2024-04-07 15:28:12
在今年年初的两份报告显示通胀趋于稳定之后，核心CPI应该会在3月份降温。预计由于核心商品价格略有下降、核心服务价格压力减轻，核心CPI月率将降至0.2%。与此同时，整体CPI月率将降至0.3%。如果我们的预测被证明是正确的，它应该会给美联储带来一些信心。
近几个月来，能源价格开始走高，这可能引起了消费者的注意。事实上，3月份普通汽油价格环比上涨了近7%。不过，汽油价格通常在3月份上涨。因此，我们预计在季节性调整的基础上，能源价格将温和上涨0.5%。原油价格上涨可能在未来几个月继续推高能源价格。
此外，汽车价格的下降应该会导致核心商品价格的下降。我们预计核心CPI将从2月份开始放缓的一个原因是，我们认为核心商品价格将下降。在核心商品方面，二手车和新车价格的下跌应会推动这一降幅。二手车批发价格继上月上涨0.5%后，将进一步下跌。与此同时，随着库存恢复和制造商加大激励力度，新车价格继续下跌。
除了核心商品价格下降外，我们预计核心服务价格上涨速度将放缓，主要原因是非住房服务价格放缓。机票和离家住宿等旅游相关类别的下降，是我们预计3月份总消费将降温的关键因素。
若下周CPI报告符合预期，将使我们对美联储在6月份开始降息周期的呼预测有信心。市场目前预计，美联储6月份降息25个基点的可能性为70%。而如果核心CPI高于预期，一份符合我们预期的报告将使我们对美联储在6月份开始降总周期的呼吁更有信心。市场目前预计，6月份加息25个基点的可能性为70%，美联储成员也将受到鼓舞。一份更为强劲的报告是我们政策前景面临的关键风险。如果核心CPI高于我们的预期，而且数据细节与核心PCE月率增长0.3%的细节一致，那么美联储6月份降息的可能性将大大降低。
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