2024-03-20 14:43:18
周三（3月20日），美元/日元上涨，暂报151.554，涨幅0.47%。
市场基本面分析
Pimco日本联席主管兼日本债券市场联席主管Tomoya Masanao在报告中表示，日本央行的政策演变应该会迎来债券市场的正常化时期，最终吸引过去十年来犹豫是否投资的较高收益率投资者。
他指出，尽管周二的历史性加息可能直接影响有限，但其中长期影响可能巨大。日本央行政策调整的潜在规模可能超出目前金融市场的预期。
历史性加息：结束十年货币刺激
日本央行周二实施17年来首次加息，终结了现代史上最激进的货币刺激计划。这一举措显示了对日本经济结构性转变的信心，并有望使债券市场走向更加正常的轨道。
收益率上升：投资者关注重新回归
随着投资者对可能加息的定价，日本10年期基准债券的收益率在过去12个月中上涨了一倍以上。尽管目前仍然落后于其他国家的同类债券，但这一变化将可能重新吸引投资者关注。
市场分歧：加息时间表存不确定性
对于央行再次加息的时间存在分歧，但Masanao预计国内资金将增加配置日本债券，而本地投资者持有的外国债券可能不会立即回流。
经济挑战与希望：日本面临的双重压力
在日本国内，人们持续担心日本央行的政策变化对消费者、企业和政府财政的影响。尽管日本股市最近创下历史新高，工人们的工资涨幅达到了30年来最大，这引发了人们对日本经济可持续增长、摆脱通货紧缩和经济停滞的期待。
然而，借贷成本上升的前景也给家庭带来了压力，特别是在物价上涨速度快于工资上涨速度的情况下。到2023年底，日本经济勉强避免了衰退，但落后于德国，成为以美元计算的全球第四大经济体。日本股市繁荣的部分原因是日元疲软，自2016年日本实行负利率以来，日元/美元汇率已贬值超过20%。
央行政策：持续调整的需要
日本央行行长植田和男在3月19日宣布结束现代历史上最激进的货币刺激计划时表示：“大规模的货币宽松政策达到了目的。”
然而，最明显的担忧是日本政府债务的情况，该债务占国内生产总值（GDP）的250%以上，是发达国家中最高的。日本央行表示，即使在取消收益率曲线控制（YCC）计划、并结束购买交易所交易基金（ETF）后，仍将根据需要继续购买长期政府债券。但植田和男表示，他将考虑削减日本央行的资产负债表，虽然他没有透露具体时间表。
他表示：“我想在未来某个时候考虑降低政府债券购买量。”
截至2023财年，日本央行持有日本约54%的政府债券，而在2013年央行开始大规模购买日本国债之前，这一比例约为12%。2023财年的偿债成本已超过25万亿日元，约合1680亿美元，约为日本年度国防支出的3倍。随着更高的利率出现，这将使得债务成本进一步增加。
日本央行表示将根据需要继续购买长期政府债券，但也在考虑削减资产负债表规模。这表明央行将继续调整政策以适应经济的变化。
美元/日元技术走势分析：
美元兑日元价格昨日大幅上涨，超过了最近创下的150.88的高点，并在此上方站稳，为在短期和中期基础上实现更多上涨开辟了道路，并注意到下一站位于151.70，突破该站是向153.00区域反弹的关键。
因此，看涨趋势将在即将到来的时期保持有效，注意到突破150.88将停止预期的上涨并推动价格在转向再次上涨之前实现一些盘中看跌修正。
支撑位：151.33 151.38 151.47
阻力位：151.61 151.66 151.75
（亚汇网编辑：章天）
