2018-08-03 16:16:33
北京时间周五(8月3日)20:30美国将公布7月非农报告
包括美国就业岗位增幅、失业率以及薪资增长等数据
在过去两个月连续增加20万之后
预计整体就业人数将小幅放缓至19万。
全球贸易恐慌情绪以及薪资增速放缓目前并未对就业市场产生重大的影响，消费者对当前经济状况非常有信心，受到减税和政府支出增加的提振，就业市场正在蓬勃发展。我们预计7月非农或新增20.5万，薪资增速或将维持2.7%，失业率或降至3.9%。
前瞻指标已“泄密”
北京时间周五(8月3日)20:30美国将公布备受瞩目的7月非农报告。除了新增就业人数、失业率，市场一如既往地关注美国的薪资通胀数据，因为在过去几个报告里这一数据的意外表现都引发了大行情。
目前非农的诸多前瞻指标暗示此次报告将表现强劲：ADP就业人数增加，消费者信心指数上升，初请失业金人数下降，挑战者7月裁员人数减少。只要结果是合理的，美联储势将会于9月继续加息。
ADP就业：
素有“小非农”之称的美国7月ADP就业数据显示，7月ADP就业人口增加21.9万，远超市场预期，且创下五个月来最高。
消费者信心指数：
纽约经济谘商理事会（ConferenceBoard）周二公布，7月消费者信心指数由6月的127.1微升到127.4，优于《华尔街日报》访调分析师预估的126.0，此项衡量一般家庭对经济现况评估的指标，连续第3个月走升。
初请失业金方面：
美国劳工部周四发布的数据显示，美国7月21日当周续请失业金人数减少2.3万，至172万，是6月2日以来最大降幅此外，初请失业金人数四周均值减至21.45万，为5月12日当周以来的最低水平。总的来看，上周初请失业金人数变化不大，徘徊在50年低点附近，突显就业市场吃紧。
挑战者企业裁员：
8月2日公布的数据显示，美国7月挑战者企业裁员年率减少4.2%，前值是19.6%。
此外，美国劳工部公布的一份报告也似乎提前透露了些许线索。美国劳工部本周公布的数据显示，美国二季度雇佣成本指数同比上涨2.8%，为2008年第3季度以来的最大单季度增幅。此外，工资和薪酬同比增长2.8%，也创下自2008年第3季度以来的最大增幅；福利成本同比增长2.9%，增幅达到自2011年4季度以来新高。这或暗示7月的薪资数据将表现靓丽。
7月非农预期
上月的整体就业数据超出预期(20万)，美国当月新增就业岗位21.3万个，低于6个月平均21.9万，但高于3个月和12个月的数据(20.5万和19.6万)。人们普遍认为7月份的趋势会略低于19万。
新增就业人数
彭博调查显示，预计本次新增就业人数录得19万人，略低于前值21.3万人，基本上最近的3个月新增就业人数都维持在20万人附近。今年上半年月均新增就业人数是21.5万，2017年全年均值是18.2万，19万人对于去年来说尚佳，今年来看只是中规中矩。
由于美国劳动力市场早已实现充分就业，新增就业人数只要在正常范围内，对美指的影响相当有限，除非该数值低于16万，这可能使得其承压。同样的，如果高于23万，才能成为利好提携美元。料美国将实现94个月的非农就业增长，延续史上最长连涨周期。
失业率
对于本次失业率市场大多预计保持在3.9%，较前值4%略有回升（失业率在上次出现了10个月来首次回升），依然维持在十七年以来的历史低位水平。
所以该数据被市场解读认为吸引了更多的人寻找工作机会，而4.0%也更接近美国的中性自然失业率区间4.1%-4.7%。
时薪年率
在个人消费支出方面，美国6月个人消费支出(PCE)环比增长0.4%，同时前值数据被上修为0.5%。这基本印证了市场的预期即通货膨胀率适度温和回升，换言之本次数据虽不太可能有超预期的表现（没有一家投行预测是2.8%,仅高盛预测2.6%）,但是不及预期2.6%甚至更低的情况是小概率事件。
瑞士信贷表示,“在过去两个月20万之后，我们预计总体就业人数小幅放缓”尽管瑞银预计7月份将增长20.7万，我们看到光谱建设强劲的扩张，制造业和教育就业有上升的趋势。野村证券指出，在失业率上升到4.0%之后，7月预计将降至3.9%，而前一个月的上升“是由劳动力市场的大量涌入以及相对于工资市场的就业增长放缓所推动的”。
在关税威胁方面，高盛指出，“尽管贸易政策的不确定性可能在上升，但最近的升级可能发生得太晚，无法对报告产生实质性影响。”
瑞信(CreditSuisse)也持相同观点，但它补充称，“劳动力市场紧缩、名义增长率改善，以及劳动生产率的某些改善，应会继续对薪资构成上行压力”。随着联邦公开市场委员会决定今年再加息一两次，每小时平均收入将成为美联储政策未来走向的关键因素。不过，在下次联邦公开市场委员会决定加息之前，美联储还将发布一份就业报告，这一次的影响可能较小。
ISM制造业调查中的就业分项数据与强劲的就业增长相符，显示就业增长速度高于预期，为56.5，高于此前的56.0。该指标仍牢牢高于扩张性阈值，目前已连续22个月高于50。非制造业ISM报告直到非农之后才公布，
但IHSMarkit服务业采购经理人指数的就业分项指数跌至1月份以来的最低水平。其他美国数据大多是正面的。在非农调查周，初请失业金人数降至20.7万，为1969年12月以来的最低水平，而美联储最新的褐皮书显示，7月初多数地区的工人短缺仍在持续，这表明经济接近或处于充分就业状态。
投行预期
大型投行预测显示，美国7月就业人数预测中值为19万人，失业率预测中值为3.9%。总体来看，预计新增就业在18万至22.5万区间，部分存在较大分歧，失业率也在3.8%-4.0%之间不等，变数较大。
巴克莱研究团队(BarclaysResearchTeam)表示：“针对7月就业报告，我们预计非农就业岗位增加17.5万，其中私营部门就业岗位增加16万。这将较近期的招聘趋势略有放缓，我们认为，这可能反映出人们对保护主义的日益担忧。”
巴克莱表示，预计7月失业率下滑0.1个百分点，至3.9%；平均小时薪资月率料上升0.3%，年率料攀升2.7%。美国7月平均每周工时预计为34.5小时。
加拿大帝国商业银行资本市场(CIBCCapitalMarkets)经济学家KatherineJudge在非农前瞻报告中写道：“过去两个月，就业增长迅速升温，与第二季度经济的强劲增长步伐保持一致，但7月份的招聘活动可能会放缓至接近趋势水平，就业岗位料增加18.2万。”
市场反应
若非农就业数据强劲且薪资增长有加快迹象，那么将有力支持美联储今年再加息两次的预期，这将提振美元、继续打压金价。
黄金
虽然说非农对美指的影响较大，这可能对美元计价的黄金产生直接的影响，不过近两次的非农数据影响都不是很大。6月1日非农数据极佳，黄金当日也就下跌5美元。
7月6日非农数据较差，黄金微跌2.43美元，可以发现在贸易政策风险的大背景下，一些基本面指标影响正在被弱化。
因为国家的经济基本面是一个长期的过程，而交易员可能早就预料到了这一数据，所以不排除“卖事实，买预期”的操作，6月的非农就很差，但是黄金在随后的一周下搓了20美元。
目前黄金和美元的负相关性也是在逐步弱化，尤其是在本周的前四个交易日，美元指数和黄金日线级别有时出现同涨同跌的情况。
随着美联储继续加息，美元随之走强，这导致金价在7月份出现连续第四个月下滑，创下2013年以来最长连跌月数。
加拿大皇家银行财富管理(RBCWealthManagement)董事总经理GeorgeGero在报告中写道：“黄金买家现在需要更多激励因素才会来配置资产，到目前为止，似乎没有什么能阻止美元走强这股抑制黄金的逆风。”
外汇网站FXCharts分析师JimLanglands周五撰文称，今日美元看似仍将受到支撑，而根据更长期走势图来看，这种情况可能在下周持续，这也将令黄金承压。不过，所有这一切都将取决于周五稍晚美国非农就业报告的结果。
在Langlands看来，无论是从短期的小时图、4小时图，还是更长期的日线图、周线图来看，金价似乎都将进一步走低。Langlands在周四的文章中曾表示，预计金价将走低，料跌至1200美元/盎司，最终下滑至1170美元/盎司。
