2023-07-20 17:55:20
周四（7月20日）欧市盘中，美元指数继续守在100.20，小心翼翼地重返多头。荷兰国际集团（ING）表示，美国城联储指数、成屋销售数据和初请失业金人数倾向看多，美元技术性买盘支持下周潜在的FOMC鹰派决议。该机构展望，周末前，美元买盘反弹将测试101关口。
一周内第二次意外的通货紧缩，这次是在英国市场发生的情况，周三最初似乎有可能产生一些全球溢出效应，即曲线重新陡峭和冒险叙事。正如ING所指出，美元下跌开始显得过度，并且由于市场在周三交易中实际上降低了英国消费者物价指数（CPI）对全球的影响，因此他们也看到了回归美元的机会。
除了技术性的短期估值考虑之外，美元反弹背后的原因在ING看来似乎相当简单。上周美国CPI放缓后的叙述，围绕着美联储与预期和自己的预测相比显得鸽派异常，但本周提供的证据表明，这很可能是G3央行中更普遍的动态。
短短10天内，市场对英国的终端利率定价从6.5%降至5.75%。昨天公布的CPI数据超预期下降，带崩了镑美，同时利率曲线也开始走低。虽然镑美昨天大跌，但行情也不算特别极端，收盘也收复了不少跌幅。
但目前而言，英国央行8月会议是加息25个基点还是50个基点依然有很大不确定性。我们认为更可能加息25个基点，目前市场的定价为35个基点，从利率概率来看，市场的加息预期依然有分歧。根据我们的计算，镑美短期内被高估了2.5%，昨天的下跌仅仅消除了镑美的一小部分风险溢价，这也和短债利率的下跌走势相吻合。英镑的波动性应该会保持在较高的水平，未来几天有可能跌至1.28-1.285附近。
荷兰国际集团经济学家表示，欧元/美元跌回1.1200，该货币对有进一步调整空间。根据荷兰国际银行的短期金融公允价值模型，欧元/美元依然被高估2.5%左右。欧元/美元更可能自这高水平回落，而非回升。未来数日欧元/美元可能测试1.1100。
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