2024-04-01 13:30:46
上周五，美元指数运行在104关口上方，盘中一度冲上104.67的日内高点，而后回吐日内大部分涨幅，最终收跌0.05%,报104.48。截至目前，美元报价104.545。
外汇市场基本面综述
美国2月核心PCE环比增速从前一月的0.5%放缓至0.3%,同比增速放缓至2.8%,基本符合经济学家的预期；个人支出月率录得0.8%,为2023年1月以来最大增幅。
美联储主席鲍威尔：PCE初步数据符合预期。不需要急于降息，如果基本情况不变，会将利率维持在当前水平更长的时间。目前经济衰退的可能性并不高。在现在这样的时候进行非周期性降息是绝不会发生的。
俄安全局在斯塔夫罗波尔边疆区挫败一起恐怖袭击图谋；普京签署俄联邦春季征兵令：征召15万人。
市场消息：以色列总理内塔尼亚胡批准在未来几天举行下一轮人质谈判，为人质谈判的进展制定了指导方针。
恐袭风险增高，法国请求盟友增援巴黎奥运会安保。
美联航一航班因大风被迫改道降落，多人受伤，美国联邦航空管理局（FAA）称将展开调查。
日本财务省：自2月28日至3月27日期间，日本货币干预金额为0日元。
美国邀日本首相岸田文雄赴美参加北约峰会。日本民调显示岸田内阁支持率降至22.8%。
机构观点汇总
高盛
我们对未来几年美联储和欧洲央行货币政策路径的预测显示，美联储将从2024年6月开始实施一系列降息，最终将利率区间降至3.25-3.5%。相比之下，欧洲央行预计将于2024年6月开始降息，一系列降息将使政策利率降至2.25%。
美联储展望：
维持不变：预计6月前将维持当前联邦基金利率区间（5.25-5.5%）不变。
降息：预计将在2024年6月、9月和12月各降息25个基点，随后在2025年再降息四次，在2026年最终降息一次。
资产负债表调整：预计5月FOMC会议后，缩表上限将从每月600亿美元降至300亿美元。
欧洲央行展望：
维持不变：预计将把政策利率维持在4.00%,直到6月份降息。
降息：预计每次会议将降息25个基点，将政策利率降至2.25%,2024年共降息5次，2025年再降息2次。
总的来说，高盛的预测暗示两家央行将采取谨慎的态度放松货币政策。尽管两家央行预计都将于2024年6月开始降息，但降息的速度和幅度各不相同，这反映出各地经济状况和政策考虑的不同。
荷兰国际银行
日本的工业生产弱于预期，零售销售强于预期，东京通胀率变化不大。
3月东京CPI意外从2.5%升至2.6%,日本央行首选的核心CPI放缓至2.4%符合预期。我们预计通胀将有所缓解，但在相当长的一段时间内仍将保持在2%以上，这不会对日本央行未来的政策正常化产生任何影响。由于24财年的工资谈判结果强于预期，日本央行今年的可持续通胀增长目标是可以实现的。去年全年家庭消费仍然疲软，而今年至今，零售销售连续第二个月增长，因此日本央行最大的担忧应该得到缓解——至少是部分缓解。我们认为，家庭消费将从本季度开始反弹，并在今年继续改善，从而为日本央行今年晚些时候的政策正常化提供支持。
2月工业产出意外下降，汽车制造商、机械、钢铁和化工产量均有所下降。2月失业率意外从2.4%升至2.6%,制造业就业岗位减少，这可能与生产中断问题有关。因此，我们现在还不太担心劳动力状况。
我们认为，日本央行将更关注零售销售的改善和通胀数据的粘性，而非由特异性因素导致的工业产出和劳动力状况的疲软。工业生产连续第二个月下降，然而，一旦汽车生产恢复正常，工业生产在不久的将来就会反弹。如果日本央行确认消费正在复苏，且通胀保持在2%以上，那么日本央行很可能会在2024年下半年推进加息。强劲的薪资增长将导致今年的消费复苏，预计日本央行的政策利率将在年底达到0.5%,鉴于宏观条件，这应被视为宽松。
分析师Nick Cawley
英国央行货币政策委员会在最近一次政策会议上转向鸽派，引发了有关英国央行可能将首次降息从8月提前至6月的讨论。美联储和欧洲央行料将在6月启动降息计划，如果英国央行加入，交易商可能不得不重新考虑这三种货币第二季的前景。
通胀方面，英国通胀回落继续有所进展，并有可能在未来几个月达到央行的目标。行长贝利最近的言论表明，英国央行现在认为经济“正朝着正确的方向发展”，他对市场的降息预期感到“放心”。市场对英国首次降息的预期已被推动到6月，这与美联储和欧洲央行的降息预测一致。市场也完全消化了今年三次降息25个基点的预期。
此外，英国经济依然疲弱，降息将受到一系列行业的欢迎。最新的数据显示，英国经济在2023年第四季度进入了技术性衰退。而英国的工资增长依然强劲，不过工资增长速度略有放缓。在一个健康的经济背景下，通货膨胀迅速下降，就业市场停滞不前，经济需要提振，英国央行在6月的会议上提出一系列降息措施或会是正确的。
分析师Diego Colman
日元二季度基本面前瞻：前景更为光明，相关催化剂有待观察日元在2024年前三个月遭受重创，兑美元、欧元和英镑大幅贬值，主要原因是货币政策的分歧。尽管美联储、欧洲央行和英国央行等主要央行将利率维持在数十年高位，以抑制通胀并恢复物价稳定，但日本央行大部分时间坚持超宽松的立场，扩大了日元的收益率差距。
不过情况在第一季度末发生了重大转变。在3月份的会议上，日本央行17年来首次加息，结束了长期以来的负利率政策，同时还宣布取消YCC并停止购买ETF。然而，虽然日本央行采取了转向政策，但日元继续贬值，在随后的几天里几乎没有显示出复苏的迹象。其原因是：市场认为央行的加息是一次“非常温和的加息”，并押注金融环境在很长一段时间内仍将保持极度宽松，这意味着一个非常缓慢的正常化周期。
不过展望未来，第二季度可能预示着日元的看涨转变，尽管这可能不会立即发生。一个潜在的推动因素可能是日本央行的紧缩政策。虽然日本央行暗示将保持中立，并没有在3月会议结束后就何时再次加息提供明确指引，但下一次调整可能在7月，更有可能在10月，届时美联储、欧洲央行和英国央行将开始放宽政策限制。
由于日元在多年低点徘徊，加之全球油价上涨，日本的总体通胀率可能仍然偏向上行。这种情况，再加上政府官员对日元极度疲软的不满和扭转趋势的愿望，增加了日本央行迟早会再次采取行动的可能性。交易员可能低估了这种风险。
还有一个变数可能促使日本央行比许多人预期的更早采取行动：有报道称，许多日本企业正在提前增加资本支出，并在贷款成本再次上升之前急于获得银行贷款。在其他条件相同的情况下，这是-个积极的发展，可能会在未来几个月支撑经济活动，提振需求拉动的通胀，让政策制定者对再次加息的前景更有信心。
（亚汇网编辑：林雪）
