七大机构美元欧元日元英镑澳元汇率走势分析（2023年9月13日）

  法国兴业银行：欧元/美元投降威胁可能拖累货币对接近平价

  法国兴业银）的经济学家报告称，欧元多头使其在短期内处於弱势。

  美国商品期货交易委员会（CFTC）表明市场仍看空美元

  根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，投机交易商在芝加哥商品交易所（CME）的总体头寸是做空美元。这并不是一个巨大的头寸，当然，这只是市场一部分的缩影，但可以说，头寸并不妨碍更强劲的美国数据和更高的美国国债收益率在未来几周拖累美元走高。

  欧元/美元头寸显然仍然看多欧元。监於多头面临不利的利率趋势、国内和国际（尤其是中国）经济增长的担忧，不能忽视投降拖累欧元/美元接近平价的威胁。

  再加上国债收益率飙升将美元/日元推高至150以上的危险，在此反对对抗美元反弹的理由似乎已经足够明确。

  大华银行：美元/日元近期面临进一步下跌的风险

  24小时观点：两天前，美元/日元暴跌至145.89，随後反弹。昨天，我们强调"超卖条件下的强劲反弹表明美元/日元不太可能进一步走软。然而，美元/日元的交易区间比预期（146.44/147.24）要窄。基本基调似乎有所改善。今天，美元/日元可能会走高，但不太可能达到147.80。下行方面，如果美元/日元跌破146.60（次要支撑位在146.85），则意味着当前的温和上行压力已经减弱。

  未来13周展望：昨天（9月12日，当时价格为146.70），我们强调美元/日元可能会进一步回落。我们补充道，"明确跌破145.50的可能性不大。上行方面，如果美元/日元突破147.80，则表明其尚未准备好进一步回调。"

  德国商业银行：随着美国衰退更明显，澳元应再度受益

  最近，澳元因美元普遍走强而遭受重创。德国商业银行（Commerzbank）的经济学家们在澳大利亚8月份劳动力市场数据公布前讨论了澳元/美元的前景。

  符合预期的劳动力市场报告将进一步增强澳洲联储信心

  符合预期的劳动力市场报告将进一步增强澳洲联储的信心。毕竟，该央行此前曾强调，在使通胀率向目标回归的同时，也要关注劳动力市场的历史性紧缩。

  如果通胀率也继续向目标回落下一次月度数据发布时间定於9月底那麽有很多证据表明，澳洲联储在暂停加息方面做了很多正确的事情。

  正如我们的经济学家所预期的那样，一旦美国经济衰退变得更加明显，澳元也会因此再次受益。

  荷兰国际银行：欧元/美元应会守住1.0700的支撑位

  欧元/美元维持在1.0750关口附近。荷兰国际集团（ING）的经济学家分析了该货币对的前景。

  欧洲央行的高通胀预期提供了些许支撑

  欧元隔夜得到了一点支撑，因为路透社的一篇报导称，欧洲央行将於明天发布新的员工预测，明年的CPI将超过3%，而预期为2.7%。这意味着，根据这些预测，欧洲央行可能会更加鹰派，并支持欧元。

  周四的会议会有很多变化。不过，最重要的因素应该是加息25个基点目前的定价仅为54%欧元/美元应该会守住1.0700的支撑位。

  巴克莱：决定货币政策转折点的关键因素是……

  巴克莱银行对各国近60年的货币周期进行了研究。研究表明，货币政策转折点的关键驱动因素并非通胀水平，而是经济增长和失业率。

  在巴克莱的总体通胀基线模型中，通胀系数小于GDP增长和失业，且从统计学来看不显着。这表明，增长和失业是央行政策立场变化的重要驱动因素。但在控制了增长和失业因素之后，通胀率对央行决策的任何剩余影响并非不重要，而是成为政策的二阶驱动因素。鉴于需求的强劲和劳动力市场的紧张推动了通胀前景，而且各国央行正在前瞻性地执行货币政策，这并不令人意外。通胀在决定货币周期状态方面没有发挥与增长和失业相同的驱动作用，可能还有一个额外的原因：除了通胀之外，央行官员可能面临管理经济增长和失业的政治动机，也就是说他们实际上有双重使命。

  巴克莱对欧洲央行的深入研究指出，欧洲央行的目标是总体通胀，但在最近的沟通中，它强调了将核心通胀率降至2%的重要性。因此，该行用核心通胀重新估算了基准模型。在核心通胀的替代模型中，通胀的预测效果进一步下降，甚至系数的点估计非常接近于零。其他变量的系数没有显着变化。这表明，核心通胀很难预测央行政策立场的变化。

  对于欧洲央行未来政策，巴克莱认为紧缩周期现在已经结束：尽管欧洲央行可能会保持加息倾向，但该行预测，在可预见的未来，该行将把所有政策利率维持在当前水平，直到2024年下半年才开始降息。如果经济增长恶化的程度超过预期，或者失业率开始上升的速度超出预期，那么降息可能会比预期更快。此外，其他央行的货币政策也可能带来一些压力。一旦全球趋势转向支持宽松政策，欧洲央行继续坚持的门槛可能会很高。

  法农信贷：美联储9月会议前的最后一份CPI报告，能否交出市场满意的答卷？

  法农信贷研报指出，由于美联储决策依赖于数据，而8月CPI报告将是9月美联储FOMC会议前的最后一个重要数据，因此备受关注。

  此次应该会是一份有趣的CPI报告，因为数据很可能喜忧参半，显示整体通胀在能源价格的推动下再次加速，但核心通胀显示出持续改善。具体来说，我们预计整体CPI环比将为0.6%，同比将加速至3.6-3.7%范围内，根据我们的预测，将接近3.7%。也就是说，由于能源驱动了整体CPI很大一部分的增长，我们预计核心CPI将连续第三个月环比录得0.2%，而同比将从4.7%进一步放缓至4.3%。

  尽管这些相互矛盾的信号可能让该份报告难以获得一致解读，但我们预计，鉴于核心通胀走软和劳动力市场降温的迹象，美联储本月将对走高的整体通胀轻拿轻放，9月份可能暂停加息。也就是说，即使我们的基本情景预期是，美联储将长期保持基本利率不变，如果能源价格继续上涨，并在未来几个月推动整体CPI进一步走高，美联储可能会被迫做出反应，并将进一步加息的可能性保留。

  瑞典北欧斯安银行：美国通胀再度走高，但核心指标显示……

  美国通胀与欧洲央行利率决议仍是焦点（欧洲央行将在明日宣布利率决议），美国将在今日公布CPI通胀报告。自2022年6月持续下行以来的CPI料将出现回升，汽油价格略微走高、能源和食品基础效应减弱，都是整体通胀回升的理由。核心通胀的下降在过去一段时间是更为渐进的，不过月率已经连续两个月增长0.16%。租金仍在贡献环比0.4%的上行压力，略高于疫情前趋势水平的0.27%。过去3个月，扣除租赁和二手汽车的核心CPI平均增幅只有0.1%。预计二手车价格下跌将对未来3个月核心通胀的贡献略少于0.1%的下行压力。

  （亚汇网编辑：林雪）