今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年9月13日）

  FXEmpire分析师ChristopherLewis

  WTI原油表现出持续的上升势头，我认为它将进入90美元的水平，目前它正试图突破最近的盘整区域。在所有条件相同的情况下，我认为油市将继续密切关注供应不足的问题，因为市场将继续密切关注俄罗斯和沙特的最新动向。此外，我认为该市场下方有相当大的买盘压力，它可能会继续逢低寻找买家，并且在85美元的下方，市场应该会在此区域看到大量买家，因为这是之前的高点，也是整个大三角旗的顶部。

  布伦特原油突破走高，下方90美元关口将提供支撑。过去几天每当市场放弃推高时，油价都会回调并显示出一些支撑迹象，因此我认为90美元的水平提供了支撑。由于不久前形成了“看涨金叉”，美、布两油都表现出一定的积极性。在所有条件相同的情况下，我认为布伦特原油将升至100美元水平。如果有足够的时间，市场将继续面临大量买盘压力。85美元是当前市场的一个底部位置，只有该水平被跌破时，我才会担心整体趋势会发生逆转。在这种情况发生之前，我认为油市会走高，因此我并不会想做空市场，除非沙特阿拉伯或俄罗斯突然改变态度，但我认为短期内这不会发生。

  惠誉集团旗下研究机构BMI

  预计今年布伦特原油的平均价格为每桶80美元，2024年和2025年为每桶83美元，2026年和2027年为每桶80美元。随着季节性需求的强劲和欧佩克+的供应限制共同推动市场陷入深度赤字，基本面终于重新影响了价格走势。尽管今年大部分时间基本面一直在改善，但阴云密布和不确定的宏观经济背景抑制了市场。在第三季度，市场情绪明显好转，管理资金的布伦特油价头寸越来越倾向于看涨，但仍未恢复到年初的高点。

  虽然欧元区第二季度国内生产总值略高于一致预期，但整个欧元区的表现却大相径庭。此外，PMI以及其他商业和消费者调查等高频指标正在预示着经济活动将进一步下滑。从石油需求的角度来看，更令人担忧的是，受大宗商品价格飙升的压力持续存在以及国内外需求疲软的拖累，重工业相对于服务业继续表现不佳。与此同时，亚洲的经济复苏不及预期，更广泛的全球经济放缓给原油市场带来了压力。而美国经济比最初预期的更有弹性，同时经济软着陆的可能性有所上升。尽管如此，风险依然存在，特别是持续的通胀压力和利率前景。我们的核心观点仍然是，当前的加息周期已经结束，但在2024年年中之前不太可能实现降息。

  荷兰国际银行

  随着市场预期各国央行正在接近其紧缩周期的终点，即将召开的央行会议自然受到关注，欧洲央行将于本周四做出利率决定，美联储和英国央行是下周。

  本周，市场的主要焦点仍然是数据，美国8月CPI将于周三发布。我们的经济学家已经指出了核心通胀率环比略有上升的风险。尽管这不会对美联储下周的决定产生影响（市场普遍预期美联储下周将维持利率不变），但这将暗示美联储整体前景面临鹰派风险。目前市场认为美联储年底前再次加息的可能性为50%。

  美国CPI数据的鹰派基调，以及欧洲央行的加息，可能会在本周推动前端利率出现更大幅度的上升，并为短暂的曲线平坦化提供条件。

  然而，从更广泛的角度来看，我们认为当前的环境仍然受到来自后端的美国曲线的倒挂压力，这也将对欧洲产生溢出效应。倒挂的曲线使得多头持仓变得昂贵，因为普遍认为一旦美联储进行最后一轮加息，利率就会上涨。根据过去自1994年以来的收紧周期的经验，利率应该会上涨，但与此同时，曲线的倒挂程度也不像现在这样深。正如我们之前指出的，除非实际经济活动出现停滞，否则美联储没有立即降息的理由，因为这一情况持续存在，市场利率的底线正在逐渐上升，并在更高水平上变得更为结构性。

  嘉盛

  英镑兑美元在就业数据公布后几乎维持在1.25上方，失业率的上升符合预期，但工资增速超预期，收入继续以创纪录的速度增长，再叠加通胀下降的情况，意味着人们的实际工资超过了通胀，可以赋予他们更大的购买力。如果下周的通胀数据显示，消费者物价进一步下跌至7%以下，情况将更是如此。虽然这对英国家庭而言是好消息，但对于抗击通胀的英国央行来说则并非如此。劳动力市场的火热，将让英国央行在下周利率决定之前陷入困境。隔夜，英国央行知名鹰派委员表示，可能会支持再次加息，并呼吁“宁可采取紧缩政策，也要避免进一步的通胀持续”。美元部分收复昨日失地，市场等待周三的通胀数据。英镑兑美元交投于其多周下跌趋势线下方，价格徘徊在1.25左右；跌破1.25下方看向200日移动均线水平1.2430，而5月低点的1.23也将进入视野。上行方面，如果守住1.25支撑位，前方看向1.2550，乃至上周高点的1.2640。

  HYCM首席市场分析师Giles Coghlan

  黄金对美国利率预期和美元走势极为敏感。这意味着，围绕美国利率未来走势的预期波动，正在推拉金价。上周我们看到美国经济数据比预期更加强劲。强劲的ISM服务业PMI数据，以及强劲的初请失业金人数和持续失业人数，所有这些都对黄金构成天然阻力。今日，市场将看到美国的通胀状况。如果通胀率高于市场预期，这将推高收益率，推高美元，推低金价。另一方面，如果通胀率低于市场预期，这将导致收益率下降，美元贬值，金价上涨。从历史数据来看，如果CPI数据远高于预期，那么在CPI数据发布后的两天内黄金会面临抛售风险，即平均下跌-0.23%。不过，最近CPI往往对金价存在双向影响。即市场可能忽略最新的CPI数据的值，转而关注通胀的大局，即即使数据低于市场普遍预期，但仍远高于美联储的目标。也就是说，黄金面临下跌幅度比上涨幅度大得多的风险。

  Capitalight研究主管Chantelle Schieven

  尽管美联储保持鹰派倾向，但有迹象表明欧洲央行可能准备转向更加中性的货币政策立场，并可能调整其通胀目标利率。预计欧洲央行将把利率维持在4.75%。虽然欧洲央行预计本周不会发布任何重大政策公告，但由于通胀还是居高不下，欧洲央行可能正在制定对策。

  由于大宗商品市场面临广泛的供应限制，导致食品和原材料价格持续走高，我们很难看出通胀会如何下降，石油市场就是一个典型的例子，近期欧佩克的减产持续支撑石油价格。我认为未来一两个季度不会出现严重衰退，但全球经济会持续疲软，在某种程度上，欧洲央行和美联储等央行将不得不在支持经济或控制通胀之间作出选择，我不认为他们能同时做到这两点。而随着大宗商品价格上涨，央行将很难控制通胀，通胀的上升将抑制实际利率和美元的涨势，黄金将得到支撑。尽管美联储已明确表示不准备调整通胀目标，但我认为金融领域没有绝对的事情，美联储花了一年时间试图让市场相信通胀只是暂时的，然而现在却是有记录以来最激进的紧缩周期。劳动力市场将是美联储货币政策的关键，尽管美国劳动力市场相对坚韧，但也出现了降温迹象，当我们开始看到劳动力市场显着走软时，这可能会迫使美联储考虑调整通胀目标。

  黄金市场仍处于中性状态，投资者必须保持耐心，我认为金价有可能回升至2000美元，我预计美联储将在明年年底前降息，明年第二季度可以实现真正上涨，到明年年底黄金可能会达到2100美元。鉴于黄金市场在过去一年中呈现的韧性，不需要太多的催化剂就能点燃金价反弹至新的历史高点。考虑到美元的强势和美债收益率的高位，黄金应该会下跌100至200美元，事实上，金价并没有太大的跌幅，这表明了市场对它的潜在需求。

  （亚汇网编辑：林雪）