2014-12-19 19:39:13
野村证券(Nomura)周五(12月19日)表示，本周早些时候避险情绪较为严重令欧元兑美元出现轧空行情，并且一度上升至1.25上方。但是随着市场避险情绪的消退，汇价快速回到近期低点附近。
野村称，风险资产和欧元的资产的关系与资本流动的结构有关。当风险情绪上升时，资金将从欧元区稳步流出；当避险情绪占上风时，资金将暂时撤回国内，欧元受到提振。2015年欧元走势的关键是欧洲投资者将多少资金投资到国外。
特别地，野村认为有五大原因可能导致欧元兑美元在2015年加速下行：
1.欧元区绝对实际利率和相对实际利率都在下滑。
2.欧元区投资者持有的固定收益资产中约有9000亿欧元名义利率都是负值，这是资金流向其他地区的源动力。
3.意大利和西班牙国债收益率再度刷新历史低位，欧元区二线国家投资者对国内资产的“家乡情结”可能从高位消退。
4.欧洲央行可能实施QE，QE将从欧元区资产中剔除数以亿计的欧元区固定收益资产，引发投资者购买国外同类资产作为替代品。
5.QE和QE所带来的流动性可能会提振风险情绪，打通投资者将资产配置在国外的情绪通道。
野村认为，欧元兑美元仍然将会下行，预计1月份前汇价将跌至1.20，2015年将跌至1.15。对于欧元空头而言，1月份早期欧元空头头寸可能会更多，因为很多投资者将再度加入做空欧元的行列中。
