今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年9月11日）

  分析师ChristianBorjonValencia：黄金RSI超买提前在CPI藏下风险，跌破这一水平恐触发大幅回调

  美国8月PPI数据显示，由于企业似乎吸收了部分关税影响，消费者价格维持稳定，8月份通胀再次回落，加剧了美联储9月重启宽松周期的预期。尽管数据支撑黄金进一步上涨，但交易员已进行获利回吐。不过，俄罗斯无人机侵犯波兰领空的消息可能会加剧地缘冲突情绪，这对金价来说是利好。目前黄金交易员的目光正聚焦于今晚的CPI数据，这可能会成为美联储最终降息的最后一根稻草。

  技术面上，现货黄金上涨但仍低于3674美元历史高点，目前低于3650美元关键水平。同时，RSI仍处于超买状态，限制了金价的上涨，并增加了交易员获利了结的可能性。若RSI跌破70，黄金可能会大幅回落。若价格跌破3600美元，则首个支撑位将是3550美元，其次是4月22日的高点3500美元。相反，如果金价突破3650美元，则下一个阻力位将是3700美元高点。

  分析师BrucePowers：黄金日线“射击之星”，若本周收盘价不能企稳...，下周进入更深回调/盘整概率加大

  周三，现货黄金触发了单日看跌反转形态，日线形成了“射击之星”形态。值得注意的是，自9月2日突破新高以来，黄金仅出现过一次单日回调，随后势头迅速恢复。类似的反弹可能会再次出现，但目前走势表明黄金或已准备好迎接更深层次的回调或盘整。此外，黄金仅仅用了14个交易日就上涨了11%，即363美元，如此大幅上涨增加了在看涨势头延续之前进一步获利了结的可能性。

  首个潜在支撑在本周低点3576美元附近，下个关键支撑将是38.2%斐波那契回撤位3537美元。继续往下，此前的历史高点3500与50%回撤位3495美元汇合成支撑区。而更强支撑区集中在3439-3451美元，此处是之前突破的对称三角形所在，同时也是20日均线支撑以及61.8%回撤位。

  尽管短期回调压力加大，但整体趋势依然偏多。首次测试20日均线应会吸引买盘，并有助于维持上行趋势。只有果断下跌并持续跌破20日均线，才会削弱目前的看涨结构。本周还剩两个交易日，本周的收盘价至关重要，收盘价若低于3600美元高点之下，则表明未能确认上周的突破。反之，若强势收在3600之上，则将强化长期牛市趋势。

  瑞典北欧斯安银行：一次性库存增加难成常态，隐含全球油市过剩量实际为...万桶/日

  尽管以色列袭击卡塔尔哈马斯令人震惊，但近期地缘政治风险推高油价的现象不太可能持续太久，因为除非真正发生供应中断，否则这种地缘政治风险溢价通常不会持续太久。值得注意的是，本周的API数据显示各类油品库存均意外录得增加。根据季节性调整后的数据，过去一周美国商业原油和成品油库存增加了200万桶。

  我们假设全球石油市场出现过剩，那么其中约20%至30%的过剩最终会进入美国商业库存。经季节性调整后，库存增加200万桶相当于28.6万桶/天。除以0.2至0.3，我们得到隐含的全球过剩量为95万桶/天至143万桶/天。如果美国库存持续增加，则意味着全球石油过剩将达到100万桶/天至140万桶/天。然而，经季节性调整后，美国石油库存每周增加200万桶，这几乎是无稽之谈，除非这种趋势每周都持续存在。

  最后，最新的EIA短期能源展望报告预测未来将出现大量且持续的石油过剩。2026年第一季度的过剩量为240万桶/日，2026年的平均过剩量为160万桶/日，这将导致明年布伦特原油平均价格达到51美元/桶。我们认为，一旦美国/经合组织的库存开始明显增加，布伦特原油将面临下行压力。目前市场正等待美国和经合组织库存出现这一预期过剩，除非意外出现供应中断，否则这种情况必然发生。

  Oanda分析师EliorManier：市场是否忽略了油市进一步混乱的上行风险？

  自本周末俄罗斯对乌克兰发动史上最大规模袭击以来，东欧局势再度紧张。俄罗斯首次向波兰发射无人机（从白俄罗斯），这是自2022年冲突爆发以来北约和欧盟成员国首次遭遇袭击。东欧冲突加剧了油市混乱，但由于俄罗斯大量提供超低价汽油，油价一直保持低位。此外，近期中东地区动荡加剧也导致油价从相对低点小幅反弹，但买盘仍远未活跃。目前市场是否忽视了油市进一步混乱的上行风险？

  日线级别上，WTI原油短期抛售有所放缓，双底形态（目前尚未出现强烈反应）以及RSI上下波动，预示着趋势可能出现逆转。与此同时，潜在的日线旗形也可能发挥作用。投资者可重点关注价格上试下行旗形三角形趋势线的反应。

  8小时图上，由于近期WTI原油测试了低点，多头必须入场以避免区间波动或进一步下行，尤其是在形成双底之后。若未能守住近期低点61.84美元，则在60美元附近将难以获得太大支撑。目前价格走势仍犹豫不决，受制于在64美元附近的50周期均线，这将是未来走势的关键晴雨表。上方阻力位可关注64、66以及7月中阻力67美元，而下方支撑位可留意63、当前低点61.84以及5月区间低点60.5美元。

  澳新银行：美联储在就业动能方面面临落后于曲线风险

  由于近期劳动力市场持续疲软，我们将联邦基金利率预期下调幅度扩大50个基点。目前预计目标区间将累计下调125个基点至3.00-3.25%，本月将启动首次25个基点的降息。我们预计随后四次FOMC会议将各降息25个基点，直至2026年3月结束。鉴于通胀不确定性高企且当前通胀水平偏离（近期强化的）2%目标，我们认为连续多次25个基点的降步幅是合适的。

  我们认为剔除关税因素后，潜在通缩趋势仍然存在，而关税影响将被证明是暂时性的。实际与名义工资增长正在放缓，长期通胀预期锚定良好，企业利润空间面临下行压力，国内需求增长也已减速。这些发展都不支持高通胀持续存在。若非关税因素影响，我们相信FOMC早已重启宽松政策。

  自7月下旬FOMC会议以来，劳动力市场数据持续恶化。5-6月非农就业数据下修加上8月仅增长2.2万人的失望表现，打破了劳动力市场的稳健势头。非农就业三个月均值已放缓至2.9万人，远低于长期十年趋势值（14.5万人）。7月FOMC会议时未知的5-6月数据修正表明，美联储在就业动能方面面临落后于曲线风险。

  贝伦贝格：欧洲央行处于舒适区，当前市场最关注的悬念是

  欧洲央行目前无需调整货币政策立场。今年以来，欧元区经济展现出超预期的韧性，贸易政策不确定性有所降低，通胀率持续徘徊在2%的政策目标附近。在9月11日即将召开的议息会议上，存款利率预计将维持在2.0%不变，这很可能成为近期最波澜不惊的会议之一。当前市场最关注的悬念是：若法国政治动荡引发金融市场不稳定，欧洲央行将如何应对？不过正如处理政治议题的惯例，行长拉加德在新闻发布会上很可能保持缄默——这也符合其应有的立场。

  在7月会议上，拉加德在新闻发布会中表示："我们当前处于可以保持观望、静候未来数月风险演变的有利位置。"这一判断至今未见显着变化，而夏季期间的一些利好进展更进一步强化了按兵不动的合理性——美欧贸易协定降低了不确定性，欧元区二季度GDP增长超预期，失业率更是降至6.2%的历史新低。虽然三季度因对美出口可能下滑等因素将出现短暂放缓，但我们预计欧元区经济将在年末重拾增长动能。这部分得益于欧洲央行现行扩张性货币政策的持续刺激作用。8月通胀率微升至2.1%，自四月以来始终维持在2%目标值或略低水平。基于此，我们认为中期内欧洲央行没有采取进一步行动的必要。但长远来看，薪资增长带动的通胀回升很可能迫使央行自2027年年中起，将存款利率从2%逐步提升至3%。

  （亚汇网编辑：林雪）