2025-06-24 20:26:30
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.63%，标普500指数期货涨0.81%，纳指期货涨1.05%。德国DAX指数涨1.83%，英国富时100指数涨0.33%，法国CAC40指数涨1.20%，欧洲斯托克50指数涨1.40%。
2、市场消息面解读
德国6月商业信心超预期上升，Ifo调查发现
⑴周二（6月17日）据路透社消息，德国6月商业信心超出预期上升，Ifo商业气候指数从5月的87.5升至88.4，高于分析师预测的88.2。⑵服务业表现最为强劲，新政府的财政方案和欧元区利率下降提升了经济信心。⑶Ifo研究所所长Clemens Fuest表示：“德国经济正在缓慢恢复信心。”⑷预期指数从89.0升至90.7，是此次改善的主要原因，德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer将其归因于新政府的大规模财政方案和欧元区利率下降。⑸德国是唯一一个连续两年没有经济增长的七国集团国家，其出口导向型经济因特朗普政府实施或威胁实施的关税而面临再次收缩的风险。⑹新保守党领导的政府正通过460亿欧元的减税方案和其他措施来避免这种情况。⑺Ifo对当前状况的评估仅从86.1微升至86.2。⑻Hauck Aufhaeuser Lampe私人银行经济学家Alexander Krueger将当前状况指数疲软部分归因于中东地区的不稳定，该地区最近几周发生了以色列和伊朗之间的空战以及美国对伊朗核设施的打击。
韩国对美国钢铁出口暴跌
5月韩国钢铁对美出口额和出口单价均出现大幅下滑，业界普遍认为美国加征钢铁关税措施所产生的负面效应已开始正式显现。韩国贸易协会昨天（23日）发布的数据显示，5月韩国对美钢铁总出口额为3.27亿美元，较去年同期减少16.3%。同时，韩国钢铁本土市场也陷入困境。浦项制铁经营研究院近日发布的一份报告称，韩国钢铁内需今年预计将降至4610万吨，创下自2009年以来的最低水平。分析认为，钢铁材料需求比重最高的建筑和汽车产业都出现萎缩，是内需减少的最大原因。近期，因钢铁需求严重停滞，韩国现代制铁的浦项第二工厂从本月初开始已全面停产。
以色列或已完成对伊朗的象征性报复打击
据伊朗司法部门下属新闻机构Mizan和Sharg报道称，伊朗北部城市BABOL、BABOLSAR附近听到爆炸声，是遭以色列袭击。以色列证实其袭击了伊朗的一个目标，其喷气式飞机正在返回以色列的途中。以色列军方广播称军方袭击了德黑兰附近的伊朗雷达站。据称，此次空袭是对伊朗当天上午在停火协议达成后向以色列发射弹道导弹的回应。
伊朗说打击美军基地不针对卡塔尔
伊朗外交部发言人巴加埃24日在社交媒体发文说，伊朗打击美国位于卡塔尔的乌代德空军基地是行使自卫权的正当行为，与友好邻国卡塔尔无关。巴加埃说，伊朗根据《联合国宪章》第五十一条回应美国22日对伊朗领土完整和国家主权的无端侵犯，这一自卫行动与友好邻国卡塔尔无关。
亚洲燃料油现货溢价下滑，供应仍充裕
⑴周二（6月17日）亚洲燃料油现货溢价下滑，因供应依旧充裕，且中东地区的装货大多未受地区紧张局势影响。⑵高硫燃料油（HSFO）在现货市场交易价格下跌，而逆价差收窄，裂解价差也有所减弱。⑶基于伦敦证券交易所集团船舶追踪数据的计算显示，本月从中东地区运来的燃料油供应量约为150万吨，与上月持平或略有增加。⑷尽管美国总统特朗普表示以色列和伊朗已达成停火协议，但地缘政治局势仍不稳定，不过贸易消息人士称，中东地区的货物装运大多仍按正常进行。⑸与此同时，超低硫燃料油（VLSFO）市场也因现货报价较前一日下降而疲软。⑹贸易消息人士称，科威特al - Zour炼油厂的一批13万吨燃料油货物被撤回，但对价格没有影响。该货物最初计划在7月初装运。
美国长期国债收益率面临上行风险
⑴周二（6月17日）丹麦银行分析师在报告中指出，由于对美国赤字的担忧，长期美国国债收益率存在上升风险。⑵特朗普政府的大规模减税计划预计将扩大美国政府的赤字。⑶分析师认为，这构成了长期美国利率上升的重大风险。⑷他们表示：“这些赤字通过增加美国国债供应对市场构成直接压力。”⑸因此，市场将对美国财政部的融资策略保持敏感。⑹这将决定未来几年私人投资者需要吸收的额外久期的规模。⑺据Tradeweb数据，10年期美国国债收益率上升3个基点，至4.353%。
海湾停火后市场面临已知的未知风险
⑴周二（6月17日）据路透专栏作家George Hay分析，以色列和伊朗12天冲突的突然停止，推动油价跌破每桶70美元，回到美国总统特朗普上月中东之行后的水平。⑵然而，尽管冲突结束，但双方接下来的行动存在不确定性，这为市场带来了新的冲击风险。
美国长期国债收益率可能因美国赤字担忧而上升
⑴周二（6月17日）丹麦银行分析师在一份报告中表示，由于对美国赤字的担忧，美国长期国债收益率面临上升风险。⑵特朗普政府的大规模减税计划预计将扩大美国政府的赤字。⑶这使得美国长期利率有显著上升的风险。⑷分析师称，“这些赤字通过增加债券供应直接对市场施加压力”。⑸因此，市场将对财政部的融资策略非常敏感。⑹这将决定未来几年私人投资者需要吸收的额外期限的范围。⑺据Tradeweb数据，10年期美国国债收益率上升3个基点，至4.353%。
欧元信贷市场供需状况有望支撑欧元信贷
⑴周二（6月17日）摩根士丹利策略师在一份报告中表示，预计欧元计价信贷供应将从2024年的水平下降，而需求将保持强劲，这将推动欧元信贷市场。⑵他们指出，“资金流向数据显示，近期流入欧洲固定收益的资金速度有所加快。”⑶这种有利的供需动态可能会支持欧元信贷，抵消地缘政治风险的影响。
匈牙利福林可能因央行维持利率不变而上涨
⑴周二（6月17日）荷兰国际集团的Frantisek Taborsky在一份报告中表示，如果匈牙利央行在当天维持利率不变并保持限制性政策立场，匈牙利福林可能会升值。⑵由于通胀高于预期以及以色列和伊朗冲突带来的不确定性，威胁到货币和价格稳定，匈牙利央行可能会对降息持更谨慎的态度。⑶据伦敦证券交易所集团数据，市场预计年底前有一次降息的可能性。⑷荷兰国际集团经济学家预计今年不会降息，匈牙利央行要到明年年初才会恢复降息。⑸目前欧元上涨0.2%，至402.16福林。荷兰国际集团预计，在匈牙利央行做出决定后，欧元将跌破402。
德国电池生产与贸易下滑，行业呼吁采取行动
⑴周二（6月17日）德国电池产量和贸易在2024年大幅下降，电子工业协会ZVEI表示，这是由于电动汽车推广速度放缓以及亚洲生产商的竞争，并呼吁政策制定者采取措施遏制下滑趋势。⑵该行业市场总量（包括生产、进口减去出口）在2024年下降了16%，总价值为205亿欧元，主要由于对锂离子电池的需求减弱，这种电池用于电动汽车。⑶ZVEI电池部门主席兼成员公司Clarios德国董事总经理Christian Rosenkranz表示，需要果断的政治行动，以防止德国作为电池制造地点进一步失去竞争力。⑷他要求降低能源成本、加快审批程序、减少繁文缛节，并提供可靠且有针对性的资金，特别是在研究方面。⑸新联合政府正在处理这些问题，试图通过数十亿欧元的减税和支出计划来促进经济增长，克服近年来的挫折。⑹ZVEI数据显示，去年所有电池的生产价值下降了5%，至73亿欧元，出口下降了3%，至79亿欧元，而进口下降了15%，至212亿欧元。⑺展望未来，随着交通部门的脱碳，电动汽车的基础扩张应该仍在继续，未来锂离子电池销售的改善是有可能的。⑻ZVEI电池部门董事总经理Gunther Kellermann在电话会议上表示，“电气化的宏观趋势依然存在”。⑼“2025年已经出现了复苏的初步迹象，因此到2026年，我应该能够呈现出比今天更积极的前景。”⑽ZVEI高管还表示，鉴于地缘政治发展，国防技术已成为电池需求日益活跃的领域。
德国商业信心数据对欧元和债券影响有限
⑴周二（6月17日）尽管一项关键调查显示德国6月商业信心改善程度超出预期，但欧元和欧元区国债价格几乎未变。⑵德国第三季度国债发行量较初步计划增加，国债市场也反应平淡。⑶Ifo商业信心指数从5月的87.5升至6月的88.4，高于《华尔街日报》调查经济学家预测的88.0。⑷欧元上涨0.1%，至1.1590美元，之前为1.1589美元。⑸10年期德国国债收益率交易在2.524%，较之前上升1.8个基点，而在数据和供应消息公布前为2.531%。
德国内阁通过2025年预算和中期财政计划草案
德国内阁批准了2025年政府预算和中期财政计划，其中包括大幅增加净新借款，以便该国的军事建设提供资金。根据文件，今年的预算包括820亿欧元的净新债务，到2029年将逐步增加到略高于1260亿欧元。在截至2029年的五年内，净新增借款总额将达到约5000亿欧元。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元上涨，现报1.1603，涨幅0.23%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在近期的盘中水平上继续上涨，成功突破了1.1600的关键阻力，受到其在EMA50上方的持续交易的支持，并且在短期主要看涨趋势的主导下，沿着一条斜线交易，另一方面，我们注意到（RSI）在达到超买水平后开始出现负重叠信号，这可能会暂时减缓涨势，因为它需要卸载超买条件。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元上涨，现报1.3605，涨幅0.61%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日继续大幅下跌，以确认在短期基础上形成一条新的看涨趋势线，利用突破其EMA50的阻力，EMA 50此前形成了一个动态障碍。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报3318.62，跌幅1.49%。纽市盘前，（黄金）价格深化了最后一个盘中交易，继续在短期主导其走势的看跌修正通道区间内移动，表明卖家在技术面上占据主导地位，突破主看涨趋势线后负面压力增加，加强了延续下行走势的机会， 伴随着 （RSI） 负面信号的出现，尽管进入超卖水平，表明负面势头仍在继续。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报36.064，跌幅0.05%。纽市盘前，（白银）的价格在有限的范围内波动，由于交易价格低于 EMA50 而持续负压，在短期看跌修正浪的主导下，除了在达到超买水平后 （RSI） 出现负面信号，加强了突破近支撑位的机会。
原油市场：截止北京时间20：23，美油下跌，现报65.570，跌幅4.31%。纽市盘前，（原油）价格在盘中波动水平上涨，试图收复之前的一些损失，并试图在 （RSI） 上摆脱一些明显的超卖条件，特别是随着来自它们的积极信号的出现，在它的感情中打破了短期的轻微看涨偏见，看跌修正浪占主导地位。
4、机构观点
大华银行：马来西亚7月降息预期增强
⑴周二（6月17日）大华银行经济学家Julia Goh和Loke Siew Ting在报告中指出，马来西亚近期宏观经济数据和外部发展可能增强市场对7月降息的预期。⑵他们将2025年通胀预测从2.3%下调至1.8%，因通胀表现疲软且税收、电力改革影响有限。⑶两位经济学家对政策变化的第二轮效应保持警惕，将在下半年RON95燃料补贴改革机制公布后重新评估观点。⑷由于外部不利因素、需求疲软和成本上升压力，大华银行预计7月和11月将分别降息25个基点。
巴克莱：美国“潜在的”非农民间部门就业成长可能会从目前的每月超过10万个下降到明年年底的不到1万个
巴克莱银行经济学家认为，“潜在的”非农民间部门就业成长（即在不导致工人短缺的情况下可以创造的额外就业数量）可能会从目前的每月超过10万个下降到明年年底的不到1万个。他们估计，未来六个月内潜在就业成长将降至约6万个，导致明年潜在经济成长率从目前的略高于2%降至仅1.4-1.6%。考虑到过去两年民间企业平均每月新增就业人数约为172000人，这些数字就显得相当严峻了。巴克莱银行表示，预计人口老化的影响将“很快加剧”，给就业成长带来更大的下行压力。该行称这两股力量的综合影响，“将对劳动力和经济活动的潜在成长造成重大且持续的阻力”。
机构：欧洲各国军费开支增长的地理分布不均仍可能导致本周的峰会产生摩擦
风险咨询公司 Teneo 研究副主任卡斯滕·尼科尔表示，欧洲各国军费开支增长的地理分布不均仍可能导致本周的峰会产生摩擦。他指出：“然而，增加国防开支无论如何都只能解决跨大西洋关系面临的更深层次挑战的一部分。”军事负担分担、贸易逆差也威胁着盟友之间的关系。
（亚汇网编辑：冰凡）
