2015-11-02 13:53:32
亚汇网讯，中国财新PMI数据预览值揭晓，持续徘徊50分水岭下方的数据依然是好于预期，这让投资者有一种似曾相似的感觉。几周前发布的美国GDP数据跌破7%，但好于预期，于是关于中国经济数据的争议成为最让投资者苦恼的问题之一。
一方面，疲软的经济数据让投资者失望，但中国GDP跌破7%后，政府高层随之在讲话中表示下滑仍处在可容忍范围之内。另一方面，中国经济中增长萎缩已经被提前预期，数据超预期的表现被部分乐观投资过度解读。
现在问题来了，投资者究竟应该怎么看中国经济？
毫无意外的日内发布的中国PMI数据再次给出一个“好于预期依然低迷”，也成功的成为剖析中国经济的典型。
中国官方PMI
财新PMI数据
数据显示，中国10月财新制造业PMI终值48.3，预期47.6，前值47.2，为2009年3月来最低。稍早中国国家统计局公布数据显示，中国10月官方制造业PMI 49.8，预期50.0，前值49.8。
无论是财新数据还是官方数据，显然都未能突破50的荣枯分水岭，表明中国制造业缺乏活力，而官方数据低于预期的结果具有较大的可信性，暗示制造业连续第三个月收缩，已经提前对市场发出了预警。
也就是说，分析日内发布的财新中国制造业PMI数据需要从三个角度来进行解读：
乐观的角度，即从数据结果好于预期来看。由于上月中国财新PMI数据仅仅为47.2，属于一个较低的位置。也就是说，即使日内的PMI数据有超预期表现，但也不能成为中国经济增长的有力正面信号，其利好影响将非常有限，投资者依据数据做出的看多行为也不会过度。
悲观的角度，也就是说从数据低于50分水岭的结果来看。其实，此前两个月的中国PMI数据一直徘徊在50分水岭下方，而此前发布的中国进出口数据改善并不明显，即使日内发布的财新PMI数据结果低于50，也并不让投资者感到意外。
对比的角度，即从与其他经济数据的对比和联系中看。和日内发布的中国PMI数据距离比较近的数据较为有限，上周重要的经济数据集中在欧美等发达经济体，以通胀指标为主。可以作为参考的数据主要是周末发布的官方数据。
官方数据与财新数据之间的差距并不明显，且官方数据差于预期的表现已经提前释放了部分数据不佳带来的风险。一方面，两大数据均低于50进一步证实了中国整体经济复苏放缓的现状，另一方面，中国PMI数据与贸易数据和通胀指标遥相呼应，表明中国官方数据正在挤出水分，后续市场影响力将逐步加大。
目前市场对PMI数据的分析向两个方向发展，一方面是数据表明中国10月制造业动能持续改善，这是海外经济回升的正面信号；另一方面持续徘徊于50下方的数据表明中国央行可能存在进一步政策干预的空间，四季度增长前景依然存在很大不稳定性。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
