外汇市场周评：美联储6月降息可能性骤降 欧央行急忙划清界线 美元突破106

  本周金融市场措手不及，因为通胀数据略高于预期，导致美国国债收益率飙升，股价小幅回落。截至撰写本文时，10年期和2年期美国国债收益率本周收盘上涨约15个基点（图1），而标准普尔500指数下跌0.9%。虽然相对于3月份消费者价格指数（CPI）通胀预期的偏差很小，但基本细节被证明更令人担忧。

  外汇市场：在超预期的经济数据刺激下，美元指数本周大幅走高，最高触及106.115。CPI数据击溃市场对美联储6月的降息预期，美指站上105关口后维持涨势，并创去年11月以来最高水平。强美元导致非美货币纷纷承压，美元兑日元向上突破153关口，续创1990年6月以来新高。部分机构将153关口作为日本当局出手干预的主要节点。另因欧洲央行降息预期强于、早于美联储，欧元兑美元大幅下挫，跌至平价的可能性加大。

  黄金市场：现货黄金仍屡创新高，过去11个交易日中的10个出现盘中新高，周五欧盘冲上2400整数关口。因担心伊朗可能即将对以色列发动袭击，市场的避险情绪再度飙升，现货黄金最高触及2431.43美元/盎司，但随后出现大幅回调，较高点跌近87美元。分析师表示，回调可能是因为投资者认为行情过度上涨，因此获利了结并离场所致。分析认为，中东的紧张地缘局势、主要经济体的降息预期、央行和投资者的强劲需求都是黄金涨势背后的关键催化剂。美国银行预计，黄金和白银在未来12个月内将上涨至超过3000美元/盎司和30美元/盎司。高盛则将年底前金价预期从2300美元/盎司上调至2700美元/盎司。

  原油市场：国际油价本周整体走势呈现区间震荡。随着以色列从加沙南部撤军，油价周初从五个多月来的高位回落，但在伊朗恐将对以色列发起报复的忧虑下有所回升。周五美盘，消息称预计伊朗最早将在未来48小时内发动袭击，这将标志着扰乱石油市场的中东冲突显著扩大。油价跃升至去年10月以来的最高水平，布伦特原油价格最高上涨至91美元/桶以上，WTI原油最高触及87美元/桶，但随后均大幅回落。由于战争增加了市场的风险溢价，今年以来原油期货已飙升近20%。

  本周要闻回顾

  CPI半年新高，美联储6月降息无望

  本周两个关键数据导致美联储6月降息预期出现大幅变动。

  周三，美国3月CPI同比上涨3.5%，创半年新高，环比增0.4%，均超预期。核心CPI连续第三个月高于预期，年率录得3.8%，月率维持在0.4%。数据公布后，互换市场押注美联储6月降息的概率为18%，全年降息幅度仅剩41基点，即不到两次。

  美国总统拜登在CPI数据公布后表示，他仍然预计美联储将会在年底前降息，但CPI数据可能会将降息启动的时间至少推迟一个月。

  周四，美国3月PPI年率录得2.1%，为2023年4月以来新高，突显出通胀的粘性，月率则录得0.2%，均较预期低0.2个百分点。交易员们仍然看好美联储在9月首次降息，7月降息的可能性稍微增加。

  另外，周四凌晨公布的美联储三月会议纪要显示，几乎所有与会者都认为今年降息是合适的，且准备“相当快地”放缓国债减持步伐，倾向于将每月缩表速度减少大约一半。另外，美联储官员担心通胀进展可能已经停滞，需要更长时间的紧缩货币政策来遏制物价上涨的步伐。

  本周多位美联储官员表达了对降息的看法，整体而言可谓是“鹰风阵阵”。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克重申了他对今年降息一次的预期，但他补充说，如果经济形势发生变化，他对推迟降息或进一步降息持开放态度。纽约联储主席威廉姆斯指出，通胀趋向2%的道路预计将出现进一步波动，短期内没有必要降息。里士满联储主席巴尔金也认为通胀尚未达到美联储希望看到的水平，降息的时机将取决于即将到来的数据。波士顿联储主席柯林斯则称，今年或需要推迟或减少降息。旧金山联储主席储戴利指出，在考虑降息之前，需要对通胀降至2%完全有信心。

  素有“美联储传声筒”之称的NickTimiraos表示，美联储现在要考虑“是否”降息的问题，而不是“何时”的问题。

  削减美联储降息预期的经济学家队伍不断扩大，最新加入的是德银和美银的经济学家。他们现在预测，美联储今年只会降息一次，而且是在12月。此前高盛已将年内降息的预期次数下调至两次。

  欧洲央行按兵不动，释放6月降息的强烈信号

  周四，欧洲央行连续第五次三大关键利率维持不变，但同时发出迄今为止最明确的降息信号。

  政策声明中称，如果管委会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度，能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心，那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。

  行长拉加德在新闻发布会上表示，经济仍然疲软，未来几个月通胀将在当前水平上波动，到6月将获得更多数据。另外，她强调称，欧洲央行不会预设利率路径，将在6月确定所希望的情景是否已实现，但不会等到每一项通胀数据都回到2%。

  关于美国CPI数据和美联储推迟降息是否有影响时，拉加德表示将继续根据欧元区数据做决定，而非依赖美联储，不对其他央行可能采取的行动进行猜测，两地通胀性质不同。

  欧洲央行发布政策声明发布后，债券市场没有太多变化。货币市场定价，欧洲央行将在6月会议上降息18个基点，年底前降息73个基点。

  消息人士称，欧洲央行决策者仍预计将在6月降息，但一些欧洲央行政策制定者认为，由于美国通胀、能源和地缘政治风险的增加，7月份应暂停降息行动。高盛预计欧洲央行将在今年6月、7月、9月和12月四次降息。

  中东局势：以色列撤军有新战线？伊朗将发动袭击？

  本周初，以色列从加沙南部大规模撤军，只留下一个旅。虽然美国官员称，以色列撤出加沙不意味着新行动，但以色列总理称进攻拉法已有日期。内塔尼亚胡表示，以色列将完成消灭哈马斯的任务，包括在拉法，任何事物都无法阻止这一行动。

  目前，以色列和哈马斯仍在开罗进行停火谈判，以方官员称持乐观态度，但据称哈马斯在谈判过程中不断退出。哈马斯领导人哈尼亚的六个儿孙本周在以色列对加沙的空袭中丧生，但哈尼亚回应称不会影响哈马斯对停火协议的要求。

  另外，伊朗最高领袖哈梅内伊表示，以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆“必须受到惩罚，而且必将受到惩罚”，但若联合国将伊驻叙使馆遭袭肇事者绳之以法，或可不惩罚以色列。

  消息人士认为，伊朗这是在暗示以克制方式回应使馆遭袭事件。美国官员指出，料伊朗将对以色列发动一次袭击，但规模不至于让美国卷入冲突。美国国务院发言人证实，已明确向伊朗表示不要袭击美目标。

  周五，以色列媒体消息称，伊朗准备对以色列发动一次重大袭击，但这次袭击在“最后一刻”被推迟，可能是由于拜登政府的警告。以国防部长加兰特指出，对伊朗可能发动的袭击保持高度戒备，伊朗的直接袭击将需要以色列对伊朗做出适当回应。但是，北京时间晚间，仍有情报消息称伊朗将在48小时内发动袭击。

  美国总统拜登再次警告伊朗“不要”采取行动，并强调了美国对以色列的安全承诺。对拜登这一表态，目前伊朗方面暂无回应。

  黄金暴涨，上期所和上金所紧急出手

  上期所决定自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，对黄金和铜期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在黄金期货品种日内开仓交易最大数量为2800手，铜期货品种日内开仓交易最大数量为2000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

  上金所则自2024年4月15日（星期一）收盘清算时起，将Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等部分黄金延期合约的保证金比例从8%调整为9%，下一交易日起涨跌幅度限制从7%调整为8%；CAu99.99合约保证金从每手45,000元调整至每手51,000元。

  （亚汇网编辑：林雪）