2025-05-28 20:22:52
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大期指齐跌，道指期货跌0.25%、标普500指数期货跌0.21%、纳指期货跌0.21%。德国DAX30指数跌0.06%，英国富时100指数涨0.05%，法国CAC40指数跌0.02%，欧洲斯托克50指数跌0.05%。
2、市场消息面解读
欧元区债券收益率结束四连跌
⑴2025年5月28日，欧元区国债收益率小幅上升，结束了连续四天的下跌趋势，投资者正在等待关税问题的进展，这可能会影响经济前景。⑵美国总统特朗普表示，欧盟启动贸易谈判是积极的，但他重申，如果无法达成协议，他将施加贸易条件。⑶德国10年期国债收益率（欧元区基准）上升2个基点至2.55%，此前在5月8日曾跌至2.513%的低点。⑷美国股市期货在前一日大幅上涨后下跌，当时缓解关税紧张局势的预期提振了市场情绪。⑸市场预计，如果美国关税导致欧元区经济急剧放缓，欧洲央行可能会放松货币政策以防止通胀低于目标。⑹市场预计欧洲央行下周降息25个基点的概率为90%，并预计12月存款利率为1.70%。⑺欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，尽管多数因素指向欧元区通胀继续下降，但欧盟与美国贸易谈判失败的风险可能会推高通胀。⑻德国5月失业人数上升速度超过预期，但ING全球宏观经济主管卡斯滕·布热斯基表示，劳动力市场有触底迹象。⑼美国10年期国债收益率在伦敦交易中上升4个基点，意大利10年期国债收益率上升2个基点至3.55%。⑽意大利与德国国债收益率差距为97个基点，巴克莱将该差距的目标范围从90-140个基点下调至70-120个基点。
俄罗斯央行警告油价风险，维持高利率
⑴2025年5月28日，俄罗斯央行在报告中表示，紧缩性货币政策导致信贷增速放缓，并出现反通胀迹象，但指出低油价是俄罗斯经济的主要风险。⑵央行表示，紧缩性货币政策是实现可持续通胀下降的必要临时措施，自2024年10月以来，俄罗斯央行一直将基准利率维持在21%。⑶俄罗斯经济部长Maxim Reshetnikov呼吁央行在6月6日的利率会议上考虑通胀放缓的因素。⑷过去两年，俄罗斯军事支出激增推动了经济增长，但也引发了通胀，央行通过高利率来抑制经济过热。⑸俄罗斯第一季度GDP增长从上一季度的4.5%放缓至1.4%。⑹央行指出，外部环境依然困难，全球市场波动、贸易冲突以及针对莫斯科的潜在制裁风险依然存在。⑺俄罗斯央行表示，油价进一步下跌可能成为俄罗斯经济的“主要风险”，因为这会减少出口收入和预算收入。⑻不过，由于俄罗斯债务水平较低且在高油价时期积累了大量储备，金融稳定风险总体有限。⑼央行还表示，俄罗斯大中型公司在3月底增加债务重组是暂时趋势，大多数公司能够承受利率风险，但银行仍需定期对贷款组合进行压力测试。
OPEC+本周可能讨论2027年基线并同意7月增产
⑴2025年5月28日，OPEC+将在周三的会议上讨论2027年生产基线问题，同时周六的会议可能会同意7月进一步加速增产。⑵OPEC+包括石油输出国组织（OPEC）及其盟友（如俄罗斯），一直在讨论新的基线问题，即每个成员国的减产或增产起始水平。⑶基线问题存在争议，因为一些成员国（如阿联酋和伊拉克）增加了石油生产能力，要求更高的配额，而其他成员国（如非洲国家）则出现了下降。⑷周三的会议可能会要求OPEC总部准备一个机制，以帮助确定2027年的基线评估，但预计不会改变产量政策。⑸周六，正在逐步增产的八名OPEC+成员可能会同意在7月增产41.1万桶/日，与5月和6月的增产幅度相同。⑹OPEC+自2022年以来已同意三层减产，其中两层将持续到2026年底，另一层正在由八名成员逐步解除。⑺4月，八名OPEC+成员开始解除最近一层减产，并在5月和6月实现了超出预期的41.1万桶/日增产。⑻本月早些时候，消息人士称，八国除了在7月增产41.1万桶/日外，还可能在10月底前解除最近一次减产的剩余部分。
瑞士政府就美国关税问题达成一致并准备谈判
⑴2025年5月28日，瑞士联邦委员会就美国关税影响进行磋商，并达成一致意见。⑵瑞士政府声明称，尽管出口商及其供应商受到美国关税政策的影响，但预计整体经济发展不会出现下滑。⑶瑞士联邦委员会表示，进一步发展仍不确定，全球经济放缓正在对瑞士经济产生抑制作用。⑷瑞士希望加强与美国的经济关系，并解决海关问题。⑸瑞士联邦委员会已通过一份有关贸易和经济问题的谈判授权草案，准备与美国进行谈判。
欧元信用违约互换成本保持稳定
⑴2025年5月28日，欧元信用违约互换（CDS）成本保持稳定，投资者在Nvidia周三公布财报前保持谨慎。⑵Rostro首席市场分析师Joshua Mahony指出，Nvidia财报是本周企业层面的重大亮点，该公司是全球第二大公司，将在美国市场收盘后发布财报。⑶根据S&P Global Market Intelligence数据，追踪欧元垃圾债券CDS的iTraxx Europe Crossover指数维持在300个基点不变。
拉加德强调欧元国际地位的重要性
⑴欧洲央行行长拉加德重申，欧洲央行致力于提升欧元的国际储备地位，将其作为美元的替代选择。⑵欧元在储备货币中的占比虽不及美元，但远超其他竞争者，仅黄金除外。⑶拉加德的言论正值市场对美元避险地位和美国经济角色产生疑虑之际，同时美国的贸易政策也引发了市场动荡。⑷她指出，当对美元和美国金融市场的稳定性产生怀疑时，其对货币使用的影响是不可否认的。⑸拉加德呼吁欧盟通过政策改革和联合债务发行来提升欧元的吸引力，以应对美国的不确定性。⑹她还强调，欧洲的军事重整将吸引寻求地缘政治保障的投资者，因为这些投资者倾向于投资可靠的军事同盟国的资产。⑺拉加德的讲话被市场视为一种“战斗口号”，显示出欧洲央行对欧元结构性优势的信心。⑻欧元的名义汇率已升至历史新高，这虽不利于出口，但有助于欧洲为雄心勃勃的新项目（如国防、绿色能源和科技）提供额外的债务融资。⑼欧洲未来几年的融资需求巨大，预计每年需额外融资1.5万亿欧元至2028年，此后至2030年每年需1.4万亿欧元。
日本央行长期国债持有量16年来首次下降
⑴截至2024年3月末，日本央行（BOJ）长期国债持有量首次下降，较去年同期减少11.4万亿日元，至574.2万亿日元，这是自2008年以来的首次减少。⑵BOJ因利率上升支付了1.25万亿日元（约合83亿美元）的超额准备金利息，以回笼市场流动性并推动短期借贷成本接近0.5%的政策利率。⑶由于货币紧缩导致债券价格下跌，BOJ国债持有量的估值损失达28.6万亿日元，为2004年采用现行会计方法以来的最大损失。⑷BOJ在2024财年退出大规模刺激计划，并在2024年7月和2025年1月分别将短期利率提高至0.25%和0.5%，同时开始逐步减少债券购买量。⑸BOJ的总国债持有量（包括短期债务）下降13.7万亿日元，至575.9万亿日元，三年来首次下降。⑹BOJ计划在下月的政策会议上对截至2026年3月的债券减购计划进行中期审查，并制定2026年4月及以后的计划。⑺BOJ行长植田和男表示，尽管央行资产负债表规模庞大，但难以预测其应缩小到何种程度，目前其规模已超过日本国内生产总值。
日本政府敦促本国大学考虑接收美国高校留学生
日本文部科学大臣阿部俊子27日说，已要求日本高校考虑接收那些因美国政府政策可能无法继续就读美国大学的国际学生。阿部俊子在记者会上说，她已指示日本高校“尽量采取支持性措施，比如接收已被美国大学录取的国际学生，以便其能够继续学业”。她说，美国是最受日本学生欢迎的留学目的地，许多日本学生已表达对在美留学前途的忧虑。东京大学是日本最知名学府之一，其管理层日前接受日本媒体采访时透露，该校正考虑暂时性接收受美国政策影响的在美国际学生。京都大学一名发言人告诉法新社记者，该校正考虑接收来自美国大学的年轻研究人员。
欧盟称计划在2030年前将碳排放量削减54%
当地时间5月28日，欧盟委员会发布消息称，欧盟有望在2030年前将碳排放量削减54%，略低于其55%的减排目标。消息说，欧盟整体正接近于实现《欧洲气候法》所承诺的碳减排55%的目标，并达到至少42.5%的可再生能源占比。当天欧盟委员会执行副主席里贝拉称，尽管遭到成员国的反对，欧委会仍准备提出到2040年将排放量削减90%的目标。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元下跌，现报1.1313，跌幅0.14%。纽市盘前，受EMA50支撑的影响，（欧元兑美元）价格在最近的盘中交易中上涨，在达到超卖水平后，（ RSI）上开始出现负面信号，这提供了有助于实现这些收益的积极动力，看涨趋势占主导地位，交易伴随着轻微的看跌倾向。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元下跌，现报1.3472，跌幅0.26%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个盘中交易中走低，该对货币试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的积极动力，通过寻找可能有助于再次上涨的更高低点，在短期基础上的主要看涨趋势占主导地位，并沿着一条斜线交易，来自其EMA50上方交易的积极压力继续存在，此外（RSI）达到超卖水平，与价格走势相比被夸大，这表明形成了积极的背离。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金上涨，现报3310.56，涨幅0.31%。纽市盘前，（黄金）价格在最近的盘中交易中上涨，利用了其在EMA50上方交易所代表的动态支撑，以及（RSI）上积极信号的出现，以及短期基础上小牛市的主导地位。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银下跌，现报33.195，跌幅0.13%。纽市盘前，（白银）价格在最近的盘中交易中上涨，受到（RSI）上积极信号出现的支持，尽管达到了超买水平，由于其交易高于EMA50而继续得到积极支持，短期内处于看涨趋势主导地位。
原油市场：截止北京时间20：20，美油上涨，现报61.500，涨幅1.02%。纽市盘前，（原油）价格在最近的盘中交易中上涨，受到（RSI）上出现的积极信号的支持，由于其交易低于ema50，其交易沿着短期的主要熊市趋势线进行，因此持续存在负面压力。
4、机构观点
德商银行：欧元要取代美元仍困难重重
德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen在一份报告中指出，欧元似乎不太可能取代美元成为全球主导货币。她表示，美元的主导地位基于其在跨境交易中的作用。2017年马克龙当选法国总统时，欧元在这方面曾接近挑战美元——马克龙当时倡导加强欧元区一体化，这在一定程度上降低了投资者对欧元的风险担忧，但选举后这种乐观情绪很快消退。Nguyen指出：一种面临货币区分裂风险的货币，显然难以确立其作为‘载体货币’的地位。这意味着欧元要取代美元仍困难重重。
荷兰国际：美元的复苏可能仍较为有限
荷兰国际集团分析师弗朗西斯科·佩索莱在一份报告中指出，由于市场对美国经济增长放缓和预算赤字的担忧持续存在，美元的复苏可能仍较为有限。他表示，世界大型企业联合会5月美国消费者信心调查数据的反弹推动了美元走强。然而，若要重建市场对美国经济增长的信心，仍需更多积极数据支撑，而赤字担忧“短期内不会消散”。美元在短期内继续面临“下行风险”。“消费者信心数据的上行意外降低了这些风险，但我们对追逐美元指数突破100关口仍持谨慎态度。”
（亚汇网编辑：冰凡）
