今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年6月24日）

  彭博智库高级宏观策略师MikeMcGlone：市场面临相当重大的回归风险，金价有望继续受到提振

  美联储的稳定期可能不会持续，市场低估了滞胀风险、地缘政治紧张局势和政策不确定性的波动组合。世界正在走向衰退，而美联储仍然紧缩。泡沫资产价格与不断恶化的基本面之间存在“危险”的差距。关键是市场面临相当重大的回归风险，这非常有利于多头，黄金有望进一步上涨。

  从3454美元回落至3370美元可能是一次健康的盘整，而不是反转的开始。通常，当市场达到极端高点时，它们会盘整并恢复趋势。黄金相对于其他资产的弹性表明人们对货币政策持续不信任。当前环境下，黄金仍然是最有利的资产之一。我完全预期黄金的表现将优于股票和大多数大宗商品。

  分析师FawadRazaqzada：对黄金上周的抛售感到惊讶，但关键支撑位仍然坚挺

  我对上周黄金的抛售感到惊讶。它本可以进行自我修正，但不应该是这样的疲软。但是，以伊冲突进一步加剧的背景下，黄金的趋势仍然看涨，关键支撑位依然坚挺。因此，现在宣布黄金涨势结束还为时过早。

  从技术角度来看，3350美元是黄金的关键支撑位，因为这之前是阻力位，并且是21天指数移动平均线的所在地。跌破3350美元，下一个下行目标是3300美元，标志着之前的低点。在此之下，自今年年初以来一直存在的看涨趋势线将成为下一个焦点。

  就阻力位而言，3400美元是值得关注的关键上行水平。在此之上，3430美元是黄金难以收于上方的下一个阻力位。除此之外，在4月创下3500美元的历史高点之前，没有太多进一步的阻力。就目前情况而言，黄金预测仍然看涨。

  路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：可能下测支撑若突破阻力位将进一步上涨

  美国原油可能测试每桶74.48美元的支撑位，若跌破该支撑位，可能进一步跌入72.94-73.89美元区间。

  6月23日的飙升，虽然是由新闻推动的，但可能是由第五波推动的，该波是从69.38美元开始的五波周期的最后一部分。

  周期结束后，油价将下跌至第4波的底部72.94美元。阻力位在76.20美元，突破该阻力位可能会上涨至76.97美元至77.93美元。

  瑞典北欧斯安银行：市场处于观望模式，油市该尾部风险尚存

  基本面情况：

  美国已直接卷入以色列-伊朗冲突，这标志着地区战争的历史性升级。特朗普总统在电视讲话中证实，美国轰炸机袭击了伊朗的三个主要核设施，包括深埋的福尔多设施。这次袭击标志着美国参与的决定性转折。特朗普宣称伊朗的浓缩能力已经“完全消失”，并警告说，如果德黑兰拒绝谈判，将接踵而至“更大的”袭击。

  对油市而言：

  美国的行动范围为地缘政治风险溢价增加了一个不稳定的新层次。随着市场重新开放，问题不再是原油是否会做出反应，而是反应的幅度和速度。全球市场的主要风险现在集中在中东石油流动，特别是通过霍尔木兹海峡的石油流动。任何关闭——或溢出到其他地区生产国——都将大大推高油价。尽管如此，鉴于亚洲国家严重依赖海湾原油，我们仍然将这一情景视为尾部风险，而不是基本情况。

  尽管如此，通过石油进行报复可能是伊朗最具战略意义的选择。中断供应将直接影响美国消费者和特朗普的政治基础——他们中的许多人被他的反战平台所吸引。目前，市场处于观望模式。但这还没有结束。直到伊朗说结束，一切都结束了。

  瑞银：英央行遵循剧本，维持镑美年底目标1.3X不变

  由于市场仓位明显转向看好英镑而非美元，英镑兑美元出现回调的可能性有所增加。然而，我们仍然坚信镑美将进一步走高。我们的年底目标价为1.38，并预计2026年上半年镑美将突破1.40关口。

  此外，本周四英央行再次维持利率不变。这突显了政策制定者致力于将居高不下的通胀降至目标水平，也符合我们对英国央行季度降息的预期。尽管投票结果略微鸽化，但整体会议相当平衡，英镑也未受影响。我们仍然认为，在相对增长趋同和收益率差距扩大的背景下，英镑兑美元在我们预测的期限内将小幅走高，镑美到2026年6月底将达到1.40。在最近的反弹中，1.32从阻力位转为支撑位，新的阻力位可能位于1.36略上方。

  上述观点的风险在于英国劳动力市场宽松持续时间更长以及通胀下降速度更快。此外，如果美联储立场转向鹰派，或对资本流动的整体看法出现转变，虽然我们认为短期内不太可能出现这种情况，但届时美元可能会重新走强。

  法兴银行：英国副行长加入“鸽派”阵营，预计MPC今年将再降息X次

  英国央行货币政策委员会（MPC）在6月会议上如期将银行利率维持在4.25%不变。此次会议的唯一的“惊喜”是英国央行副行长拉姆斯登投票支持降息25个基点。鉴于他近期的投票历史。拉姆斯登与5月份投票支持降息50个基点的泰勒和丁格拉“达成共识”，这三名委员在本次会议上都支持降息25个基点。他们投票的理由包括：劳动力市场显着宽松、工资增长低于预期以及消费者支出和潜在增长乏力。

  未来宽松政策的步伐将主要取决于通胀持续性关键指标（包括劳动力市场、工资和通胀本身，尤其是工资增长）的缓解程度。考虑到我们对经济增长和劳动力市场前景比英国央行更为悲观的看法，我们认为MPC将坚持按季度降息的步伐，但今年晚些时候，甚至可能早在9月会议上，存在更激进降息的风险。

  相对于英国央行，我们对经济增长和劳动力市场的看法更为悲观，这应该会导致薪资增长和通胀更快地恢复正常。因此，我们预计MPC今年将再降息两次（8月和11月），并在2026年降息三次，使银行利率降至3%。此外，我们仍然认为今年存在更激进宽松的风险，可能早在9月会议上就会出现，这可能由劳动力市场更急剧的下行驱动。

  （亚汇网编辑：林雪）