今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年6月19日）

  黄金分析师CraigHemke：黄金日线面临“三重顶”风险？

  没有经验的交易员看到黄金的日线图，就会声称黄金已经出现了一个“三重顶”，未来价格趋势将反转走弱。尽管每次金价在几乎相同的水平连续创下三个高点时，都会出现大量的看跌评论。但黄金目前还不至于出现三重顶。金价目前的走势可能更多只是盘整，大概在3320-3450之间。

  从更大的周期来看，金价绝对是看涨的，更高的高点和更高的低点可以追溯到2023年10月。只要这种模式继续下去，金价将突破盘整区间并向上突破。目前，趋势线和均线的支撑都在上移，下跌应该保持较浅，并且为下次突破3500关口提供积累的机会。

  分析师JamesHyerczyk：决战美联储！中东战火未熄，市场期盼鸽派信号点燃黄金新高！

  在美联储公布政策决议之前，现货黄金价格保持稳定。以色列与伊朗之间日益加剧的军事冲突已成为黄金避险资金流入的主要驱动力。周三，以色列袭击了伊朗境内40个目标，其中包括核设施和武器基地，而伊朗也以无人机袭击作为回应。

  当前市场主要聚焦凌晨公布的美联储利率决议，尽管身处当前利率环境，黄金仍能保持在接近历史高位，这表明投资者更关注通胀的顽固性以及长期政策的不确定性。如果美联储释放鸽派信号，可能会推动黄金突破阻力；而鹰派信号虽然可能限制上行空间，但考虑到更广泛的结构性支撑，不太可能引发大幅逆转。

  如果美联储传递出看涨的信号（鸽派），可能推动金价加速上涨，目标触及历史新高3500.20美元。下行方面，留意3308.90–3310.48美元区域关键支撑，该区域由50日MA和一个关键水平支撑构成。若跌破此区域，可能会打击多头情绪并引发更深度的回调。

  盛宝银行分析师OleHansen：对硬资产的需求升温，大宗商品在年中走强：能源点评

  能源板块，本月强劲反弹，最初受到夏季季节性需求扩张的提振，这有助于抵消欧佩克+产量增加和宏观经济不确定性等看跌因素。在以色列对伊朗核设施和弹道导弹设施发动一系列长期空袭后，布伦特原油飙升高达13%，达到78.50美元，布伦特原油最初稳步复苏（部分由空头回补推动）上周变得波动。从而减少美国和伊朗之间通过谈判解决问题的机会，这些解决方案几乎完全集中在伊朗快速推进的核计划上，这些谈判的核心目标是限制伊朗的核活动——特别是铀浓缩——以换取解除美国实施的经济制裁。

  随着伊朗誓言要以导弹和无人机袭击作为回应，以及投资者对美国参与对德黑兰及其地下核设施的打击的担忧日益加剧，局势升级再次引发了人们对这个占全球石油产量三分之一的地区发生更广泛冲突的担忧。霍尔木兹海峡周围的紧张局势是主要焦点，每天有超过2000万桶石油通过该海峡。

  总的来说，在没有中断的情况下，如果市场交易价格接近或低于70美元，则很难定价。正因如此，专业机构越来越多地利用期权市场对冲突发性价格飙升风险，目前看涨期权的购买成本已超过看跌期权，价差甚至超过2022年俄罗斯入侵乌克兰后的水平。

  法兴银行：短期地缘扰动难改长期趋势，油价下行压力仍在积聚

  我们预计阿联酋和沙特将保持庞大的闲置产能，并且根据之前的供应中断情况，伊朗原油供应量的下降可能在几个月内几乎完全被抵消。然而，值得强调的是其他风险：（1）如果地区局势升级，伊朗以外的其他地区基础设施可能会遭到袭击。德黑兰可能会将地区石油设施作为目标，就像2019年袭击沙特700万桶/日的阿布盖格炼油厂一样。（2）地区贸易路线面临的风险，例如，石油再次从红海改道，绕过好望角，或（3）霍尔木兹海峡中断的极端尾部风险情景。此前也发生过中断事件，尽管完全封锁的情况很少见。

  如果霍尔木兹海峡完全中断，考虑到全球20%的海上石油供应要经过这里，我们的处境将截然不同。即使长达一周的全面中断/封锁也会产生严重影响，并可能将油价推高至每桶100美元甚至更高水平。

  综合考虑，油价飙升不符合任何主要消费经济体的利益，尤其不符合美国利益。接下来会发生什么取决于几个关键参与者。美国和海湾产油国不希望这场冲突进一步升级，但通过谈判达成协议以解决伊朗的核野心对所有相关方都至关重要。与此同时，我们仍然维持对石油市场的看跌（基本面，而非地缘政治）观点。这是基于欧佩克+可能增加供应且贸易政策不确定性将持续高企，从而抑制短期需求增长这一事实。因此，如果我们能够忽略地缘政治不确定性，并假设整体石油平衡不会受到重大干扰，我们预计油价将面临更大的下行压力而非上行压力。

  三菱日联：英国央行按兵不动已成定局，投票比例可能暗藏玄机

  英国央行将在本周的会议上维持利率不变，我们预计指引不会有任何变化。但这可能是降息周期中更有趣的“暂停降息”会议之一，因为最近的数据显示劳动力市场状况转向疲软，增长势头减弱。最值得注意的是，私营部门薪酬增长放缓，就业人数似乎在下降。这种可能使英国央行偏鸽派的情形可能会因外部形势而有所缓和。自5月以来，贸易风险有所缓解，地缘政治发展正在推高能源价格。在这种背景下，英国央行可能仍将热衷于保留选择权，并强调政策并未走在预设的道路上。

  然而，最近的国内数据开启了一扇大门，让英国央行在信息传递方面可能出现一些微妙的转变，而上次该行的语气有些强硬。投票的分歧也可能反映出对潜在的通胀回落进程更大的信心。预计英国央行将以6-3通过维持利率不变的决定，这与3月份暂停降息的8-1的投票比例有所不同，并增强了人们的预期，即英国央行将在今年剩余时间乃至更长时间内延长宽松周期。

  在本周英国央行会议召开之前，英镑一直在走软。欧元兑英镑目前有望连续第六个交易日收盘走高，而英镑兑美元的上行势头已经停滞在1.3600以下。如果英国央行以6比3的投票结果决定维持利率不变，有3人反对再次降息，这应该会触发英镑进一步走软。然而，如果基调或指引没有重大变化，英镑抛售的规模将会缩小。

  道明证券：时间衰减效应下，今年的降息窗口实际正在收窄

  市场反应相对平淡，尽管在美联储公布点阵图之前，至少从经济学家的预期来看，对于2025年的降息次数就已经存在分歧，主要集中在一次和两次之间。但市场似乎并没有将最终维持“两次降息”的点阵图解读为明显的鸽派信号。我认为部分原因在于声明本身，整体延续了美联储此前“观望”的基调。我们现在看到的点阵图，有一个因素是“时间衰减效应”。3月份做预测的时候，大家以为2025年还有很多次议息会议可以用来降息；但现在再看，距离年底没剩多少次会议了，如果美联储迟迟不开始降息，那原本预期在2025年进行的降息就只能被推迟到2026年去了。

  （亚汇网编辑：林雪）