今日市场信号：欧元今年第二次跌破平价 本周关注美国重磅数据和全球央行年会

  欧元今年第二次跌破平价，英镑延续了上周2.5%的跌幅。尽管美元兑几乎所有新兴市场货币都走高，但兑主要货币的情况则更为复杂。除挪威克朗外，其他欧洲货币受到的冲击最大。美元和日元也略有坚挺，本周以避险偏见开始。

  亚太地区

  继上周初将基准的一年期中期贷款便利(Lending Facility)利率下调10个基点之后，多数观察人士预计，中国各银行将在今日下调贷款优惠利率。他们做到了，但在某种程度上仍然令人惊讶。一年期贷款优惠利率下调5个基点至3.65%，甚至不及MLF的下调幅度。另一方面，五年期贷款优惠利率下调15个基点至4.30%。这似乎表明了对房地产市场的重视，因为抵押贷款与五年期利率挂钩，而短期企业贷款与期限较短的贷款挂钩。5年期利率上次下调是在今年5月，也是下调15个基点。不过，这些都是小幅度的变动，而且考虑到房地产行业面临的持续压力，政府很可能会采取进一步的行动，即使不会立即采取行动。

  除了来自房地产市场和持续的零冠政策的挑战，极端天气是经济的新逆风。重点放在四川，这是人口最多的省份之一，也是关键的制造业中心，尤其是电动汽车电池和太阳能电池板。看来，铝冶炼厂(产能100万吨)已经停工。干旱加剧了当地的电力短缺。长江沿岸的降雨量几乎是正常预期的一半。水电占四川发电量的80%多一点，发电量减半。官员们将原定于8月20日结束的停电延长至8月25日。江苏和重庆的工厂也面临停产。据报道，上海外滩关闭了水边的灯光。

  上周末，日本首相岸田文雄的新冠病毒检测呈阳性。他将被隔离到本月底。除了身体健康，岸田文雄的政治健康也可能成为一个问题。《每日新闻报》(Mainchi)周末进行的一项调查显示，菅直人政府的支持率比一个月前下降了约16个百分点，至略高于35%。这一阻力似乎不是来自经济，而是来自自民党与统一教会的关系。与此同时，日本的新冠肺炎病例仍接近历史最高水平，昨天仅东京就发现了近24.8万例病例。其他国家也在应对新冠肺炎病例的激增。例如，香港的感染人数达到了五个月来的新高。

  美元兑日元在东京市场一度接近137.45，但在欧洲市场早盘回落至136.70。这是美元的第5个交易日的高点和低点。布林带上(高于20日移动均线两个标准差)今天在137.55日元附近。我们怀疑美元今天可能在北美市场重新挑战盘中高点。在上周暴跌3.45%之后，澳元今天表现出了弹性。它在周末之前的范围内(0.6860美元-0.6920美元)。不过，我们还是喜欢低一点的。初步支撑位目前在0.6880美元附近，若突破该水准，可能引发对低点的再次测试。这个周末前的低点与从上个月的低点(约0.6680美元)到8月11日的高点(约0.7135美元)的反弹(61.8%)相吻合。

  欧洲市场

  俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)在上周末通知称，通过北溪- 1管道的天然气运输将停止三天(8月31日至9月2日)进行维护。欧洲基准股指上周上涨近20.3%，本月上涨27%。上个月上涨了35.2%，6月份上涨了65.5%。今年迄今为止，这一数字飙升了近380%。能源冲击似乎肯定会让欧洲陷入衰退。预计将于明天公布的8月采购经理人指数预览值将进一步跌破50的荣枯水平。德国央行总裁内格尔承认存在衰退风险，但仍主张欧洲央行升息以稳定通胀预期。内格尔将出席本周末举行的Jackson Hole研讨会。欧洲央行上月会议记录将于周四公布。这里有两把钥匙。首先，是颜色比可以从阈值收集使用新的透射保护仪。其次，欧洲央行取消了其前瞻性指引，这本身就是一种前瞻性指引。

  自去年7月以来，德国10年期盈亏平衡(通胀挂钩债券收益率与传统证券收益率之差)一直在上升，上周接近2.50%。该指数在5月初达到近3%的峰值，6月底跌至近2%。值得注意的是，意大利10年期盈亏平衡收益率(自7月第三周以来再次开始上升)比德国低近25个基点。包括德国和意大利在内的几个欧洲国家已经对汽油提供补贴或降低增值税，这在一定程度上抵消了通胀压力。纳格尔和美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利以及日本央行行长黑田东彦一样，都非常重视降低工资以降低通货膨胀。然而，工资的增长低于通货膨胀，生活成本的紧缩是严重的。他们理所当然地认为，企业只是在转嫁包括劳动力成本在内的投入成本的上升，但如果这是真的，企业收益就不会上升，而他们的收益却在上升，成本正在被转嫁。

  本周晚些时候，英国监管机构将宣布从10月份开始为期3个月的新的天然气上限。一些报道警告称，这一数字可能会增加80%。这也是英国央行(Bank of England)警告届时CPI可能触及13%的原因。英国批发基准指数继上月大涨83.7%之后，本月已大涨47.5%。英国的天然气价格今年上涨了近两倍。英国10年期盈亏平衡利率上周上升38个基点，至4.29%，创三个月新高。尽管英国经济在第二季度略有萎缩(0.1%)，但英国央行本月早些时候警告称，从第四季度开始可能会出现为期五个季度的衰退。与欧元区不同的是，英国的综合PMI一直保持在繁荣/萧条水平50之上。不过，8月份的初步数据将于明日公布，预计这将是过去5个月来的第4个月放缓。

  欧元和英镑延续了周末前的跌势。欧元兑美元跌破1:1，至0.9990美元。上个月创下的多年低点接近0.9950美元。欧元兑美元汇率在欧洲市场早盘时突破了平价。只有1.0050-60美元区域的恢复有助于稳定基调。期货市场投机客在截至8月16日当周将欧元空头仓位扩大至两年新高，这是在上周下半周欧元崩溃之前。定于明日公布的欧元区8月综合PMI初值，预计将显示产出收缩加剧，而市场预计美联储(Fed)的鲍威尔(Powell)将在美国利率问题上强化强硬信息。英镑在周末前跌至1英镑兑1.1790美元，今天又创下新低，接近1英镑兑1.1780美元。上个月创下的两年低点在1.1760美元附近，1.1850-60美元区间提供了一个初始上限。

  美国市场

  对美国来说，这是忙碌的一周。重要的经济数据包括初步采购经理人指数(PMI)，该指数的服务业预估(彭博社调查的中值)将从低于50的荣枯线恢复。本周中期，7月耐用品的初步估计将出炉。计入GDP模型的发货量预计将增长0.3%。第二天公布的第二季度GDP数据往往不会对市场产生重大影响。星期五是个大日子。7月商品贸易和个人收入和消费措施的特点。就像我们看到的CPI一样，整体个人消费支出平减指数可能会有所缓和，而核心指标则会更加顽固。在他们被释放后不久，鲍威尔在杰克逊霍尔的集会上发表了讲话。

  本周加拿大的经济状况不太好，但墨西哥的经济状况比较繁忙。墨西哥的亮点将是周三的双周CPI。价格压力可能已经增加，这将鼓励人们认为Banxico可能在下个月下旬(9月29日)开会时再加息75个基点。7月份的贸易差额将于本周末到期。自2月份以来，它一直在急剧恶化，可能还会继续下去。

  美元兑加元在过去三个交易日上涨逾1%。今天它小幅走高，但停在了CAD1.3035回撤目标线附近。最初支撑位见于CAD1.2975-80附近。由于预计美国股市开盘将大幅下跌，这可能会抑制在北美市场活动初期对加元的购买。美元对墨西哥比索的汇率已经连续5个交易日上涨。不过，该指数并未突破MXN20.2670附近的周末前高点。