2025-06-18 17:45:27
2025年6月18日，欧洲外汇市场在美联储降息预期升温、欧洲央行“鸽中带鹰”表态及地缘避险情绪三重因素交织下呈现分化格局。欧元、英镑走势背离，瑞郎、日元等避险货币受中东局势扰动走强，商品货币（如挪威克朗）则因原油反弹获得支撑。以下从市场全景、核心货币对走势、驱动因素及后市展望展开分析。
一、欧盘外汇市场全景：避险与政策博弈主导，波动率小幅回升
当日欧洲外汇市场交投清淡（因临近端午假期），但波动率较前一日放大。衡量欧元区货币波动率的EURVIX指数从14.2升至14.8，显示市场对政策与事件的敏感度提升。主要货币对中：
欧元/美元（EUR/USD）：震荡上行，收涨0.4%至1.0920，突破1.0900关键阻力位；
英镑/美元（GBP/USD）：承压回落，收跌0.3%至1.2700，失守1.2750支撑位；
欧元/日元（EUR/JPY）：偏强震荡，收涨0.5%至161.00，受益于日元避险属性弱化；
美元/瑞郎（USD/CHF）：小幅下跌0.2%至0.8850，中东局势推升瑞郎避险需求；
挪威克朗/美元（NOK/USD）：上涨0.6%至10.85，布油反弹至88美元/桶支撑商品货币。
二、核心货币对走势解析：政策与基本面分化
1.EUR/USD：欧洲经济韧性+美联储鸽派，短期偏强
走势回顾：EUR/USD亚市早盘开于1.0890，随后受欧洲央行行长拉加德“年内降息2次”表态提振，一度冲高至1.0935（5月15日以来新高），尾盘回落至1.0920，全日涨幅0.4%。
核心驱动：
欧洲经济数据超预期：德国6月ZEW经济景气指数从-10.0跃升至-5.2（预期-8.0），显示企业对经济前景信心改善；欧元区5月制造业PMI终值51.2（前值50.9），连续3个月扩张，支撑欧元底层逻辑。
美联储降息预期压制美元：6月17日美联储官员布拉德表态“若通胀回落至3%以下，9月或启动降息”，市场对年内降息2次的定价概率升至75%，美债收益率（10年期）回落至4.08%，美元指数承压下探103.3，间接推升欧元。
技术面：日线MACD金叉后上穿零轴，红色动能柱放大；RSI（14）位于58（中性偏强），上方阻力1.0950（200日均线），下方支撑1.0880（5日均线）。
2.GBP/USD：经济疲软+英央行“鹰派不足”，短期承压
走势回顾：GBP/USD亚市开于1.2730，受英国5月零售销售数据疲软（环比-0.2%，预期+0.3%）拖累，一度跌至1.2680（1月10日以来新低），尾盘收复部分跌幅至1.2700，全日跌0.3%。
核心驱动：
英国经济衰退风险升温：英国5月服务业PMI从51.5回落至51.0（前值51.5），零售销售连续2个月负增长，显示消费动能衰竭；花旗英国经济意外指数从+15降至-5，市场对其“软脱欧”后的复苏预期修正。
英央行降息预期推迟：尽管英国5月核心CPI同比3.1%（高于2%目标），但央行行长贝利强调“需更多数据确认通胀趋势”，市场对年内降息次数的预期从3次下调至2次（首次降息或推迟至11月），英镑失去政策支撑。
技术面：日线MACD死叉后下穿零轴，绿色动能柱放大；RSI（14）位于42（弱势区间），上方阻力1.2750（50日均线），下方支撑1.2650（1月低点）。
3.EUR/JPY：欧央行“鹰派”+日银“鸽派”，偏强震荡
走势回顾：EUR/JPY亚市开于160.50，受日本央行6月决议“维持利率不变但删除‘宽松’措辞”影响，日元一度走强（USD/JPY跌至155.80），但欧洲央行“年内降息2次”表态限制欧元跌幅，EUR/JPY最终收涨0.5%至161.00。
核心驱动：
日本央行“渐进式加息”预期：尽管日银未明确“7月加息”，但行长植田和男表态“结束负利率是退出宽松的第一步”，市场对年内加息1次的定价概率升至60%，日元获避险与利差双重支撑（USD/JPY跌至155.80）。
欧洲央行“鸽中带鹰”对冲：欧央行虽释放降息信号，但强调“通胀回落至2%需更长时间”，实际利率（名义利率-通胀）仍高于日本（欧元区实际利率0.8%vs日本-0.1%），限制EUR/JPY下行空间。
技术面：日线MACD金叉初现，红色动能柱温和放大；RSI（14）位于55（中性偏强），上方阻力162.00（2024年12月高点），下方支撑160.00（整数关口）。
三、核心驱动因素总结：政策、经济与避险三重博弈
货币政策分化：美联储降息预期升温压制美元，但欧洲央行“年内降息2次”压制欧元；日本央行“渐进式加息”预期提振日元，形成“欧弱美更弱、日强但受限”的格局。
经济基本面差异：欧元区制造业PMI连续扩张（51.2），英国服务业PMI回落（51.0），经济韧性差异支撑EUR/GBP（欧元/英镑）上涨0.7%。
地缘避险情绪：伊朗对以色列导弹袭击推升避险需求，瑞郎（USD/CHF跌0.2%）、日元（USD/JPY跌0.4%）受益，但资金更倾向“低波动避险资产”（瑞郎），日元因美日利差收窄涨幅受限。
四、后市展望与交易建议
短期（1-3日）欧盘外汇市场或延续分化格局：
EUR/USD：若站稳1.0920支撑位，有望挑战1.0950（200日均线），关注欧洲央行6月20日会议纪要；
GBP/USD：若英国5月工业产出数据超预期（市场预期环比+0.1%），或反弹至1.2750，否则继续测试1.2650；
EUR/JPY：关注日本央行官员讲话，若释放“7月加息”明确信号，可能突破162.00；
避险货币（CHF、JPY）：中东局势若未进一步升级，涨幅或受限，建议逢高获利了结。
交易建议：轻仓参与EUR/USD、EUR/JPY的多头策略，规避GBP/USD空头风险；关注英国工业产出、欧洲央行会议纪要等关键事件，灵活调整仓位。
（亚汇网编辑：章天）
