一项计划却还没有针对细节达成一致，我没有看到任何东西使我确信我们知道该计划的确切机制或者他们已经制定了确切机制。我们在欧洲央行3月下一次会议的时候、或者之前可能会得到更多消息。”
根据一位欧洲央行官员，每月的收购额度中可能包含大约450亿欧元主权债、50亿欧元机构债，还有100亿欧元用于现有的资产支持证券和债券的收购计划。
交易员从德拉基那里还获知：欧洲央行将收购期限2-30年的债券，并且不排除负收益率债券。不过欧洲央行网站上的信息显示，与通胀或者利率相关联的债券也符合收购条件。
欧洲央行将根据各国对央行的出资比例来分配收购额度。比如说，如果排除目前还不是欧元区成员国的国家，德国对欧洲央行的出资比例大约25.6%。
对某一只债券的最高购买比例为25%，对单个发行人的债券收购比例为33%。
所收购的债券中，欧洲央行将持有一定比例，并且还会要求各国央行来进行债券收购，希望以此强化各国对管理本国经济的责任心。
当欧洲央行按照现在已经停止的证券市场计划(Securities Market Program)收购主权债时，欧洲央行不定期在市场内收购并且不对外宣布。欧洲央行现在收购资产支持证券和债券也是采取不固定方式。
按照美联储(FED)的QE计划，美联储提前公布购买证券的日期、时间以及品种。
对欧洲央行来说，还有一个问题的答案不在其控制掌控之中。虽然德拉基说只能收购投资级资产，但也存在着收购垃圾级债券的可能性，只要该国在“欧盟监督的计划”之下。
这就意味着7月份之后希腊债券也将成为收购目标，届时欧洲央行持有的证券市场计划(SMP)债券被赎回之后，欧洲央行就有能力购买更多的希腊债券，而又不突破33%的上限规定。
希腊将在1月25日举行选举，选举结果可能会决定该国是否还会符合在欧盟监督计划之下的这个身份。
