七大机构美元欧元英镑日元汇率走势分析（2022/4/25）

  大华银行：美元兑日元坚持盘整格局

  大华银行集团(UOB Group)外汇策略师Quek Ser Leang和Lee Sue Ann表示，美元兑日元料暂时维持在126.90-129.40区间。

  24小时观点：我们预计美元兑日元上周五将在128.00 - 129.00区间内交易。美元兑日元随后在比预期更大的区间内交易(127.72 - 129.10)。尽管略微稳固的基础基调表明美元兑日元可能上扬至更高区域128.00 - 129.20，但进一步的区间交易似乎是有可能的。

  未来1-3周展望：我们从上周四(4月21日，当时价格为128.20)开始的观点仍然成立。正如所强调的，美元兑日元很可能进入盘整阶段，预计目前在126.90 - 129.40区间内交易。展望未来，如果美元兑日元收于129.40以上，这将标志着美元兑日元下一轮上涨的开始。

  摩根大通：美元储备地位日益下滑 全球向“外储多元化”迈近

  摩根大通（JPMorgan）上周五表示，美元在全球外汇储备中所占份额已降至有记录以来的最低水平，而且这一下降趋势最近还在加快。

  2021年第四季度，美元的配置份额下降至59%以下。这一比例低于2020年初的近62%以及2015年的65%。以迈克尔？汉森（Michael Hanson）为首的摩根大通分析师在一份报告中写道：

  “自2018年以来，美元计价资产的储备份额下降了约5%，最近几个季度下降速度有所加快。”

  如果把货币价值考虑在内，美元份额的下滑则更加显著。小摩分析师发现，近期美元走强掩盖了美元外汇储备地位的大幅下降。

  美元近期持续攀升，衡量美元兑一揽子货币表现的美元指数一度站上101关口，为2020年3月以来首次。美联储接连释放信号将迅速提高利率以抑制通胀，美债收益率跃升至多年来高位令美元息差优势愈发明显，全球地缘政治紧张局势均助推了美元升势。

  此外，摩根大通还表示，欧元——被广泛持有的第二大货币——在过去10年里遭遇了净减持，但在过去3年里份额有所上升。

  全球向“外储多元化”迈近

  小摩分析师指出，这一趋势表明全球正朝着更加多元化的货币持有方向迈进，对俄罗斯央行的制裁可能会加剧这一局面。

  值得注意的是，西方对俄罗斯的制裁引发了人们对美元外汇储备可靠性的质疑。在俄乌冲突升级后，美国冻结了俄罗斯央行约3000亿美元的外汇储备。这为一些国家敲响警钟，促使他们重新审视其外汇储备的构成。

  据媒体本周早些时候报道，以色列央行对其外汇储备的配置进行了10多年来的最大幅度调整，首次将人民币和其他三种货币纳入外汇储备，同时降低了美元和欧元的比重。

  丹斯克银行：若瑞典央行在4月加息 欧元/瑞典克朗将挑战2022年低点

  瑞典央行(Riksbank)的一系列鹰派讲话，以及意外高企的通胀数据，为提前加息铺平了道路，并对瑞典克朗的反弹做出了重大贡献。丹麦丹斯克银行分析师报告称，如果瑞典央行在4月28日周四的会议上加息，欧元/瑞典克朗可能测试2022年低点。

  瑞典央行的言论(和行动)拉低了欧元/瑞典克朗

  “我们坚持认为瑞典央行将在6月加息，但承认4月加息25个基点的可能性很大，这是板上钉钉。虽然4月加息看起来被基本定价，但我们认为4月加息应该会压低欧元/瑞典克朗，挑战2022年的低点，从而达到10.20-40区间，可能会比预期更早达到我们的6个月目标位10.10。 ”

  "如果4月会议被用来暗示将从6月开始一系列加息，那么下意识的反应可能是轻微推高欧元/瑞典克朗。然而，货币政策暗示的克朗前景不仅与首次升息有关，还与升息轨迹有关，且与瑞典央行允许自己偏离欧洲央行的程度成正比。如果它预示着从6月开始的一系列加息，我们认为欧元/瑞典克朗仍然逢高做空。 ”

  “最后，对我们来说，小步修正到2023年似乎不太可能，这一结果可能导致欧元/瑞典克朗大幅走高，尽管它可能不太可信。也就是说，定价将继续'领先于'瑞典央行，则将限制汇价限制上行空间。 ”

  汇丰银行：未来几周美元将稳步走高

  倒挂的美国国债收益率曲线通常表明，美国经济衰退的可能性相当高。与此同时，地缘政治的不确定性仍然很高，也是一个关键焦点。在汇丰银行(HSBC)经济学家看来，所有这些都应有助于支持美元的反周期性质。

  当全球经济降温时，美元往往会受益

  我们认为现在看空美元还为时过早。美国国债收益率曲线倒挂，不是我们改变思维方式的合适条件。

  如果全球经济活动在货币紧缩、地缘政治风险和实际收入缩水的情况下必然萎缩，那么美元将不会是比较脆弱的货币之一。

  短期来看，美联储可能收紧政策的可能性很大，在美联储5月3日至4日会议之前，不会有更多美国关键数据发布，让市场变得更加强硬。因此，在未来几周，除非地缘政治方面发生重大变化，否则美元可能会稳步走高，但步伐可能会从4月初开始放缓。

  荷兰银行：若欧央行加息预期下降 欧元/美元将大跌

  荷兰银行（ABN Amro）的经济学家预计，欧洲央行（ECB）将让市场失望，而美联储（Fed）将满足市场预期。 因此，欧元兑美元应该会延续其跌势。

  美国经济的出色表现将导致欧元兑美元下跌

  市场已大致消化了我们对美联储的看法，但我们对欧洲央行的看法是，收紧货币政策的力度不会像金融市场目前预期的那么大。 如果欧洲央行的一些预期加息被消化，欧元可能会下跌。 ”

  “与欧元区经济相比，美国经济的出色表现也应该会对欧元/美元产生下行影响。 ”

  三菱日联金融集团：英镑的下跌趋势将继续

  在过去的一周中，英镑受到新的抛售压力，导致英镑兑美元跌破1.30。三菱日联金融集团(MUFG Bank)经济学家认为，英镑仍容易受到英国经济进一步突然放缓和金融市场状况不佳的风险的影响。

  英镑仍有可能进一步走软

  我们预计未来几个月英国央行和美联储之间的政策分歧将变得更加明显。越来越多的证据表明，英国经济将出现更突然的放缓，这将使英国央行在今年上半年之后谨慎地过度加息。相比之下，美联储现在更有决心提前加息，在今年剩余时间里让政策利率回到其中性估计的2.50%左右，美国经济出现急剧放缓的风险也更小。

  我们预计英镑比美元受到的负面影响更大，因为市场参与者越来越担心激进的政策收紧对全球金融状况和全球经济的负面影响。全球股市的进一步回调和金融市场波动的加剧，可能也会拖累未来英镑汇率走弱。

  加拿大帝国商业银行：加拿大二月和三月总体消费者支出信号积极

  加拿大上周五公布的数据显示，2月零售销售数据好于预期。 加拿大帝国商业银行分析师指出，2月和3月零售销售保持稳定，但通胀压力上升和服务业重新开放对商品支出不利。

  “2月加拿大零售销售上升0.1%，略好于期值和预先估计的（-0.5%），仅表明继上个月加拿大零售销售出现大幅上升后，销量略有下降。 即使考虑到当月强劲的通胀压力，预期3月零售销售上升1.4%增幅仍可能表明零售销售出现适度上升。 总体而言，商品方面维持平稳趋势是 2 月和 3 月整体消费者支出积极向好的信号，继新冠疫情后服务业重新开放。 ”

  “对3月名义零售销售初步预期是上升1.4%，但鉴于当月通胀数据强劲，预期3月名义零售销售规模可能会疲弱得多。 ”

  “尽管继一月加拿大解除封锁后通胀压力上升和服务支出再次反弹，但商品支出似乎对一季度整体GDP做出了坚实的贡献。 然而，通胀飙升对家庭可支配收入的影响可能会对二季度及以后的零售销售构成更大的阻力，特别是本行认为新冠病毒大流行期间积累的超额家庭储蓄池并不像人们普遍认为的那样大。 ”