2017-11-01 15:10:28
投行高盛正扭转其看跌立场，转而看好全球资本支出前景。
目前全球资本支出已经触底，在经历了三年的下跌后，高盛此前对2500加公司的调查分析显示2017年资本增长将达到4%，全球GDP增长4%，总销售额增长8%。不过，讲此次资本支出的增长视为复苏还为时过早。
该行将回到增长与维护资本支出的问题，但在总体水平上，高盛此前所确定的四种条件——低名义GDP增长、产能过剩、不确定性和技术——都在减轻。
首先,我们的经济学家预计今年全球GDP增长6.2%的名义,自2011年以来最快的速度；
其次，尽管全球产能过剩依然存在，但在过去12-18个月里，中国在关闭钢铁、煤炭、化工和水泥等行业的效率低下和排放密集型的供应方面，正开始逐渐减少，这主要是由于中国政府的协调努力。
再次，是因为低信心，主要是源于地缘政治和政策的不确定性，即政府潜在的营业额,民粹主义,税收政策,监管。
最后因素是最低工资和混合信号技术。无处不在的技术和破坏性竞争它使日益推动现有投资新类型的资产以升级和赶上新竞争。
高盛预计，未来3年全球13个行业将增长资本支出，而5个行业将收缩总支出。这种差异在各个地区都很明显。
比如，美国页岩油生产商预计将继续在供应增长方面支出（增加5%），而欧洲的大石油公司则会减少（减少5%），在2017年和2018年，随着最近的资本支出周期结束，传统的运营商资本支出预计只会增长1%
如今，从分析中挑选赢家和输家更为复杂。
在没有像大宗商品繁荣、新兴市场基础设施建设或电信升级周期等巨大的资本投资上升周期的情况下，在今天的经济背景下确定资本支出的赢家是一项更加微妙的运动，需要我们深入研究特定行业和公司特有的驱动因素。
高盛的“价值链受益人”是资本支出的推动者，他们从其他人(例如他们的客户)的消费中获益，无论这种支出的动机是什么。在这一领域，高盛列出了11家公司。
因此，全球资本支出增速更快是一个好消息。坏消息是，一些传统行业正在投资生存，并将在未来几年稀释他们的投资回报。
