2015-12-25 11:38:56
相当长的一段时间内，欧元区经济增长几乎未能被通胀制约，目前的通胀依旧位于欧洲央行2%的目标下方，该目标定于2013年。欧洲央行行长德拉基承认，现在的低通胀反应了经济前景的低迷。欧元区核心通胀的下滑呼吁新一轮宽松计划的出炉，相信在不久之后，德拉基将不惜一切代价促使通胀达标。
欧盟统计局11月通胀报告显示，消费者物价指数(CPI)依旧低于0.2%的市场普遍预期，11月CPI年率仅上涨0.1%，因低油价持续为通胀带来下行压力。11月核心通胀年率增幅降至0.9%，10月为1.1%。其中，服务业物价年率仅增长1.1%，低于10月份的1.3%。此外，强劲的贸易加权汇率为欧元区通胀施加了额外压力。
从目前来看，2017年1.7%的通胀预期恐难以实现。缺乏宽松货币政策的支撑，通胀在2017年将依旧处在1.3%的低位。那么，欧元区很可能面临一种风险(通缩)，即同目前日本一样的情形。
不惜一切代价促通胀
欧洲央行已经尽其所能、以最快的速度来拉升通胀。12月3日会议上，欧洲央行决定调降存款利率10个基点至-0.3%，其意图很明显，就是要削弱欧元汇率，通过扩大出口来支撑经济增长。经济危机的缓解，证明央行政策确实放宽了，央行官员认为原油价格低迷扼制了通胀上行。必须强调的一点是，扣除能源的核心通胀已经处在了通胀目标的一半位置，证明现有政策已经很好。
同样是在12月3日会议上，欧洲央行扩展了QE政策至2017年3月。央行不仅把欧元区和地方债务纳入QE项目，还决定再投资，通过购买证券来支撑流动性。德拉基表示，“我们的购债计划是灵活的，随时可以调整，我们决定扩大视野，尤其是对本金的再投资。”
市场对欧洲央行弱于预期的刺激计划非常失望，德拉基一再向市场承诺要不惜一切提振物价水平。不过在12月14日声明中，德拉基表示“在提升通胀的工具选择方面没有限制”，他再次承诺，通胀达标的时间不会被“过度延迟”。德拉基称，通过对我们政策工具的重新计算，预期通胀达标不会过度延迟，对政策工具的应用将进一步加强，以达到通胀目标。
鉴于目前欧元区通胀水平仅仅在零上方，欧洲央行意识到，进一步延迟通胀达到2%的时间，将对经济稳定性造成损害。
