2025-06-24 13:26:24
周二（6月24日），美元/日元下跌145.474，暂报145.436，跌幅0.47%。
市场基本面分析
日本制造业活动在6月恢复扩张，但外部需求仍疲弱
周一公布的数据显示，6月份日本制造业活动在连续11个月萎缩后首次恢复增长。根据周一公布的私营部门调查，制造业采购经理人指数（PMI）初值从5月的49.4升至50.4，略高于50这一荣枯分界线。产出和采购库存均实现反弹，带动整体制造业活动改善。
然而，海外需求依旧疲软，新订单总量持续下滑，反映出市场对美国关税政策和全球经济前景的持续担忧。标准普尔全球市场情报公司副总监安娜贝尔·菲德斯指出，这些不确定性仍对客户需求构成压力。
在服务业方面，6月服务业PMI初值从上月的51.0升至51.5，受新业务增长推动，尽管出口服务的扩张略有减缓。综合PMI也从5月的50.2升至6月的51.4，创下自2月以来的最高水平。
成本方面，私营部门投入价格涨幅为15个月来最低，但产出价格的涨幅达到四个月高点。就业市场表现强劲，制造业和服务业的用工数量均录得11个月来的最快增长速度。
美国制造业和服务业增长保持稳定，两项通胀指标创近三年最高
周一，美国最新公布的PMI数据显示，美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平。该指数高于50表明制造业活动扩张。
美国6月Markit服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低。
美国6月Markit综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低。
该数据表明，美国制造业6月继续保持稳定扩张步伐，但价格压力显著上升，两项关键通胀指标攀升至2022年7月以来最高水平，反映出企业正将包括进口关税在内的更高成本转嫁给消费者。
通胀方面，制造业和服务业都面临显著的价格上涨，其中制造业尤为明显。
由于关税因素，制造业材料采购价格指数大幅上升5.4点至70，为四年来最大涨幅。销售价格指数上升至64.5，两项指数均达到2022年7月以来的最高水平，显示制造商正在将成本上涨压力传导至下游。
约三分之二的制造商将原材料成本上涨归因于关税，而超过一半的制造商则将销售价格上涨归因于关税。
然而，服务业价格上涨的幅度相对较小，但同样呈现出上升趋势，尤其是在工资、燃料和融资成本的增加方面，这些成本上涨最终也被转嫁给了消费者。
标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示：“6月PMI初值数据表明，美国经济在第二季度末继续增长，但由于过去两个月通胀压力急剧上升，未来前景仍不确定。”
“虽然6月的商业活动和新订单继续增长，但在商品和服务出口下降的背景下，增长已显得疲弱。”“虽然需求增强，特别是制造业需求的改善推动了就业增长，但制造业的增长在一定程度上是由于企业为应对供应问题和价格上涨而提前增加库存。这种增长势头可能会在未来几个月逐渐消退。”
Williamson还称：“与此同时，商品价格再次急剧上涨，且涨幅加速，达到了三年来的最高点，因为企业将更高的与关税相关的成本转嫁给了消费者。”“服务提供商同样没有免疫于这种关税影响，也报告了价格的再次上涨，通常与食物等原材料的关税相关。”
“因此，这些数据支持了人们的猜测，即美联储可能会保持利率不变一段时间，既要评估经济的韧性，也要观察当前这波通胀持续多久。”
就业方面，企业为应对增加的工作量，加快招聘步伐。制造业就业增长速度达到一年来最快水平，而服务业的就业增幅也创下了五个月来的新高。
积压订单方面，6月制造业工作积压订单指标，自2022年9月以来首次上涨。这意味着制造业企业在增加生产的同时，仍然面临无法及时完成的订单。服务业的积压订单增加得更加明显，达到了三年来的最大增幅。
企业信心方面，尽管自4月以来关于贸易的担忧和政府政策的不安情绪有所缓解，但公司总体上依然不如特朗普总统就职前那样乐观。服务行业尤其明显，企业对未来的信心略有下降，主要由于政府政策的不确定性增加，如削减开支等问题。相比之下，制造业的信心略有回升，部分原因是他们希望从贸易保护主义中获得比服务业更多的好处。
美元/日元技术走势分析
（USDJPY） 价格在最后一个盘中交易中持续下跌，突破关键支撑位 146.00，并收于该支撑位下方，直到此刻，这表明主导负面势头的强度，尤其是 （RSI） 上负面信号的出现，这表明抛售压力持续。
这种下跌伴随着价格方法，从短期打破轻微的看涨偏见，加强了延长看跌浪潮的可能性，来自 EMA50 上方交易的积极支撑仍然是限制当前下跌的因素，或在恢复看跌轨道之前推动暂时的技术反弹。
支撑位：145.16 145.25 145.34
阻力位：145.52 145.61 145.70
（亚汇网编辑：章天）
