2025-09-04 14:30:43
周四，欧元/美元徘徊于1.1658下方，现交投于1.1657附近，跌幅0.03%。
市场基本面分析
数月以来，在美国总统特朗普新关税政策的冲击之下，欧元区经济增长和通胀前景的双重不确定性攀升，这一度令欧洲央行在两难处境中难以高枕无忧。但如今，最新数据足以让欧洲央行暂时长舒一口气。一方面，欧盟公布的数据显示，8月欧元区20国的消费者价格指数同比上涨2.1%，剔除能源和食品价格波动较大的核心通胀率上月保持稳定，为2.3%。具体而言，虽然欧洲最大的经济体德国8月的年通胀率有所上升，但法国的通胀率有所下降，欧元区另外两个较大经济体意大利和西班牙的通胀率则保持稳定。这与今年以来，欧元区通胀率一直保持在欧洲央行2%目标水平附近的状况一脉相承。
另一方面，在物价保持稳定的同时，欧元区经济表现超预期。初步数据显示，欧元区第二季度经济活动逆势增长，与此前预测的轻微萎缩形成鲜明对比。尽管市场担忧，美国对欧洲商品征收15%的贸易关税可能抑制欧元区经济进一步扩张，但最新出炉的数据显示，欧元区需求表现相对强劲，失业率维持在历史低位。
这些都给了欧洲央行在9月更多“底气”保持“按兵不动”。自2024年年中以来实施8次降息之后，欧洲央行在今年7月选择维持利率不变。因此，只有欧元区出现明显的经济衰退迹象，欧洲央行的多数成员才可能支持进一步降息。目前并未显现经济衰退信号。换言之，当下欧洲央行并无紧迫的降息压力，在未来可预见的一段时间内，欧洲央行应会将其关键利率维持在2%不变。
但这些并不意味着欧洲央行可以“高枕无忧”。首先，通胀下行风险不容小觑。芬兰央行行长奥利·雷恩日前表示，尽管过去两个月的年通胀率符合欧洲央行2%的中期目标，但人们不应该对价格稳定感到“自满”。奥利·雷恩还反驳部分投资者关于未来几个月不可能再次降息的观点，强调通胀目前面临“下行”风险。
其次，欧元区经济未来仍将面临美国关税政策的负面冲击。据德国联邦统计局公布的数据，德国今年二季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，较7月预估下降0.1%的跌幅进一步下修。在德国GDP下滑的背后，德国支柱型产业汽车工业惨遭美国关税政策波及成为主因。目前来看，作为欧洲经济“火车头”的德国要摆脱经济困境，今年恐怕无望，叠加关税影响，复苏可能要等到2026年之后。欧盟统计局的数据显示，从今年4月开始，欧盟对美国出口出现大幅下滑。此前在3月，欧盟对美国的出口飙升至近720亿欧元的历史高位，原因是美国进口商在特朗普政府即将宣布加征关税之前囤积了大量商品。
再次，法国政府“下台”风险值得担忧。法国总理贝鲁上周突然宣布对政府举行信任投票，而大多数反对党都表态会投下反对票，政府很有可能就此“下台”。9月1日，欧洲央行行长拉加德警告称，政治局势发展和政治风险的出现，对经济和金融市场评估国家风险具有明显影响。
最后，欧元区债务风险“暗波”涌动。9月2日，欧洲股市、汇市、债市集体遭遇抛售：德国股指一度大跌超2%、德国30年期国债收益率升至3.40%、法国30年期国债收益率升破4.5%、西班牙30年期国债收益率升至4.297%。欧元区金融市场的大幅震荡再度拉响警报，市场对欧洲债务前景的担忧卷土重来，这可能会导致欧元区成员国国债收益率攀升。而收益率上行又会恶性循环地导致欧洲债市担忧情绪加重。
欧元/美元走势图分析
在成功摆脱（RSI）的明显超卖状况，重新测试1，1660水平的阻力后，欧元兑美元在最后一个交易日出现波动。
伴随着该对货币触及EMA50的阻力，这给价格带来了负面压力，迫使其再次下跌，特别是在达到与价格走势相比夸张的超卖水平后，在（RSI）上出现了负面重叠信号。
支撑位：1.1645 1.1647 1.1652
阻力位：1.1659 1.1661 1.1666
（亚汇网编辑：章天）
