2017-07-14 10:33:03
法国外贸银行（Natixis）研究分析师Thomas Julien指出，据耶伦在其可能是最后一次向国会提交的半年度报告显示，美联储主席保持了一种观点，即美联储在短期内将逐步收紧货币政策。该行撰文如下：
事先准备好的稿件
美联储主席耶伦女士在准备的文本中所表达的观点大致与美联储最近的沟通方式一致：经济前景保持不变（以相当乐观的观点）和平衡风险。她指出了通胀前景的不确定性，因为美联储仍在试图判断劳动力市场何时以及多大程度的紧缩会给物价带来上行压力。这被市场认为是一种温和的信号，但只是提到美联储面临不确定性的一个例子（连同国内的财政政策和全球环境）。此外，其中一条关键信息是，仍需要逐步收紧政策，而这些因素阻碍了中期内预计将逐渐消退的中性利率。
问答环节
通货膨胀：耶伦的言论表明，考虑到劳动力市场的强劲增长，美联储并不担心近期通胀的下降（由于暂时的因素）。美联储的观点是，紧缩的劳动力市场最终将引发通胀上行压力。美联储主席还指出，美联储目前没有讨论任何增加通胀目标的问题。
关于金融环境：耶伦的言论并非危言耸听，表明金融体系的资本状况良好，即使资产价格在上涨，杠杆率也没有大幅上升。
资产负债表：预计资产负债表的标准化不会被用作一种积极的工具。预计这一计划将“相对很快”的启动。
如果重新任命的话，她再次拒绝置评是否会接受下一届主席任期。
总的来说，耶伦昨天的讲话中并没有增加新的信息。在问答环节中，对通胀的评论并不像事先准备好的评论中市场所认为的那样鸽派。展望未来，美联储最近的沟通与我们的预期相符：我们相信，美联储的下一个举措将是在9月宣布资产负债表正常化，然后在12月再次加息。
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