2025-10-15 15:12:46
周三，美元/加元徘徊于1.4036下方，现交投于1.4034附近，跌幅0.06%。
市场基本面分析
一、核心政策动态：9月降息落地，10月抉择存悬念
（一）最新利率决议：6月来首次降息，释放宽松信号
加拿大央行于9月18日宣布下调基准利率25个基点至2.50%，为2025年3月降息后的再次行动，符合市场普遍预期。此次降息核心依据在于经济基本面的显著走弱：第二季度加拿大经济萎缩1.6%，过去两个月就业市场流失超10万个岗位，失业率升至九年来同期最高水平（除新冠疫情期间），出口与企业投资的下滑成为主要拖累。
央行在声明中明确表示，若未来数月经济风险进一步增加，将准备实施更多宽松措施，但同时强调将“逐次会议进行判断”，未直接承诺10月继续降息。这一表述既传递了对经济下行的担忧，也为政策调整保留了灵活性。
（二）10月政策预期：降息概率接近50%，分歧聚焦经济数据
截至10月15日，货币市场定价显示加拿大央行在10月29日的议息会议上再次降息25个基点至2.25%的概率约为48%，机构间存在明显分歧：
支持降息派（如道明证券、加丰银行）：认为劳动力市场疲弱与经济萎缩趋势未改，且核心通胀压力缓解（潜在通胀回落至2.5%），具备进一步宽松条件；
谨慎观望派：担忧美加墨贸易协定重新谈判带来的不确定性，且当前核心通胀仍处于1%-3%目标区间的上限（约3%），贸然降息或引发通胀反弹风险。
（三）近期关键发声：行长聚焦贸易与出口传导效应
央行行长麦克勒姆于10月13日发表公开讲话，未透露明确政策倾向，但将关注重点集中于三大领域：
美国关税冲击传导：评估汽车、钢铁等关键行业受关税影响的深度，及其对投资、就业的连锁反应；
出口复苏信号：监测美国需求变化对加拿大出口的拉动效果，这是判断经济能否企稳的核心指标；
通胀黏性风险：尽管潜在通胀回落至2.5%，但贸易格局变化带来的成本上升仍可能推高物价，需动态跟踪核心通胀指标。
二、政策背后的经济与通胀逻辑
（一）经济基本面：贸易承压与内需疲软双重拖累
加拿大作为高度依赖出口的经济体，受美国贸易政策不确定性冲击显著：美国关税措施直接影响其汽车、钢铁、铝业等核心出口行业，而即将启动的美加墨贸易协定重新谈判更增添了新的变数。内需端同样疲软，人口增长放缓与劳动力市场疲弱抑制了家庭支出，住宅投资与商业支出在一季度已出现明显下滑，经济内生增长动力不足。
（二）通胀态势：核心指标回落，压力有所缓解
央行在10月2日发布的会议纪要中明确指出，广泛的通胀指标显示核心通胀率维持在约2.5%左右，较此前3%的水平显著回落。这一变化得益于加拿大政府取消对部分美国进口商品的报复性关税，降低了输入性通胀压力。尽管当前核心通胀仍高于2%的目标中枢，但已脱离风险区间，为降息政策提供了空间。
美元/加元走势图分析
（美元兑加元）价格在最后一个交易日下跌，试图寻找一个上涨的低点，以帮助其获得复苏所需的看涨动力，其交易位于EMA50上方所代表的动态压力仍在继续，短期主要看涨趋势及其沿趋势线交易占主导地位，此外，在达到超卖水平后，相对强度指标出现正交叉，价格运动夸大了这一点，这表明开始形成正背离。
支撑位：1.4029 1.4031 1.4034
阻力位：1.4039 1.4041 1.4044
（亚汇网编辑：章天）
