2022-10-08 16:29:51
在过去两年的大部分时间里，新兴市场货币和G9货币对美元汇率都承压。从总收益来看，新兴市场货币表现优于G9货币。而且，即使在风险情绪波动和全球实际利率进一步波动的情况下，新兴市场外汇的出色表现仍在继续。
新兴市场外汇市场的部分表现是合理的：总体而言，新兴市场的加息周期走在了许多发达市场的之前，而且比它们更激进，而在更有利的油价和汇率因素的共同作用下，新兴市场的通胀意外变得更加两面性。然而，第三季度末新兴市场韧性的一个必然结果是，第四季度新兴市场资产的相对风险回报可能在某种程度上更加有限，尤其是顺周期的新兴市场资产组合更容易受到下行冲击的影响。
对于新兴市场货币，我们认为投资者应该强调相对价值，做空特定新兴市场货币，例如我们建议继续做多巴西雷亚尔兑南非兰特BRL/ZAR，我们收紧了止损以保护收益，或者我们建议继续做多印尼卢比兑菲律宾比索IDR/PHP，在具有挑战性的背景下，交易交叉盘今年以来收益很好。从长期来看，我们对美元兑新兴市场货币的许多预测都认为最终会下跌，然而，从短期来看，本周的价格走势表明，考虑到美国经济的强劲增长和美联储的大幅加息，美元仍然是一个难以逾越的门槛。
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