2015-01-30 09:08:13
应对通缩央行不怠慢 行行有本难念的经近期各国央行纷纷加入了宽松货币政策狂欢派对，汇丰银行表示，最近越来越多的亚洲和欧洲央行加入量化宽松政策大军，美银美林表示，全球范围内的通胀率都在下降，这让全球央行很恐慌，他们的货币政策可能会比最悲观的分析师预计的还要宽松。各国央行都低估了通缩的威胁，一旦他们认识到其危害，他们可能会对自己为抵抗通缩所做的努力显得很惊讶。
德国联邦统计局周四(1月29日)公布的数据显示，德国1月通胀率为五年多来首次跌至负值，在一定程度上反映了笼罩整个欧元区的通缩威胁。周四（1月29日）丹麦央行再次意外降息，将存款利率由-0.35%调降至-0.5%；维持贷款利率0.05%不变。这是丹麦央行近两周来第三次降息。
此前欧洲央行宣布将推出超大规模的量化宽松政策，而瑞士央行取消了瑞郎兑欧元汇率限制并降息至-0.75%。上周，加拿大央行也意外下调基准利率，这是自2010年来该行首次降息。新加坡加入货币大战，金融管理局在非常规日程的会议上意外宣布，降低新加坡元汇率政策的斜率，下调通胀预期。新加坡金管局降低新加坡元汇率政策的斜率，也是该国自2011年以来的首次宽松政策，主要原因是国内通胀太低。宽松货币政策在全球范围内展开，许多分析师预计还会有更多央行加入货币宽松潮。
一些分析师认为，央行的这些宽松货币政策也是有益的。法国农业信贷（Credit Agricole）的资深经济学家Dariusz Kowalczyk认为，这些措施往往会对市场形成支撑，宽松货币政策提供额外的资金流和更便宜的融资环境。
但法兴银行全球经济部主管Michala Marcussen却对此泼冷水。Marcussen称，政策举动和经济成效之间的传导机制已经被破坏，世界经济面临下行风险。通常，大宗商品价格下跌、低利率和货币贬值会刺激经济增长，但是如今这一价格乘数效应已经失效。在各国竞相出口通缩的过程中，以美元计的全球经济正在萎缩，这反过来会加剧通缩，使大宗商品价格和利率进一步降低，减少以美元计的收入。
Marcussen称，全球经济增长本应快于当前。近几年美国、日本和欧元区降息本应极大提振全球GDP，原油期货价格下跌应将全球预期GDP推高，但是，在全球范围内，这两个因素都没有起效。Marcussen指出，乘数效应失效的原因包括债务高企，金融监管收紧，大宗商品和汇率大幅波动增加资产负债表压力，经济弹性不足，如果法兴的预测属实，全球乘数效应已失效，那么经济前景将比预期更加疲软。(金理人)
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
