2025-11-26 14:45:50
周三（11月26日），美元/日元上涨156.148，暂报156.120，涨幅0.06%。
市场基本面分析
日本央行正为最早下个月的加息可能性向市场释放信号，消息人士称，随着对日元急剧贬值的担忧重燃以及要求维持低利率的政治压力消退，央行已重新采用先前的鹰派表述。
两位消息人士表示，过去一周日本央行通过政策表态将关注点从早前对美国经济的担忧重新转向弱势日元的通胀风险，这些信号旨在提醒市场12月加息仍在考虑范围内。
这一向鹰派立场的转变还发生在上周首相高市早苗与日本央行行长植田和男的重要会晤之后，此次会晤似乎消除了新政府对加息行动的即时政治阻力。
其中一位消息人士指出，确切而言，究竟是在今年12月还是等到明年1月加息仍难下定论，主要取决于美联储的利率决议，该决议将在日本央行会议前一周公布，预计将影响日元走势。
两位消息人士均表示，包括植田在内的多位官员近期言论反映出日本央行内部逐渐形成共识：弱势日元已成为趋势性现象，且可能比以往更显著地推高通胀。
三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师村田直美表示：“日本央行现在显然是在有意释放信号，以确保若决定在12月加息时不会让市场感到意外。”
调查显示，略超半数的经济学家预计日本央行将在12月18-19日的下次会议上加息。所有受访者均预测到明年3月利率将升至0.75%。
鹰派论调持续升温
越来越多的日本央行政策委员认为加息条件已趋成熟。上周，小枝淳子指出，由于物价走势“相对强劲”，日本央行必须持续提高实际利率。
Kazuyuki Masu在上周六的访谈中表示，加息的时机正“日益临近”，这番言论推动五年期政府债券收益率在周二升至十七年来新高。
这些表态为淳子和Masu与另外两位鹰派委员形成共识创造了空间。在由九名成员组成的政策委员会中，那两位鹰派委员曾在九月和十月提议将利率从0.5%上调至0.75%，但当时未获通过。
即便被市场视为委员会中最鸽派的植田和男，上周五在国会也表示日本央行将在后续会议上讨论加息的“可行性及时间点”，这与他此前关于“没有预设政策调整时间表”的表态相比，态度已有所转变。
更重要的是，弱势日元可能会影响潜在通胀——这是日本央行决定加息时机时考量的关键指标，该表态暗示央行现在认为汇率波动正产生更持久的价格影响。
对货币政策正常化的真实渴望
继今年一月份将利率上调至0.5%后，日本央行因担忧美国关税对经济的冲击而一直维持借贷成本稳定。
日本央行缓慢的加息步伐是导致日元疲软的原因之一，而弱势日元通过推高进口成本加剧了通胀。
植田和男正逐渐失去维持利率不变的理由。
迄今为止，美国关税的影响有限。明年薪资谈判的早期迹象显示加薪幅度将更为坚实，这消除了植田保持谨慎的另一个理由。
尽管财政与货币鸽派人物高市早苗上月就任首相使决策复杂化，但日元再度走弱强化了近期加息的理由。
在美元兑日元涨至十个月新高之际（157.89），财务大臣片山皐月上周表示对日本央行的加息路径“没有特别异议”，并强调政府与央行将保持对市场走势的警惕。
在与高市早苗上周会晤后，植田表示首相似乎已认可央行逐步加息以引导通胀平稳迈向2%目标的计划。
资深策略师稲富克俊指出：“日本央行不会公开承认，但加息有助于遏制日元跌势。高市和片山均未对再次加息表示反对，这提高了12月而非明年1月加息的可能性。”
当然，日本央行能否在12月顺利加息而不激怒高市的首相府再通胀派顾问仍存变数，这些顾问已警告近期加息的风险。
美元/日元技术走势分析
（美元/日元）在最近的日内交易中持续下跌，相对强弱指标在达到超卖水平后出现负面信号，确认跌破关键支撑位156.25，并突破其50日指数移动均线支撑，加剧了下行压力，并在短期内突破主要多头趋势线，这一重要举措确认了未来一段时间内看跌修正的恢复。
支撑位：155.89 155.96 156.04
阻力位：156.19 156.26 156.34
（亚汇网编辑：章天）
