2025-11-10 14:10:07
周一，欧元/美元徘徊于1.1564下方，现交投于1.1563附近，涨幅0.00%。
市场基本面分析
一、核心政策决议：连续三次维持利率不变，降息周期暂歇
（一）10月利率决议关键内容
当地时间10月30日，欧洲央行公布最新货币政策决议，将存款机制利率维持在2.00%、主要再融资利率维持在2.15%、边际贷款利率维持在2.40%不变，这是该行自6月最后一次降息后，连续第三个月按兵不动。决议声明核心表述包括：
通胀判断：明确通胀率“已基本回到2%中期目标附近”，9月欧元区通胀率小幅升至2.2%主要受服务价格推动，整体去通胀进程已结束；
经济评估：强调欧元区经济“展现出韧性”，第三季度GDP环比增长0.2%超市场预期，强劲的劳动力市场、企业资产负债表及前期降息举措构成增长支撑；
政策原则：重申“逐次会议决定、依赖数据”的决策框架，拒绝预设利率路径，同时暗示“前期政策效果仍在发挥作用”，暂无调整紧迫性。
（二）11月最新表态：强化“观望模式”
进入11月，欧洲央行官员密集释放政策信号，进一步巩固“暂停宽松”的立场：
拉加德立场：11月3日讲话中明确当前利率处于“舒适区间”和“良好状态”，强调政策制定者需“保持耐心与灵活”，同时对经济增长“并不悲观”；
管委共识：奥地利央行行长科赫尔直言“降息周期接近或已结束”，只要没有“剧烈变化”就无调整必要；希腊央行行长Stournaras也表态，12月会议不会“草率得出降息结论”；
风险提示：拉加德特别提及全球贸易争端、地缘政治紧张局势及欧元走强带来的不确定性，认为这些因素需纳入后续观察。
二、政策立场背后的逻辑：经济韧性与风险平衡
（一）维持利率不变的核心支撑
通胀与增长的“双稳”信号：欧元区10月核心通胀环比持平于2.4%（略高于预期），2025年整体通胀预期上调至2.1%，同时经济增速预期从0.9%上调至1.2%，基本面数据验证政策有效性；
内部需求改善：德国计划增加基础设施与军备支出，成员国财政政策与货币政策形成协同，为经济提供内部支撑，降低对外部需求的依赖；
风险边际缓和：美欧贸易协定达成降低了关税战风险，中东停火使地缘政治压力减弱，欧洲央行将经济风险评估从“偏下行”调整为“趋于平衡”。
（二）内部分歧：12月会议的潜在变量
尽管当前共识偏向“暂停降息”，但欧洲央行内部已出现政策辩论的苗头，焦点集中在12月会议：
潜在降息派：以首席经济学家菲利普？莱恩为代表，认为若2028年通胀预测持续低于目标（哪怕仅低0.2-0.3个百分点），就有“略微降低利率”的理由；
谨慎观望派：多数管委强调长期预测准确性有限，主张对“微小偏差”保持容忍，且需警惕欧元走强压制进口价格、拖累通胀的风险；
关键催化剂：12月会议将首次公布2028年通胀与增长预测，这一数据将成为分歧双方的核心博弈依据。
欧元/美元走势图分析
（欧元兑美元）价格在最后一个盘中交易中走低，除了收集一些最后的上涨收益外，这是在试图获得更多看涨动力的情况下出现的，这可能支持在近期基础上恢复看涨修正轨道。
与此同时，价格正试图减少相对强度指标上的超买状况，特别是随着负面信号的出现，但在EMA50上方继续交易的正面压力有助于减少早期的损失，此前它是一个关键的技术支撑。
支撑位：1.1548 1.1553 1.1557
阻力位：1.1566 1.1571 1.1575
（亚汇网编辑：章天）
