2025-08-25 13:40:28
周一（8月25日），美元/日元上涨147.330，暂报147.322，涨幅0.26%。
市场基本面分析
当地时间上周六，日本央行行长植田和男在美国怀俄明州的杰克逊霍尔全球央行年会上表示，他认为日本的薪资上涨势头正在向大公司以外蔓延，并且随着日本就业市场趋紧，薪资的上涨可能会继续加速加息，这使得他对日本央行加息前景感到乐观。
日本薪资正在上涨
在去年退出了长达10年的大规模刺激计划后，日本央行在今年1月份将利率上调至0.5%。
然而，自4月美国特朗普政府对日本提高关税以来，日本央行便暂停了加息周期。因为日本属于出口依赖型经济，因此关税对其经济的影响可能尤其巨大。
不过，随着关税风险在近期减轻，目前外界已经普遍预计日本央行将在今年晚些时候重启加息周期。
植田和男表示，尽管日本适龄工作人口不断减少，但由于“根深蒂固的通缩预期”阻碍了企业提高价格和薪资，薪资增长几十年来一直停滞不前。
但是，目前情况已经发生了变化。植田和男表示，现在日本的工资正在上涨，劳动力短缺已成为“我们最紧迫的经济问题之一”，因为新冠疫情引发的全球通货膨胀成为打破日本通货紧缩平衡的外部冲击。
“值得注意的是，工资增长正从大型企业向中小企业蔓延。”
他表示：“除非出现重大的负面需求冲击，否则预计劳动力市场将保持紧张，并继续对工资施加上行压力。”
日本劳动力市场发生变化
在日本企业和工会之间的年度春季工资谈判（即所谓“春斗”）中，日本已经连续3年出现了较高的工资涨幅。
植田和男表示，日本的劳动力流动性目前也从历史最低水平上升，尤其是年轻一代都在寻找薪酬更高的工作，这迫使企业在争夺员工时提高薪酬。
“总而言之，始于上世纪80年代的人口结构变化，现在造成了严重的劳动力短缺和工资持续上涨的压力，”植田和男表示，“他们还通过提高参与率、增加流动性和资本-劳动力替代，推动了经济供给方面的重大调整。”
他补充说，这些力量将使日本的劳动力市场状况、工资和物价之间的关系复杂化。
“我们将继续密切关注这些事态发展，并将我们对不断变化的供给侧状况的评估纳入货币政策的实施。”
年内加息已势在必行
在最近的7月货币政策会议上，日本央行维持利率不变，但上调了通胀预估，并对经济前景给出了不那么悲观的看法，维持了市场对今年加息的预期。
日本央行7月会议纪要显示，日本食品通胀居高不下，以及薪资持续增长的前景，令部分日本央行董事会成员发出警告，称可能出现第二轮价格效应，这可能促使央行再次加息。
据调查显示，目前近三分之二分析师预计日本央行将在今年晚些时候再次上调基准利率至少25个基点。
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）在其最后一个盘中交易中结算，此前其试图收复上周的一些损失，并试图将一些明显超卖的情况转移到（RSI）上，特别是随着积极重叠信号的出现，触及EMA50的阻力，这使其处于负压下，并伴随着重新测试一条破碎的主要看涨趋势线。
支撑位：147.03 147.12 147.17
阻力位：147.31 147.40 147.45
（亚汇网编辑：章天）
