2015-12-03 08:42:38
欧洲央行将在周四召开货币政策会议，分析师预计该行将在此次会议结束后宣布一项重大的决定。
在10月底，欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）抛出了一个重要的暗示，令市场猜测该行可能会在近期出台更多的货币宽松措施——要么是以进一步降息的形式出现，要么则是通过某种形式来扩大其现有的“量化宽松”（QE）计划。
随后，德拉吉在11月份发表的一次讲话中再度加码，他在当时表示欧洲央行“将采取任何必要措施来尽可能快地提升通胀”，这种说法类似于他在2012年中期发表讲话时所说的“不惜任何代价”，而之后欧洲央行采取的措施被市场视为终结了欧元区危机的“功臣”。
欧洲央行周四会议将于格林威治时间12:45（北京时间周四20:45）结束，随后将公布利率决定，而德拉吉则将在45分钟之后召开新闻发布会。
以下是到目前为止欧洲央行已经实施的措施及其影响：
1.欧洲央行上一次降息（自2008年11月份以来的第11次）是在2014年9月份，当时该行将定期存款利率从-0.1%下调到了-0.2%。其他两项政策利率——再融资操作利率和边际贷款利率——则分别被下调到了0.05%和0.30%。
2.2015年1月份，欧洲央行宣布推出了一项“量化宽松”计划。根据这项计划，欧洲央行得以每个月购买600亿欧元（约合634亿美元）的投资级政府债券及其他一些该行此前已在通过小规模计划购买的债券。
3.这项“量化宽松”计划的到期时间为2016年9月份，或是直到欧洲央行认为通胀率已大幅提升时为止。不久以后，欧元区的经济复苏进程就触及了最近以来的高点，在第一季度中实现了0.5%的GDP增长。之后，欧元区GDP增长速度在第二季度中放缓至0.4%，第三季度进一步放缓至0.3%。
4.自欧洲央行宣布推出上述计划以来，欧元区的通胀率几乎没有多大上升。由于原油价格大幅下跌的缘故，消费者物价指数（CPI）在今年基本上没能实现增长。不计入燃料等价格波动性较强的项目，11月份欧元区的核心消费者物价指数与去年同期相比仅增长了0.9%，大致相当于欧洲央行目标水平的一半。
以下则是预计欧洲央行将在周四会议后宣布推出的措施：
1.欧洲央行可能降息。德拉吉曾在此前暗示，2014年9月份降息以后的利率已经是该行能够容许的最低水平，但随后在10月份就改变了说法，表示其他一些央行都已将利率进一步下调到了更深的负面区域。
2.欧洲央行可能扩大“量化宽松”计划的规模，而这种扩大可能会有多种方式。该行有可能会扩大其愿意购买的债券的范畴，开始购买市政债券；也有可能会延长“量化宽松”计划的到期时间；还有可能提高每个月购买的债券金额。
3.欧洲央行可能双管齐下，同时采取以上所述的两项措施。这将是一种“连续射击”的做法，而两项措施同时出台还将放宽“量化宽松”计划所面临的限制。根据目前的计划，欧洲央行不能购买收益率低于定期存款利率（-0.2%）的债券。在收益率为负值的欧元区主权债券日益增加的形势下，这样做将可扩大欧洲央行所能购买之债券的范畴。
有一个很明确的事实是，欧洲央行必须推出大规模的刺激性措施。目前的市场定价已经反映了欧洲央行进一步采取行动的预期，因此如果市场对该行实际采取的行动感到失望，那么很可能意味着欧元将会走强，而欧洲股市则将下跌，至少就短期而言是这样。
很有意思的一点是，德拉吉的言论并未遭到什么反对意见。自10月份以来，德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）等“鹰派”人士几乎是袖手旁观，只不过是泛泛而谈地对货币宽松措施表达了不冷不热的反对立场而已。
《金融时报》的专栏作家加文·戴维斯（Gavyn Davies）称，欧洲央行就像“一个皈依者那样热诚”。其他主要央行早在几年以前就已经采取了“量化宽松”措施，而欧洲央行现在才开始跟上它们的脚步，其方法则远没有它们那么保守。
欧洲央行很可能即将推出更多的宽松措施，而美联储则很可能马上就将宣布加息，这种前景促使投资者预测欧元汇率将十多年以来首次下跌至与美元持平的水平。德意志银行、凯投宏观、麦格理证券、花旗集团、高盛集团和瑞士信贷集团的分析师全都预计，欧元兑美元汇率将在未来几个月时间里下跌至1:1。
