2015-05-21 13:52:36
周四（5月21日）中金公司分析师陈健恒、范阳阳在日内简评中指出，最新公布的中国5月汇丰制造业PMI初值小幅反弹，但这并不意味着经济企稳，仍应耐心等待进一步放宽货币政策，通过引导整体利率有效下降来刺激经济。
该报告指出，中国5月汇丰制造业PMI初值自4月份的48.9小幅回升至49.1，主要是受新增订单、就业和原材料库存回升的拉动，以新订单减产成品库存衡量的经济动能有所回升。
报告继续指出，接下来的几个月，中国经济面临的最大风险仍是投资增速下滑，及其导致的融资需求和货币增速下滑，因此工业产出小幅回升不意味着经济企稳。
此外报告指出，中国PMI中产出指标降至近1年来低位，制造业需求依旧疲软。中国央行放宽货币政策的步伐尚未结束，且可能继续加大宽松力度。
报告还指出，货币市场利率传导至中长端利率、贷款利率和理财利率的过程中依旧较慢，中国整体实际利率水平仍偏高，货币条件指数改善微乎其微，制约经济动能回升。
报告最后指出，中国债券收益率前期大幅下行后，近期进入盘整，但收益率下降趋势尚未结束，仍宜持券待涨。
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