2025-05-23 20:22:33
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌。道指期货跌0.23%，标普500指数期货跌0.23%，纳指期货跌0.30%。德国DAX指数跌0.06%，英国富时100指数跌0.04%，法国CAC40指数跌0.63%，欧洲斯托克50指数涨0.43%。
2、市场消息面解读
特朗普要求欧盟削减关税，否则面临额外关税
⑴据《金融时报》报道，美国总统特朗普的贸易谈判代表正在推动欧盟单方面降低对美国商品的关税，否则欧盟将无法在避免额外20%“对等”关税的谈判中取得进展。⑵美国贸易代表Greer计划在周五告知欧盟贸易委员Sefcovic，布鲁塞尔分享的谈判“说明性文件”未能达到美国的预期。⑶欧盟委员会贸易发言人Gill表示，欧盟的优先事项是与美国达成公平、平衡的协议，以匹配双方庞大的贸易和投资关系。⑷欧盟一直在积极推动与美国的谈判，Sefcovic将在周五与Greer会面。⑸欧盟此前曾提议双方工业品全面取消关税，以应对美国3月对欧盟汽车、钢铁和铝征收25%关税，以及4月对其他商品征收20%关税的措施。
特朗普关税威胁引发欧洲央行政策预期调整
⑴特朗普提议从6月1日起对欧盟商品征收50%关税，引发市场对欧洲央行政策的重新定价。⑵欧洲央行下次政策会议将于6月5日举行。⑶市场预期欧洲央行年底前降息幅度从54个基点上调至65个基点，反映出对宽松政策的预期增强。⑷市场普遍预期6月降息已无悬念，但关税威胁可能迫使欧洲央行在7月再次降息。⑸当前市场对7月降息的概率预期为38%。
希腊计划5月28日拍卖六个月期国债
⑴希腊计划在5月28日拍卖价值5亿欧元（约合5.67亿美元）的六个月期国债，希腊债务管理局（PDMA）周五表示。⑵该机构上次拍卖六个月期国债是在4月，当时的收益率为1.90%。⑶此次拍卖的新国债的交割日期为5月30日。⑷只有初级交易商可以参与此次拍卖，且不收取佣金，PDMA表示。⑸在拍卖期间，初级交易商可以提交非竞争性投标，最高可达拍卖金额的额外20%。
日本国债违约保险成本上升
⑴随着日本国债收益率上升的担忧加剧，以及强于预期的通胀数据提高了日本利率上升的可能性，为日本政府债务违约提供保护的成本有所上升。⑵Rostro首席市场分析师Joshua Mahony指出，日本隔夜公布的通胀数据引发了对新一轮债券收益率上升的担忧，本周30年期和40年期国债收益率均创下历史新高。⑶标普全球市场财智数据显示，5年期日本信用违约掉期上升1个基点，至23个基点，为六周以来的最高水平。
欧元计价信用债违约保险成本下降
⑴为欧元计价信用债提供违约保险的成本有所下降，这主要得益于近期宏观经济数据的改善。⑵周四公布的美国采购经理人指数（PMI）以及周五公布的英国零售额和德国GDP数据均好于预期，推动市场情绪好转。⑶标普全球市场财智数据显示，追踪欧元垃圾债券信用违约掉期的iTraxx Europe Crossover指数下降1个基点，至302个基点。
土耳其隔夜利率降至46%，为重启宽松铺路
⑴土耳其隔夜利率周五降至46%，此前数周为49%，这一调整标志着土耳其央行在重启货币宽松周期前的关键流动性操作。⑵此前，土耳其央行在3月和4月采取了一系列紧缩措施，包括将隔夜贷款利率上限提高到49%，以应对因伊斯坦布尔市长被逮捕引发的市场冲击。⑶周四，土耳其央行在季度通胀报告中表示，未来的政策调整将基于数据，但未提供具体时间表。⑷央行维持年末通胀预期24%不变，并指出此前的紧缩措施是在更广泛的降息周期中实施的，因此其影响更为显著。⑸银行家表示，降低隔夜市场利率是土耳其央行重启宽松周期的必要步骤，该宽松周期始于12月，但因投资者对土耳其政治发展的担忧而暂停了两个月。⑹交易员表示，他们将密切关注隔夜贷款利率是否在未来几天继续维持在46%附近，以获取进一步的政策信号。⑺土耳其央行的下两次利率决策分别在6月19日和7月24日。⑻4月，土耳其央行意外将关键利率提高至46%，这一举措扭转了此前的宽松周期，并在伊斯坦布尔市长被逮捕后稳定了土耳其资产价格。⑼作为政策调整的一部分，土耳其央行还出售了约570亿美元的外汇储备，以缓解债券市场等领域的资金外流。⑽近期，土耳其央行已开始反向操作，过去两周内购买了约100亿美元外汇。央行行长Fatih Karahan周四表示，自3月以来的措施已有效遏制了通胀预期的严重恶化。
中东原油基准价格下跌，市场预期OPEC+增产
⑴中东原油基准价格，阿曼、迪拜和穆尔班原油价格周五连续第二个交易日下跌，因市场预期OPEC+将在7月再次增加产量。⑵供应增加的预期也对油价构成压力，布伦特和WTI原油价格周五连续第四天下跌，预计将迎来三周以来的首次周度下跌。⑶里海管道联盟（CPC）表示，2月遭袭击受损的克罗波金斯卡亚泵站已恢复运行。⑷由于阿联酋在OPEC+加速增产后提高产量，与美国页岩油竞争，穆尔班原油的现货溢价已降至六个月低点。⑸美国雪佛龙公司在委内瑞拉的运营许可证将于5月27日按计划到期，美国国务卿鲁比奥在其个人X账号上表示。⑹哈萨克斯坦能源部长埃尔兰·阿肯热诺夫表示，由于雪佛龙牵头的腾吉兹油田的扩张，哈萨克斯坦2025年的原油产量可能会超过原计划的9620万吨，尽管面临OPEC+的压力。
英国零售销售数据前景或不稳定
⑴XTB研究主管Kathleen Brooks表示，英国零售销售数据在未来几个月可能表现不均衡。⑵4月英国零售销售环比增长1.2%，超出《华尔街日报》调查中经济学家预期的0.3%。⑶Brooks认为，零售销售的强劲表现可能是英国消费者提前购买商品以避免未来关税和价格上涨。⑷她指出，未来可能无法维持这一销售水平，尽管这可能为英国二季度经济带来一定提振。
欧元区失业率低但工资增速放缓，欧洲央行降息空间增大
⑴2025年第一季度欧元区失业率维持在历史低位，但工资增速显著放缓。⑵欧洲央行周五公布数据显示，第一季度工资同比上升2.38%，低于去年第四季度4.12%的增幅，且放缓幅度超出预期。⑶上个月欧洲央行自2024年6月以来第七次下调关键利率。⑷投资者预计，欧洲央行将在下月初的会议上再次降低借款成本，工资增速放缓为降息提供了更多空间。
英国撤销部分生产者价格数据官方认证
⑴英国统计机构于2025年5月23日撤销了2020年11月以来发布的生产者价格数据的官方认证，原因是发现计算错误。⑵英国国家统计局（ONS）在3月暂停发布新的生产者价格数据，因发现其数据生产系统中“链式链接”方法的编码存在错误。⑶统计监管办公室同意ONS的请求，移除相关数据的“认证官方地位”，等待可能的修订。⑷此次调整涉及生产者价格指数，包括出口价格指数、进口价格指数和服务生产者价格指数，但消费者价格通胀数据未受影响。
债券卫士危及对冲基金大爱的互换利差押注
长期债券收益率飙升，再次可能冲击对冲基金已蜂拥而入的一种交易，即押注美国国债将跑赢利率互换。这一交易现在面临崩盘风险，因为美国的借贷成本飙升，削弱了美债相对于利率互换的回报。这对近几周纷纷部署这种交易的对冲基金和其他投资者来说是个问题，也对一众华尔街策略师的建议构成了挑战。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：21，欧元/美元上涨，现报1.1310，涨幅0.27%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中交易中上涨，受到（RSI）上出现的积极信号的支持，由于其交易高于EAM50而受到持续的积极压力，这发生在该对货币的交易中，同时在短期基础上有轻微的看涨倾向。
英镑/美元：截止北京时间20：21，英镑/美元上涨，现报1.3486，涨幅0.52%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日上涨，准备攻击1.3440的顽固关键阻力位，主要看涨趋势在短期内占主导地位，并沿着一条斜线交易，在达到超卖水平后，由于其交易高于EMA50，除了（RSI）上出现积极信号外，正压力还在继续。
现货黄金：截止北京时间20：21，现货黄金上涨，现报3350.83，涨幅1.72%。纽市盘前，（黄金）价格在最近的盘中交易中上涨，此前稳定在3，300美元上方，在达到超卖水平后，随着（RSI）上积极信号的出现，黄金价格在短期基础上沿着一条小的看涨趋势线交易。
现货白银：截止北京时间20：21，现货白银上涨，现报33.048，涨幅0.08%。纽市盘前，（白银）价格在最近的盘中交易中稳定上涨，受之前依靠其EMA50支撑的影响，提供了帮助其上涨的积极动力，在达到超卖水平后，受（RSI）积极信号的支持，在短期趋势中看涨趋势占主导地位。
原油市场：截止北京时间20：21，美油下跌，现报60.670，跌幅0.87%。纽市盘前，（原油）价格在窄幅横盘交易中波动，价格设法摆脱了受其短期退出看涨通道范围影响的（RSI）超卖状况，由于其交易低于EMA50，负面压力持续存在。
4、机构观点
澳新银行：印度央行可能在2025年再降息三次
澳新银行研究团队在一份报告中表示，到2025年底，印度央行可能会再降息三次。他们写道，考虑到通胀目前不是一个问题，目前低迷的经济增长可能意味着印度央行将需要继续放松货币政策。他们补充说，如果1-3月份的GDP数据低于预期，印度央行可能不得不下调当前财年6.5%的增长预期。
花旗：需要更高的期限溢价来稳定美国国债
花旗在一份全球资产配置报告中表示，要使美国国债企稳，市场可能需要更高的期限溢价，所谓期限溢价是指相对于持有短期债券，投资者持有长期债券所要求的额外收益。“即使美国新预算下的财政状况不像更悲观的观察人士所认为的那样严峻，收益率曲线可能仍将保持陡峭。”鉴于美国同比通胀率可能会上升，花旗仍维持对美国国债的低配立场。不过，该行称，美国国债可能何时遭抛售难以预测。收益率曲线陡峭化、即短期和长期债券收益率之差扩大也是一个全球现象，而不仅仅是由美国国债市场走势推动的。
（亚汇网编辑：冰凡）
