2017-07-20 16:56:00
丹斯克银行研究分析师周四（7月20日）表示，欧洲央行在近期的言论中已经转向了鹰派，此前德拉基表示经济处于继续复苏中。在我们看来，欧洲央行方面，近期的这些言论是为了让市场对明年的QE缩减做好准备，可能是在9月份宣布这一决定。
我们仍预期欧洲央行会继续QE政策，不过在2018年上半年QE规模每个月会缩减至400亿欧元，并继续跟随通胀前景而变化。我们认为欧洲央行很可能会在2018年下半年最终将资产购买降至0。
此外，该行分析师表示，6月会议纪要显示欧洲央行讨论了是否重新评估QE。我们预期欧洲央行在即将到来的利率决议上还会讨论这点，不过最终仅仅是略微调整，会移除准备好增加QE规模的措辞，同时维持关于持续期限的表述。欧洲央行可能会补充提到QE的持续期限部分将在9月利率决议上重新考虑，到时欧洲央行也将更新通胀预期报告。
尽管以上提到的鹰派言论，欧洲央行也会表达对金融状况收紧的担忧，德拉基的措辞一直是欧洲央行需要维持政策来确保通胀回归目标水平，同时任何政策的调整都是逐步的。最后，我们预期德拉基在6月利率决议上拒绝讨论政策收紧后，此次利率决议将讨论这点。在我们看来，这样的讨论跟近期有关可能需要政策收紧来保持政策立场“大体不变”的措辞一致。
7月的欧洲央行利率决议可能会增加欧元/美元的上行风险，此前德拉基开启的关于退出的言论打开了这一大门，是欧元修正长期低估的催化剂。尽管我们认为短期上欧元/美元将会是在1.13附近的区间内，不过更长期上风险仍偏于上行。
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