2025-05-27 20:27:51
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨。道指期货涨1.26%，标普500指数期货涨1.41%，纳指期货涨1.49%。明星科技股盘前普涨。德国DAX指数涨0.90%，英国富时100指数涨0.82%，法国CAC40指数涨0.20%，欧洲斯托克50指数涨0.40%。
2、市场消息面解读
IMF上调英国增长预期，敦促坚持预算目标
⑴国际货币基金组织（IMF）小幅上调英国2025年经济增长预期至1.2%，2026年预期增长1.4%，此前4月预测分别为1.1%和1.4%。⑵IMF预计英国央行将每季度降息25个基点，直至利率降至约3%，当前利率为4.25%。⑶IMF指出，2025年经济增长预期上调反映了英国经济在复杂外部环境下的韧性，尤其是第一季度的强劲表现。⑷2026年经济增长预期维持不变，主要得益于英国央行降息、资产和房价上涨、消费增强以及政府增加公共支出。⑸IMF警告称，英国政府在实现2029/30财年日常支出与税收平衡的目标上没有回旋余地，这一目标因全球借贷成本上升而更具挑战性。⑹IMF敦促英国政府坚持逐步减少财政赤字的中期目标，并强调当前全球经济不确定性高、金融市场波动大，控制日常支出面临挑战。⑺英国财政大臣Rachel Reeves将于6月11日公布未来三年各部门预算，并需在秋季预算中为部分恢复养老金能源补贴寻找资金。⑻IMF建议英国预算监督机构减少对Reeves目标缓冲现金数字的关注，并将其发布频率从每年两次改为一次。
欧洲央行关注黄金投资吸引力
⑴德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht指出，由于美国政府政策的不确定性，美元和美国国债作为避险资产的吸引力正在下降，而黄金作为避险资产的需求则在增加。⑵欧洲央行近期关注了黄金市场的创纪录表现，并指出黄金在不确定时期的投资吸引力在于其没有对手方风险（当以实物形式持有时），且供应有限且缺乏弹性，这有助于保持黄金的内在价值。⑶欧洲央行还提到，投资者近期对实物交割的黄金期货表现出强烈偏好。根据彭博数据，自12月初至4月初，COMEX的黄金持仓量增长了150%，达到创纪录的4500万盎司。⑷欧元区投资者通过衍生品市场也增加了对黄金的敞口，其名义价值自去年11月以来增长了58%，截至3月底达到1万亿欧元。其中很大一部分是场外交易（OTC），这通常伴随着更高的对手方违约风险。
匈牙利央行维持基准利率不变
⑴匈牙利央行在周二决定维持基准利率在6.5%不变，符合市场预期。⑵尽管经济长期停滞，但由于通胀风险和市场波动，央行未能降息。⑶这一决定与路透社对14位经济学家的调查结果一致，所有经济学家均预测匈牙利央行将维持利率不变。
欧元区债券收益率因法国通胀数据和关税担忧而下降
⑴欧元区债券收益率在周二下降，因法国通胀数据低于预期，同时对美国关税可能带来的经济影响的担忧仍在持续。⑵法国5月通胀率降至2020年12月以来的最低水平，主要受能源价格大幅下降和服务成本增速放缓的影响。⑶德国10年期国债收益率（欧元区基准）下降2.5个基点至2.54%，此前曾触及5月8日以来的最低水平2.513%。⑷美国股市期货在周二上涨，因美欧贸易紧张局势缓解，导致避险债券需求减少。⑸欧元区市场期待周五德国、意大利和西班牙的更多通胀数据。⑹欧洲央行决策者弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德·加尔豪表示，欧元区利率正常化可能尚未完成，而奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼呼吁在9月前暂停降息。⑺市场预计欧洲央行下周降息25个基点的概率为90%，并暗示12月存款利率可能降至1.67%，这意味着年底前可能还有一次降息，且第三次降息的概率约为30%。⑻数据显示，欧元区经济景气指数在5月有所改善。⑼美国10年期国债收益率在伦敦交易时段下降5个基点至4.46%，分析师提到可能的监管放松，这将增加对债券的需求，推动收益率下降，同时对公共赤字上升的担忧也影响了市场。⑽意大利10年期国债收益率上升0.5个基点至3.56%，意大利与德国收益率差距扩大至99.50个基点，此前曾在上周触及2021年3月以来的最低水平90.90个基点。
第五轮谈判无果而终 但这个细节透露美伊可能各退一步
伊朗和美国第五轮间接谈判虽然没有达成协议，但《华尔街日报》25日报道称，伊美双方致力于为达成一项有关伊朗核问题的新协议设定框架。宁夏大学中国阿拉伯国家研究院院长李绍先表示：目前有一个积极迹象，在第五轮谈判中，双方都引入了技术专家，还承诺接下来的谈判技术专家会提前介入。要知道，如果伊朗绝对不能进行铀浓缩，那根本不需要技术专家参与。所以基于这一点，我认为不排除双方会相互妥协。比如伊朗暂停浓缩铀活动，但保留自主浓缩铀的权利，而美国则部分解除制裁，从而实现双方关系的突破。
法国通胀率降至2020年以来最低水平
⑴法国5月通胀率降至0.6%，为2020年12月以来最低水平，主要受能源价格大幅下降和服务成本增速放缓影响。⑵法国调和消费者价格指数5月同比上涨0.6%，低于4月的0.9%，这也是今年迄今的最低通胀率。⑶路透社对21位分析师的调查显示，平均预期通胀率为0.9%，预测范围在0.7%至0.9%之间。⑷服务价格同比上涨2.1%，较4月的2.4%有所放缓，主要由于交通价格增长放缓和通信成本下降。⑸能源价格同比下跌8.1%，较4月的7.8%降幅进一步扩大，这是连续第四个月下降，天然气价格持续走低。⑹食品价格同比上涨1.3%，较4月的1.2%略有加速；制成品价格同比下降0.2%，与上月持平；烟草价格同比上涨4.1%。⑺按法国自身消费者价格指数计算，5月通胀率为0.7%，低于4月的0.8%。⑻欧洲央行决策者、法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德·加尔豪表示，这一数据是通胀放缓的积极信号。⑼他此前曾表示，欧洲央行可能在夏季前再次降息。
日本10年期国债收益率连跌三日 政府拟削减超长债发行以稳定市场
⑴日本10年期国债收益率周二降至1.46%左右，连续第三个交易日下跌。此前有报道称，日本政府计划减少超长期债券发行以稳定市场。据悉，财务省正考虑调整本财年的债券发行计划，可能削减超长期债券供应。此举源于上周20年期国债拍卖需求创逾十年新低，引发市场对即将进行的40年期国债销售的担忧。⑵日本央行行长植田和男同日重申，央行将“根据需要调整货币宽松程度”以实现通胀目标，并警告食品价格高企可能推高核心通胀的上行风险。财政当局与央行的双重信号缓解了日本长期收益率的压力，但市场参与者对未来的供需动态仍持谨慎态度。
德国工商联会预测2025年经济萎缩0.3% 或创战后最长衰退期
⑴德国工商联会（DIHK）周二发布报告，预计2025年德国经济将萎缩0.3%，这将是该国连续第三年经济萎缩，创下战后最长衰退纪录。该预测较2月时预估的萎缩0.5%有所上调，主要因一季度经济表现优于预期。⑵报告指出，一季度经济增长强劲得益于企业赶在美国加征关税前提前出口。作为出口导向型经济体，德国对美贸易规模庞大：2024年双边货物贸易总额达2530亿欧元（2880.2亿美元）。DIHK预测2025年德国出口将下降2.5%，同样为连续第三年萎缩。⑶对2.3万家企业的调查显示，29%受访企业预计未来12个月出口下滑，仅19%持乐观态度。尽管衰退风险犹存，但DIHK认为在关税政策等不确定性影响下，德国经济仍面临严峻挑战。
欧央行官员称利率正常化或未完成 6月会议受关注
⑴欧洲央行政策制定者维勒鲁瓦周二表示，欧元区利率正常化进程可能尚未结束。这位法国央行行长在演讲中称："这一进程可能还未完成，我们或将在下周管委会会议上看到进展。"市场普遍预期欧央行6月5日会议将把关键存款利率从2.25%下调至2.00%，这将是连续第八次降息。⑵维勒鲁瓦援引当日公布的法国5月调和CPI同比仅增长0.6%的数据指出："这是通缩正在形成的又一积极信号。"此次表态凸显欧洲央行在应对经济低迷与抑制通胀间的政策平衡考量。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：21，欧元/美元下跌，现报1.1355，跌幅0.28%。纽市盘前，随着（RSI）上负面信号的出现，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中交易中上涨，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的积极势头，同时在短期基础上沿着一条小的看涨趋势线交易，受其在EMA50上方交易的支持。
英镑/美元：截止北京时间20：21，英镑/美元下跌，现报1.3553，跌幅0.08%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日继续上涨，此前它成功地收集了收益并摆脱了超买状态，这在（RSI）上很明显，为其提供了积极的动力和更多的上行空间，因为短期内主要的看涨趋势占主导地位，并且其交易沿着一条斜线进行。
现货黄金：截止北京时间20：21，现货黄金下跌，现报3295.84，跌幅1.39%。纽市盘前，（黄金）价格在最近的盘中交易中下跌，打破了短期基础上的轻微看涨偏见，这增加了负面压力，并伴随着（RSI）上负面信号的出现，在它从超买水平下跌后，试图寻找上涨底部以将其作为基础，这可能有助于它获得积极的动力，以帮助它再次上涨。
现货白银：截止北京时间20：21，现货白银下跌，现报32.991，跌幅1.40%。纽市盘前，（白银）价格在最近的盘中交易中下跌，试图获得可能有助于其再次上涨的积极势头，同时在短期基础上沿着看涨趋势线交易，继续承受来自其EMA50上方交易的积极压力，注意到（RSI）达到超卖水平，与价格波动相比被夸大了。
原油市场：截止北京时间20：21，美油下跌，现报61.090，跌幅0.70%。纽市盘前，（原油）价格在达到超卖水平后，在最近的盘中交易中稳定上升，受到（RSI）上出现的积极信号的支持，但它仍然受到动态阻力的影响，其交易低于EMA50，这减少了其最后的涨幅，其中熊市趋势占主导地位，其交易沿斜线进行。
4、机构观点
花旗：德国10年期国债收益率将暂时徘徊在2.5%左右
花旗利率策略师在报告中指出，美欧贸易摩擦持续的可能性是当前将德国10年期国债收益率锚定在2.5%的主要原因。他们表示，尽管将2.5%视为关键水平，但如果局势更紧迫，该收益率可能跌至2.2%。此前美国总统特朗普宣布，原定6月1日实施的50%欧洲商品关税措施将推迟至7月9日。根据Tradeweb（145.62 1.53 1.06%）数据，当前德国10年期国债收益率下跌1.4个基点，报2.545%。
荷兰国际：若欧盟持续推进"去美元化" 欧元或成对冲美元风险新选择
荷兰国际（21.13 -0.29 -1.35%）集团策略师弗朗西斯科·佩索莱在研报中指出，如果欧洲政策制定者继续推动欧元成为可信的美元替代货币，投资者可能建立欧元多头头寸。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，特朗普政府的政策波动为强化欧元储备货币地位创造了机遇。佩索莱认为，与美元竞争意味着欧盟需制定持续发行共同债券的可信方案，但当前欧洲政治分化仍是欧元国际化进程的主要阻力。不过他强调，“任何实质性的推进举措”都可能推高欧元汇率。FactSet数据显示，欧元本周一触及四周高点1.1448美元后回落，现跌0.1%至1.1366美元。
（亚汇网编辑：冰凡）
