2014-11-20 10:42:16
北京时间周四21:30，美国商务部将公布10月消费者物价指数(CPI)数据。接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国10月未季调CPI年率升幅料自上月的1.7%下滑至1.6%；10月未季调核心CPI年率料上升1.7%，与上月持平。
美联储近期一直处在两难境地。一方面就业市场持续改善，改善速度比美联储官员预计的要快，但另一方面美元走强加之海外增长低迷给通胀带来了下行压力，这使得美联储关于何时开始将短期利率从近乎为零的水平提升的讨论变得更为复杂。就业市场的改善意味着可以在明年加息，但通胀下行的压力又给美联储加息带来阻力。
美联储的会议纪要显示，许多决策者们上个月表示，他们应该留意公众通胀预期下滑的迹象。纪要显示：“许多与会者认为，委员会应该继续留意长期通胀预期可能下行的迹象，其中一些人指出，如果出现这样的结果，如果增长遇阻将更令人担忧。”
自FOMC上次会议以来，一项通胀预期指标已下降。据11月14日公布的汤森路透/密歇根大学调查报告初步结果显示，消费者预计未来5-10年的平均通胀率为2.6%，低于上个月预期的2.8%，为2009年3月份以来最低水平。
尽管自2008年12月份以来一直维持近零利率，低通胀令美联储有更多空间维持宽松政策。作为美联储亲睐的通胀指标，个人消费开支指数(PCE)9月份同比上涨1.4%，自2012年3月份以来该指数涨幅一直没有超过2%。
周一费城联储公布的报告显示，经济学家调降未来几年的预估通胀。根据该联储最新的《专业预测者调查》，接受采访的经济学家目前预估，至少到2016年通胀都将低于美联储(FED)设定的2%目标区间。假如经济学家的预测实现，将为美联储提高短期利率的举措带来新的挑战，因通胀可能没法达到美联储的期望。
根据这份第四季度的调查报告，受访的经济学家预估个人消费支出价格指数今年平均升幅为1.5%，低于三个月前预估的1.8%。受访者也将明年的通胀率预期从2%调降至1.8%，并把2016年的预估值从2%调降至1.9%。2014年至2018年的预估长期PCE均值则为1.9%，低于前一季度的预估值2%。
此外，根据旧金山联储的研究，货币政策“远未导致过度通胀”，物价涨势可能仍将保持低位，直至2016年底。旧金山联储高级经济学家Vasco Cúrdia周一发布的报告称，通胀率低于美联储2%目标的可能性也超过高于这一目标的可能性。
Cúrdia在报告中写道：“金融危机的持续效应是通胀预计长期维持低位的主要原因，金融危机打乱了信贷市场，导致经济投资不足、资源利用不足。这减缓了经济复苏速度，导致通胀率降低超过2个百分点。”
Cúrdia表示：“预计通胀近期不会大幅上扬，以历史标准衡量，未来一两年高通胀的风险依然非常低。”
因市场预计美联储将在明年加息，而同时日本和欧洲央行将继续高度宽松的货币政策以提振经济，美元最近数月涨势凌厉。但分析师指出，旧金山联储和费城联储的报告凸显美国面临较大的低通胀风险，这可能导致美联储较市场预期的更晚加息，这对于美元走势而言绝非好消息。
DailyFX表示，若通胀数据表现果真再度走弱，则加息预期对美元的支撑可能也将受到考验。
周三的美联储会议纪要并显示，与会者在是否保留委员会在相当长一段时间把利率维持在近零水平的承诺方面进行了大范围的辩论。委员会最终采纳了一些与会者的建议，加入强调加息时机将取决于未来经济数据的表述。
