今日市场信号：杰克逊霍尔央行会议来袭 美元多头减少

  似乎许多市场参与者都有同样的想法，在杰克逊霍尔会议之前削减美元多头。或许受到中国新经济措施的鼓舞，澳大利亚股市领涨了约1%。欧元和英镑的涨幅约为0.35%，表现落后。新兴市场货币也走高，只有印度和土耳其出现小幅下跌，这是一个明显的例外。股市今日表现良好。亚太地区除印度以外的所有主要股市均上涨，其中香港股市上涨3.6%。韩国25个基点的加息并没有阻止韩国综合指数今天反弹超过1%。

  亚太地区

  本月以来，人民币累计下跌约1.7%。这几乎相当于人民币在5 - 7月期间的贬值幅度。虽然中国官员似乎已经接受了这种下降，但他们似乎对意想不到的后果持谨慎态度。中国央行昨天和今天的美元中间价低于预期，一些人认为这是一种警告。与此相一致的是路透社(Reuters)的一篇报道，称中国外汇监管机构警告多家银行不要做空人民币。中国官员希望逐步采取行动，至少有两个原因。首先是价格压力可能正在上升，其次是要避免人民币贬值刺激资本外流的恶性循环，这将削弱人民币。外国持有的中国债券(主权债券和政策性银行债券)上个月似乎下降了1%多一点，降至3.6万亿人民币(约5255亿美元)。

  日本政府想要加倍发展核能。岸田文雄希望一个由政府大臣和外部顾问组成的委员会在今年晚些时候提交的报告中考虑呼吁建设新的核电站。在2011年福岛核事故发生之前，核电几乎为日本提供了30%的电力。到2020年，核电占日本电力的比重还不到5%。按照这种思路，俄罗斯入侵乌克兰、全球能源市场的动荡以及促进可持续增长的需要都有利于核能。日本经济产业省(Ministry of Economy, Trade and Industry)是发展核能的强烈支持者。不过，这不是任何问题的立竿见影的解决方案。新的大规模计划将需要10年或更长时间才能建成。据估计，使用最新技术的小型核电站可能要到21世纪40年代初才能投入使用。日本目前有7座核电站在运行。首相希望更多现有的工厂重新开工。今年早些时候的一项民意调查发现，自2011年那场事故以来，日本首次有微弱多数(53%)的人支持重启核电站。

  美元兑日元(136.15- 137.25日元)处于昨天的波动区间内。在欧洲，它已经飘到了这个范围的低端。昨日的交易区间在周二的范围内(135.80- 137.70日元)。在市场等待美联储主席鲍威尔明天在杰克逊霍尔发表讲话之际，美元似乎处于嵌套状态。需要注意的是，美国两年期和10年期国债收益率目前处于两个月高位附近。这推动美元升至137.70日元左右。若要重新挑战上月创下的139.40日元附近的高点，可能需要后续收益率上涨。澳元上涨超过1%，至略低于0.7000美元的7天高点，这大致相当于自8月11日的本月高点0.7135美元左右以来下滑的(50%)回撤目标。最后，正如预期的那样，韩国央行宣布上调25个基点(将7天期回购利率上调至2.5%)。整体CPI已超过6%，可能还会进一步上调。韩元在前六个交易日下跌后，连续第二个交易日上涨0.5%。

  欧洲市场

  在日本大力发展核电的同时，德国今年也将大力发展燃煤发电。Steag GmbH将在3个月内向其系统增加23吉瓦的电力，以取代约四分之一的天然气发电。更广泛地说，政府计划重新启用69吉瓦的煤炭和19吉瓦的褐煤，并将原计划再推迟15年。Uniper SE定于下周重新启动位于德国北部的一座875兆瓦的燃煤电厂。昨天，德国政府宣布将优先考虑铁路运输燃料，以加快发电厂的接入。柏林还宣布了一些保护措施，包括禁止为私人游泳池和公共建筑的一些区域供暖。办公室最低温度将降至66华氏度(19摄氏度)，并禁止纪念碑和建筑的大部分室外照明。经济部长哈贝克说，宣布的措施将在未来两年内减少2%的天然气使用量(节省108亿欧元)。

  德国今天的经济消息没有预期的那么糟糕。第二季度没有增长的初步估计被修正为增长0.1%。消费和政府支出强于预期，但资本投资却相当疲弱。IFO的投资者调查似乎出人意料地具有弹性。当前评估从88.7下滑至88.5，预期也几乎没有变化(80.3比80.4)。整体商业环境指标为88.5(从88.7)。接下来将是上个月欧洲央行会议的记录，市场将期待新的传导保护工具有更多的色彩。

  欧元坚挺，在昨日维持在平价之下之后，美元在亚洲市场突然上扬，略高于1.0030美元。本周高点在周一创下，接近1.0045美元。昨日金价不断走低，周二触及的20年新低接近0.9900美元，并引发了欧洲市场收盘时出现的空头回补反弹。我们怀疑，在杰克逊霍尔事件之前，一些欧元空头已经离场。25亿欧元的期权将于今天以1美元的价格到期。一些买盘可能是为了抵消期权。初步支撑位在0.9980美元左右。英镑交易坚挺，和欧元一样，它保持在本周高点(几乎是1.1880美元)以下。它可能会再跑一趟，但势头指标正变得捉紧。昨日，英国国家统计局(Office of National Statistics)首次显示，英国6月份没有从俄罗斯进口燃料。在俄罗斯今年入侵乌克兰之前，俄罗斯占英国成品油进口的近四分之一，原油进口的6%，天然气进口的近5%。

  美国市场

  尽管美国五年期国债收益率升至近两个月来的最高水平(约3.25%)，但这一优惠并未吸引投资者参与昨天450亿美元的五年期国债拍卖。它产生了一个完整的基点尾，停止在3.23%和一个糟糕的投标盖(2.3)，昨天早些时候，重新开放的两年期浮动利率票据发行220亿美元，也看到一个疲弱的投标盖(2.57比最后3.13和在过去10次这样的拍卖平均3.2。在鲍威尔主席周五发表演讲之前，我们很想取消对夏季活动的平淡无奇的参与。除了将于今日发售的1100亿美元为期4周和8周的国债，美国财政部还将发售370亿美元的7年期国债。过去一个月，国债收益率上升了近50个基点，但这一让步可能仍不足以吸引强劲的需求。下一个长期债券要等到9月12-13日，10年期国债和30年期国债将重新发行。

  美国今天公布每周首次申请就业人数，最近似乎稳定在25万左右。昨日公布的基准修正数据，为截至3月份的一财年新增就业岗位增加了约571k个私营部门就业岗位。这意味着平均每个月约有4750万个工作岗位。同样在今天，预计第二季度GDP修正和0.9%的收缩将被抹去，随后将对生产率和单位劳动力成本产生连锁影响。堪萨斯州联邦储备银行(Kansas Fed)的制造业调查也在进行中，但它不会对市场产生影响。最后，亚特兰大联邦储备银行的gdp追踪数据显示，第三季度gdp增速为1.4%，低于此前的1.6%。

  巴西8月上半月的IPCA CPI指数同比下降了9.6%，上个月同比下降了近11.4%。市场原本希望出现更大的跌幅(彭博社中值为9.49%)。这是自2020年5月以来首次出现环比下降。这是同比增长率连续第三次下降，峰值为12.2%。完整的月度报告将于9月9日到期。4月份最高时为12.13%，上个月为10.07%。政府推动了几项反通胀措施，包括限制公用事业和燃油税，其效果是汽油价格下降了近17%，运输成本下降了5.25%。央行将于9月21日开会。本月早些时候，美联储将Selic利率提高了50个基点至13.75%，并表示将在9月份重新评估是否需要进行“剩余调整”。由于物价压力仍在上升，央行可能不会宣布紧缩周期的结束。相比之下，墨西哥8月中旬CPI涨幅超过预期，整体CPI涨幅从8.14%升至8.62%。核心利率从7.75%升至7.97%。今年迄今为止，Banxico已经五次加息。前三次移动为0.5个基点，后两次为75个基点。下个月，它将在美联储之后一周召开会议。至少可以预期，美联储的加息幅度与美国相当，但即使美联储没有加息，加息幅度也可能达到75个基点。今天，墨西哥预计将削减其第二季度GDP初步增长2.0%和上个月会议记录。

  在昨天对加元进行整固之后，美元今天被抛售。该货币对小幅下滑至1.29加元，达到了从8月11日低点1.2730加元附近开始的反弹的(50%)回调目标。这个低点是在欧洲早盘时设定的，但并没有得到盘中动能指标的证实，这是一个警告，不要追逐美元走低，至少不要马上。初始阻力位见于CAD1.2950附近。继上周连续四天上涨之后，美元兑墨西哥比索汇率连续第四个交易日走低。