下周重磅数据前瞻：非农掌握市场“生杀大权”！黄金警惕再遭“空”袭

  周一09:45，中国6月财新制造业PMI；22:00，美国6月ISM制造业PMI；

  周二14:00，德国5月季调后贸易帐；

  周三09:45，中国6月财新服务业PMI；22:00，美国5月工厂订单月率；

  周四04:30，美国至6月30日当周API原油库存；20:15，美国6月ADP就业人数；20:30，美国至7月1日当周初请失业金人数；23:00，美国至6月30日当周EIA原油库存；

  周五16:00，中国6月外汇储备；20:30，美国6月失业率、6月季调后非农就业人口。

  投资者在政策制定者鹰派姿态下终于意识到货币政策收紧仍有一段路要走。近期美联储主席鲍威尔和其他主要央行行长取得了一些进展，他们再次提出了在“更长时间内保持更高利率”的理由。对于鲍威尔来说，说服市场的工作有些困难，因为目前美国的通胀威胁比英国和欧元区要小。然而，美联储不太可能满意，除非它看到明确的迹象表明，劳动力市场的紧张程度有所缓解，以及工资增长正在放缓。

  美国就业市场今年一直超出预期，这一因素使得美联储在努力将通胀率恢复到目标水平方面面临更大的困难。一个月前发布的5月薪资报告再次显示了令人兴奋的数据，就业人数增加了33.9万人，4月份的数据也被修正为29.4万人。就业市场连续14个月超出预期的强劲表现也让经济学界有些尴尬。对于美联储来说，这也带来了一个问题，即在未来几个月内是否坚持加息。我们已经在6月份见证了“跳过”。然而，美联储承诺在年底前再次加息50个基点使得市场有些紧张，导致短期收益率上升。

  市场预期6月份的非农就业增长将低于30万，为21.3万；失业率将从3.4%上升至3.7%，劳动参与率保持在62.6%，工资也将稳定在4.3%。不过，职位空缺在3月短暂下降至1000万以下后，在4月再次大幅上升至1010万。在这种背景下，美联储不得不将年底失业率预测从4.5%下调至4.1%。但是，除非劳动参与率显着增加，职位空缺开始减少，否则很难预测未来的走向。

  Fxstreet分析师认为，除非数据出现重大冲击，无论是正面的还是负面的，否则该报告可能无法产生足够引导政策制定者朝着特定方向前进的决定性影响。因此，投资者还将关注本周的其他数据，尤其是分别将于周一和周四公布的ISM制造业和非制造业PMI。鲍威尔本周在欧洲央行组织的一个小组讨论会上淡化了经济衰退的可能性，但如果6月份ISM制造业数据进一步恶化，可能会重新引发对经济衰退的担忧。周三将公布的工厂订单和周四的ADP就业调查也将受到关注。

  CME FedWatch工具显示，市场已经几乎完全定价了7月份再次加息25个基点的可能性。因此，投资者将试图弄清楚就业数据是否强劲到足以为今年晚些时候再次加息打开大门。

  Fxstreet分析师称，目前，市场预期FOMC在年底前将其政策利率提高50个基点的概率约为40%。市场头寸表明，如果非农就业人数增长超过预期，美元还有更多上涨空间。如果就业增长超过预期，投资者将进一步押注美联储会将政策利率从目前的5%-5.25%提高至5.5%-5.75%。另一方面，如果就业报告令人失望，非农新增就业人数仅在10万人左右，则可能会重新引发对美联储紧缩政策不那么激进的预期，并导致美债收益率下跌。在这种情况下，黄金可能会积聚反弹动能。

  总的来说，下周金价可能会受到市场对美联储货币政策预期的影响。不过，就算美国数据与美联储预计的再加息50个基点的观点相悖，黄金可能会反弹，但其上行空间可能受到限制，因为投资者可能会在看到三季度通胀和就业数据之前避免押注美联储政策的转变。

  另一家正在考虑下一步行动是暂停还是加息的央行是加拿大央行。下周的就业报告可能对帮助该央行在7月12日的利率决议之前做出决定至关重要。加拿大5月份的就业意外下降，因此6月份的另一份疲弱报告几乎肯定会让加拿大央行在7月份按兵不动，尤其是在通胀也出人意料地出现下行的情况下。这将使加元兑美元一个月来的涨幅面临大幅缩水的风险。