2025-08-11 14:42:24
周一（8月11日），美元/日元下跌147.569，暂报147.541，跌幅0.13%。
市场基本面分析
在全球货币政策的大棋局中，日本央行的一举一动都备受瞩目，对QDII基金净值以及相关货币对汇率有着深远影响。近期，日本央行的动态成为市场焦点。
当地时间8月5日，日本央行公布的6月货币政策会议纪要释放出强烈的鹰派信号。纪要显示，如果经济增长和通胀继续按照其预期发展，日本央行将进一步加息。在此次会议中，包括日本央行行长植田和男在内的多数成员倾向于最终加息，预计中期内经济增长和通胀将会回升。这一鹰派表态与日本当前的经济形势密切相关。尽管日本6月核心消费者物价指数（CPI）同比涨幅较5月有所回落，但仍处于高位。数据显示，过去7个月，日本通胀率一直维持在或高于3%的水平，家庭实际收入持续下降，且目前日本的物价涨幅已超过七国集团（G7）其他国家。持续的高通胀使得日本央行有必要采取行动来稳定物价。
同时，美日达成的贸易协议也为日本央行未来加息提供了一定支持。据新华社报道，美国原定于8月1日对日本开征的所谓“对等关税”税率将由25%下调至15%，备受关注的汽车关税税率也降至15%。贸易协议降低了双方贸易的不确定性，在一定程度上缓解了对企业利润的下行压力，为日本经济复苏创造了更有利的环境，也为日本央行加息铺平了道路。
不过，日本经济并非一片向好。一方面，受对美出口下滑的影响，日本出口总额已连续两个月同比下降。日本银行发布的数据显示，5月，日本对美汽车出口额同比下降24.7%，降至3634亿日元，同月出口数量为10.3万辆，同比减少3.9%，每辆车平均价格约为354万日元，较去年同期下降21.7%。6月，日本对美国出口额同比下降11.4%至1.71万亿日元，连续3个月同比下降，且降幅呈现扩大之势，当月日本出口总额同比下降0.5%至9.16万亿日元，连续2个月同比下降。另一方面，日本政府已经把景气动向指数评估转为“恶化”。通胀飙升与潜在经济下滑压力并存，让日本央行在加息决策上面临艰难抉择。
回顾2025年上半年，日本央行的货币政策动态频繁。在1月23日至24日的首次议息会议中，将无隔夜拆借利率上调0.25个百分点至约0.50%，这是自2008年10月以来，政策利率首次触及0.5%，同时上调通胀预测值，2025财年CPI通胀预测值提升0.5%至2.4%，2026财年预测值上调0.2%至2.1%。3月18日-19日的议息会议，日本央行决定维持政策利率在0.5%不变，并预计未来将逐步实施加息。6月16日至17日的议息会议，日本央行维持0.5%的政策利率不变，下调经济增长预测及通货膨胀预期，指出全球经济体贸易政策不确定性高，给日本经济复苏和物价稳定带来下行压力。同时，日本央行还对购债计划进行了调整，在2024年第三季度至2025年第一季度按计划稳步缩减国债购买规模，自2026年第二季度起，削减步伐放缓，计划从同年4月份开始，每季度减少国债购买量2000亿日元，相较于此前每季度削减4000亿日元的力度有所缓和。
日本央行的这些政策调整对市场产生了显著影响。在汇率方面，日元走势波动明显。在日本央行释放鹰派信号后，日元兑美元连续走强。截至北京时间8月5日下午6点，美元兑日元汇率为1美元兑147.51日元，日元月内升值2.16%。市场对于日本央行加息预期的增强，以及美联储受就业数据意外回落影响降息预期升温，使得美日利差收窄，吸引跨境资金流入，支撑了日元走势。
对于投资日本市场相关的QDII基金而言，日本央行的政策变化同样影响深远。若日本央行加息，一方面，可能会吸引更多国际资金流入日本，推动日本股市上涨，利好投资于日本股票市场的QDII基金净值。例如，一些投资于日本科技、消费等行业龙头企业的QDII基金，若这些企业受益于经济环境改善和资金流入，业绩提升，将带动基金净值上升。另一方面，加息可能导致债券价格下跌，对于投资日本债券市场的QDII基金产生负面影响。不过，日本央行在调整货币政策时，也会考虑市场稳定因素，其购债计划的调整就是为了“以支持市场稳定的方式改善日本债市的运作”，这在一定程度上也会缓冲对债券市场相关QDII基金的冲击。
总体来看，日本央行在通胀压力、经济增长不确定性以及贸易政策变化等多重因素交织下，其后续货币政策走向仍充满变数。投资者在关注投资日本市场相关QDII基金净值时，需密切跟踪日本央行政策动态、经济数据变化以及全球贸易形势等因素，以便更准确地把握投资机会与风险。
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）价格在最后一个交易日下跌，原因是其交易低于EMA50的负面压力持续存在，形成了阻止价格在近期基础上回升的动态阻力，特别是在达到超买水平后，随着（RSI）上负面信号的出现，其通过打破短期主要看涨趋势线的影响。
支撑位：147.44 147.46 147.49
阻力位：147.54 147.56 147.59
（亚汇网编辑：章天）
