2022-10-08 16:30:41
在英国央行对国债市场进行干预后，英镑兑美元短暂地上演了“惊天”反弹，回到1.15。我们认为出现这样走势有两个主要因素。
首先，英国央行的行动是市场“鹰派立场见顶”叙事的主要推手，这导致了“英镑下跌”的部分逆转，该“英镑下跌”曾在9月份加速了美元的（上升）趋势，并最终推动欧元远离平价。
第二，或许也是更重要的一点是，我们认为，英国养老金计划“危机”已导致一些重要但暂时的资金回流英国，以提升资本。然而，这应该是一个暂时的现象，最终我们预计英镑将在未来几个月继续走弱。市场对英国资产的风险溢价要求更高，我们认为英国央行和政府最近的行动表明，政策制定者将更愿意允许通过汇率来重新定价，而不是大幅提高收益率。
最终，我行经济学家预计英国央行在下次会议上“仅”加息100个基点，仅略高于财政事件之前的预期，部分是为了限制抵押贷款利率的上升。本周英镑将面临进一步考验，因英国央行的临时购债计划到期，且决策者似乎可能暗示，至少就目前而言，他们仍预期在本月底开始缩减资产负债表规模。
总体而言，我们认为英镑暂时走强主要是由于一些激进的短期英镑需求，而在未来几个月宏观基本面和艰难的政策组合很可能导致英镑回到低点。我们维持未来三个月对英镑兑美元为1.05的预测。
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