外汇市场周评：特朗普与马斯克“开撕” 呼吁美联储降息100基点

  本周，美国主要股指收高，标普500指数周五触及三个多月来的新高，自2月21日以来首次收盘突破6000点。道琼斯指数也升至三个月来的新高。

  好于预期的非农就业报告缓解了市场对经济的担忧，同时特斯拉(TSLA.O)从周四的急剧下跌中反弹，科技股也持续上涨。

  但是，截至6月4日，美国股票基金连续第三周出现资金流出，原因是对美国贸易政策的担忧持续存在。路孚特（LSEG）理柏（Lipper）数据显示，本周美国股票基金流出74.2亿美元，但欧洲基金流入27.2亿美元，连续第八周受到青睐，亚洲基金则流入18.4亿美元。

  外汇市场：美元指数本周整体走势震荡，继续受到特朗普关税政策和谈判进展的影响。其中，周三，随着美国经济数据疲软推升了降息预期，美元指数跌破99关口，重回六周低点。周四，中美元首通话提振了市场情绪，美指有所回升。周五非农数据后，美指重回该关口上方，本周收于99.22，跌0.23%。非美货币方面，随着美元走低，欧元、英镑、澳元、加元兑美元均本周整体录得下跌。美元兑日元连续第二周收涨，但本周是其近十周以来波动性最小的一周。近期日本长期国债收益率的上升凸显了日本央行需要谨慎地收紧政策。

  黄金市场：现货黄金本周整体走高，主要受到美元走软、贸易和地缘政治风险增加的提振。最刺激的行情出现在周四，金价坐上过山车，盘中触及3400美元/盎司关口后又急转直下，回吐日内全部涨幅，周五延续跌势，本周收于3311.68美元/盎司，涨0.67%。另外，贵金属市场近期迎来集体上涨，白银、铂金和钯金价格均表现强劲。白银周四上涨至13年高位，自2012年2月以来首次突破每盎司36美元，铂金也升至2022年以来的最高水平。

  原油市场：国际油价方面，美布两油本周料将录得三周来首次收涨。俄乌和谈和美伊核谈判前景黯淡，加拿大野火危及石油供应，以及更多贸易协议进展的消息提振了需求前景，带动油价上涨。但是，周三，由于有消息称沙特拟推动欧佩克+继续大幅增产，油价盘中一度大幅跳水。周五美盘，两油突然飙升，WTI原油日内一度涨超2.00%。

  本周要闻回顾

  1. 特朗普施压美联储降息并暗示新主席人选将公布

  美国总统特朗普再次通过社交媒体对美联储施加压力，敦促其降息 100 个基点。他将美联储主席鲍威尔称为“太迟先生”，指责鲍威尔维持高利率致使美国国家财富受损，还推高了联邦政府的借贷成本。

  特朗普认为，若美联储降息，美国能大幅降低到期债务的长期和短期利率。并且他表示，当前美国并无通胀压力，即便通胀再度出现，也可通过加息来应对。

  此外，特朗普还透露，下一任美联储主席的任命结果很快就会公布，他心中已有较为明确的人选。他补充称，一位优秀的美联储主席会降低利率。

  美联储主席鲍威尔近期表示，需要更深入地了解他国政策对美国经济与金融市场的影响，特别是美元剧烈波动给美国家庭和企业带来的潜在冲击。美联储最新报告指出，过去六周美国经济活动有所放缓，招聘速度减慢，消费者和企业对关税引发的价格上涨感到担忧。

  在美联储内部，对于特朗普关税政策可能引发的通胀前景，官员们看法不一。一部分官员认为关税的影响是短期且有限的，倾向于降息；另一部分官员则担忧通胀会持续，主张维持利率不变。

  美联储理事沃勒表示，就业市场强劲，通胀正朝着 2%的目标靠近，若关税保持稳定，或许会支持在年内晚些时候降息。芝加哥联储主席古尔斯比也认为美国经济表现稳健，若贸易政策不再带来不确定性，就有空间继续降息。

  相对谨慎的卡什卡利和洛根则倾向于维持利率不变。卡什卡利认为，贸易谈判可能会持续较长时间，应等关税走势更加明朗后再采取行动；洛根强调当前利率水平合适，过快降息可能会引发通胀螺旋，美联储应关注经济的长期趋势。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，尽管近期通胀数据有所改善，但仍需进一步取得进展。关税相关的价格压力可能会在未来几周显现，若关税持续存在，通胀风险可能会加剧，届时或许需要相应调整政策。

  美联储理事库克重申了价格稳定的重要性，并表示美联储已做好应对各种情况的准备，将根据实际情况考虑降息、维持利率不变或加息。

  周五公布的数据显示，美国 5 月非农就业人数新增 13.9 万人，高于预期，失业率维持在 4.2%。金融市场预计美联储 9 月降息的预期有所减弱，机构分析师认为就业数据支持美联储将利率维持至第四季度。

  另外，在高利率环境下，美联储 2024 年未实现的亏损扩大至 1.06 万亿美元，这主要受到市场利率上升的影响，不过部分亏损由资产负债表缩减所抵消。尽管亏损不会影响货币政策的操作，但预计 2025 年美联储的净收入仍将为负，2026 年起有望恢复正值。

  美联储的资产负债表已从峰值 9 万亿美元降至 6.7 万亿美元，预计将在 2026 年稳定在约 6.2 万亿美元。

  2. 马斯克与特朗普公开决裂：从合作走向全面冲突

  亿万富翁马斯克与美国总统特朗普之间的冲突全面爆发，双方公开决裂。

  马斯克指责特朗普忘恩负义，称若没有他的支持，特朗普无法赢得大选，参众两院的席位也会对共和党不利。马斯克还暗示特朗普拒绝公开与爱泼斯坦有关的文件是因为其本人也牵涉其中，并呼吁弹劾特朗普。

  特朗普则在社交平台上回应，称马斯克“疯了”，并威胁要切断特斯拉和 SpaceX 的所有政府合同。特朗普指出，马斯克反对税法的原因是其中一项条款会缩减电动汽车税收抵免，这对特斯拉极为不利。

  马斯克还提出了创建新政党的想法，称这个政党将“真正代表中间 80%的人”。他强调，如果立法者放弃法案中“令人厌恶的内容”，他对减少电动汽车抵免额度没有意见。

  然而，特朗普认为马斯克的反对源于其个人利益受损。双方的冲突不仅涉及政治分歧，还涉及巨额经济利益。数据显示，自 2000 财年以来，SpaceX 和特斯拉从联邦非机密合同中获得的总收入达 225 亿美元。

  这场冲突引发了金融市场的剧烈波动。特斯拉股价在周四最多下跌了 18%，市值单日蒸发 1500 亿美元，创下公司历史之最。特朗普媒体科技集团股价收跌 8%。加密货币市场也出现抛售，以太坊跌幅超过 8%，比特币下跌 3000 美元。

  不过，很快马斯克就在社交媒体上表示愿意冷静下来，并取消了退役“龙飞船”的决定。双方的矛盾让共和党议员陷入两难境地，白宫已安排周五进行通话，以促成双方和解。

  当被问及是否会考虑削减马斯克持有的政府合同时，特朗普表示，他会考虑一切可能性。他称，没有与马斯克谈话的计划，并希望马斯克在特斯拉取得成功。

  3. 特朗普提高钢铝关税，贸易谈判仍在进行

  美国总统特朗普于 6 月 3 日宣布，从 6 月 4 日起将钢铁和铝的进口关税从 25%提高到 50%。白宫声明称，这一举措是为了保护美国的国家安全，确保国内产业能够维持必要的产能利用率以满足国防需求。

  根据声明，美国从英国进口的钢铝关税将维持在 25%，但自 7 月 9 日起，美国可根据《环境政策声明》调整关税税率，并制定进口配额。如果英国未能遵守相关规定，关税税率可能会提高至 50%。

  美国正在与多个贸易伙伴就对等关税问题进行谈判，而特朗普的这一决定进一步加剧了贸易紧张局势。上周，联邦法院推翻了特朗普根据紧急状态法实施的许多其他关税，但钢铝关税不受此裁决影响。特朗普政府仍在为根据《国际紧急经济权力法》征收的关税进行法律诉讼。

  目前，美国正与欧盟、日本、越南和印度等国家和地区进行积极谈判。尽管白宫经济顾问多次表示多项协议接近达成，但至今美国仅与英国达成了一项有限协议，且该协议更像是一个持续谈判的框架。

  美国贸易代表办公室表示，贸易谈判仍在快速推进，评估进展情况符合各方利益。美国国家对外贸易委员会对此表示欢迎，认为达成贸易协议将有助于恢复贸易关系的可预测性和稳定性。

  4. 俄乌谈判破裂冲突升级，和平曙光黯淡

  俄乌第二轮谈判于 6 月 3 日在伊斯坦布尔举行，但仅持续 1 小时就草草结束，除战俘交换及归还阵亡士兵遗体外，未达成任何实质性成果。

  乌克兰提出为期 30 天的全面停火要求，遭到俄方拒绝，俄方仅愿意在部分前线暂时停火两三天。俄方的和解条件包括乌克兰放弃新增领土、限制军力、承认俄控制地区主权等，乌方形容这些条件为“投降”。

  乌克兰坚持不接受任何削弱主权与军事实力的协议，并提出战争赔偿等反制要求。尽管乌方称已拟定和平路线图，但双方立场分歧巨大，导致谈判毫无进展。

  与此同时，战事显着升级。乌军上周末发起“蛛网行动”，袭击了俄罗斯战略空军基地，并第三次攻击克里米亚大桥，重创其水下支撑结构。俄方则宣布抓获一名乌克兰特工，指控其涉嫌恐怖活动，并以叛国罪立案。

  在外交层面也出现了新的动向。特朗普与普京通话 1 小时 15 分钟，双方未就停火或制裁作出明确表态，仅表示将继续协商伊朗核问题。普京则明确表示将对乌无人机袭击进行报复。与此同时，美国拒绝为欧洲拟建的乌克兰安全保障部队提供防空支持，导致英法军事计划受阻。

  在冲突持续加剧之际，特朗普在与德国总理默茨会晤时形容俄乌冲突如“小孩打架”，暗示双方尚未做好谈判的准备。

  乌总统泽连斯基证实，俄军对乌克兰全境发动大规模空袭作为报复，造成至少 49 人伤亡，并动用了逾 400 架无人机和 40 余枚导弹。基辅市长表示，俄罗斯对乌克兰首都的夜间空袭造成一人死亡，20 人受伤。局势再度滑向失控的边缘。

  5. 美伊核协议再生变数：特朗普强硬反对伊朗铀浓缩

  特朗普近日在社交媒体上公开表态，坚决反对伊朗在任何核协议中进行铀浓缩活动，直接推翻了美国特使维特科夫此前提出的妥协建议。

  该建议原本允许伊朗在特定期限内进行低浓度铀浓缩，阿曼方面也曾提出类似提案，允许 3%以内的民用铀浓缩水平。

  伊朗方面态度坚决，拒绝签署任何禁止民用铀浓缩的协议，并强调美国的立场既未顾及伊朗的核心利益，也未在解除制裁问题上提供明确承诺。尽管特朗普表示协议“可能即将达成”，但同时警告若谈判失败，伊朗将面临军事打击。

  知情人士透露，以色列已向美国承诺，不会在谈判期间擅自采取军事行动，除非特朗普认定谈判彻底破裂。尽管白宫仍在等待伊朗的回应，但当前迹象表明，美伊新一轮会谈短期内难以推进，核谈前景再度蒙上阴影。

  6. 七连降后，欧洲央行暗示货币周期接近尾声

  为应对通胀回落与贸易紧张局势，欧洲央行于 6 月 5 日宣布下调三大关键利率各 25 个基点，这是自 2025 年以来的第七次连续降息。在通胀受控的背景下，这一政策旨在增强对经济增长的支持。

  根据最新预测，欧元区 2025 年通胀率为 2.0%，2026 年降至 1.6%，2027 年重回 2.0%的目标水平。与三月预测相比，2025 与 2026 年的通胀预期分别下调了 0.3 个百分点，这反映了能源价格走低及欧元升值带来的影响。核心通胀预计在 2025 年为 2.4%，其后两年维持在 1.9%。

  在经济增长方面，欧元区 2025 年 GDP 增速预期为 0.9%，2026 年和 2027 年分别为 1.1%和 1.3%。第一季度经济表现强劲，但全年增长动能偏弱。贸易摩擦与关税上升正对企业投资和出口构成短期压制，不过各国在国防与基础设施方面的持续投入，叠加实际收入提升与稳健的劳动力市场，将在中期为经济增长提供支撑。同时，宽松的融资条件将增强欧元区抵御外部冲击的能力。

  欧洲央行强调，未来利率决策将继续基于数据评估，不设定明确路径，也不作预先承诺。将灵活运用所有政策工具，以确保通胀中期内稳定在 2%的目标水平，并保障货币政策传导机制的畅通。

  行长拉加德在记者会上表示，货币政策周期“即将接近尾声”，尽管尚未就中性利率展开讨论，但当前政策已使央行处于有利位置。她指出，欧元升值和贸易关税对出口形成制约，全球供应链扰动持续带来下行风险。她还重申将履行完自己的任期，以稳定市场预期。

  7. 韩国新总统李在明宣誓就职

  韩国总统李在明于 6 月 4 日上午 11 时在国会正式宣誓就职。李在明在讲话中强调，他将努力实现大团结，成为“大家的总统”。

  他承诺将优先恢复民生和经济，启动紧急经济专班，依靠国家财政实现经济的良性循环，并加大对人工智能、半导体等尖端科技产业的投资，推动韩国成为经济强国。

  在外交政策方面，李在明表示将推行“实用外交”，以国家利益和实用性为出发点处理与周边国家的关系。他强调在防范朝鲜核威胁和军事挑衅的同时，将努力通过对话与合作打开与朝鲜沟通的窗口，构筑朝鲜半岛的和平。

  （亚汇网编辑：林雪）