2025-10-24 14:31:19
周五，欧元/美元徘徊于1.1608下方，现交投于1.1607附近，跌幅0.09%。
市场基本面分析
一、核心政策立场：利率维持不变，宽松周期正式收尾
1.利率决议前瞻：10月大概率延续稳定基调
据10月22日路透社对88位经济学家的调查显示，100%受访者预测欧洲央行将在10月30日议息会议上连续第三次维持利率不变，存款机制利率仍将锁定2.00%、主要再融资利率2.15%、边际借贷利率2.40%。这一预期源于欧元区通胀已稳定在政策目标区间——9月整体通胀率微升至2.2%，核心通胀率回落至2.3%，符合欧洲央行“中期2%”的目标导向。
2.政策周期转向：从“持续宽松”到“长期维稳”
欧洲央行9月会议纪要明确释放“宽松周期终结”信号，指出当前利率水平“足够稳健”以应对通胀冲击。历史数据显示，2024年6月至2025年6月期间，欧央行累计降息200个基点以刺激经济，但随着经济复苏动能增强（2025年GDP增速预期上调至1.2%），政策重心已转向“巩固通胀成果”。瑞银、施罗德等机构均判断，欧洲央行下一步政策行动更可能是加息而非降息，尤其2026年国防与基建财政刺激落地后，通胀上行风险需提前防范。
二、关键官员表态：利率水平“适宜”，通胀前景乐观
在10月30日决议前的静默期前，欧洲央行核心官员密集释放鹰派偏中性信号，强化市场对政策稳定的预期：
副行长金多斯（LuisdeGuindos）：10月22日在巴塞罗那公开表示，“当前利率水平是适宜的”，明确对借贷成本设定的满意度，并强调“通胀前景呈现积极态势，风险总体平衡”。这一表态被视为欧洲央行对当前政策效果的官方背书。
德国央行行长纳格尔（JoachimNagel）：10月20日指出，“通胀已接近目标，抑制通胀的使命基本完成”，明确支持“维持观望立场”，无需进一步调整利率。作为鹰派代表人物，其立场转变印证了政策共识的形成。
行长拉加德（ChristineLagarde）：9月决议后强调，“去通胀过程已结束，经济因需求韧性实现增长”，同时提示“强势欧元、贸易关税可能抑制增长”，但未释放任何宽松信号。
三、政策工具协同：资产负债表有序缩减，流动性管理常态化
除利率政策外，欧洲央行正通过资产负债表调整巩固政策效果：
购债计划收缩：9月会议纪要明确，APP（资产购买计划）与PEPP（紧急购债计划）到期证券本金不再进行再投资，两大组合将“以可预测速度缩减”，当前每月缩减规模约200亿欧元。这一操作未引发市场波动——企业贷款平均利率稳定在3.5%，房贷利率3.3%，融资条件仍处于合理区间。
风险防控机制：保留“传导保护工具（TPI）”的使用权限，若欧元区成员国出现“不合理利差波动”，可通过定向购债稳定货币政策传导，防范金融碎片化风险。
欧元/美元走势图分析
（EURUSD） 价格在近期日内交易中下跌，此前曾试图回补部分先前的亏损，但遭遇强劲阻力限制了短暂的上涨。这一跌势属于负面压力持续的一部分，因为短期内主导的空头趋势保持稳定，价格沿趋势线运行也验证了这一走势。
同时，相对强弱指标相比价格走势已达到过度超买水平，这表明当前的多头动能可能减弱，并可能在短期内开启新一轮空头行情。
支撑位：1.1596 1.1599 1.1602
阻力位：1.1608 1.1611 1.1614
（亚汇网编辑：章天）
